傲农生物2026半年报营收45.21亿元增14.25% 全产业链协同迎周期成长拐点

来源：新浪财经-鹰眼工作室

饲料主业近两成增长 筑牢业绩基本盘

重整完成后傲农生物饲料业务恢复动能强劲，成为支撑整体营收的核心支柱，全品类外销销量同步走高，猪前期料、特种水产料的品牌优势持续巩固，产能利用率稳步回升，毛利率实现正向提升，经营效率持续优化。

业务板块营业收入(万元)同比增速(%)外销销量(万吨)同比增速(%)毛利率(%)同比变动(百分点)饲料行业5.51其中：猪饲料外销禽料外销其他料外销8.62

生猪出栏大增四成 产能修复超预期

在行业产能结构性优化的磨底阶段，公司生猪业务通过优化种群结构、深挖育种潜力实现出栏规模大幅跃升，依托江西、福建丘陵山区的天然防疫屏障，搭配丹系、加系、挪系三大品系种猪繁育体系，核心生产指标持续向好，叠加生猪期货套期保值对冲价格波动，有效收窄周期下行阶段的亏损幅度。

指标2026年上半年数值上年同期数值同比增速(%)生猪出栏量(万头)能繁母猪存栏(万头)期末总存栏(万头)

屠宰板块量价齐升 全链路闭环成型

报告期内屠宰业务产能释放加速，区域市场布局持续落地，生鲜和深加工双轮驱动模式逐步成型，依托福州、厦门、泉州等核心消费区域的标准化加工厂，打造面向餐饮小B端的数字化生鲜食材供应链，开发特色弱抗猪肉差异化产品，打通从养殖端到消费端的溯源链路，纵向一体化价值持续兑现。

指标2026年上半年数值上年同期数值同比增速(%)屠宰板块营业收入(万元)总屠宰头数(万头)其中：生猪屠宰头数(万头)

费用管控成效显著 研发投入加码

公司期间费用管控能力持续提升，重整完成后债务结构优化直接带动财务费用同比大降18.33%，同时研发投入同比增长超25%，重点投向种质升级、精准营养配方、数字化养殖管理等核心领域，截至报告期末累计拥有专利209项，其中发明专利166项，技术护城河持续拓宽。

费用项目2026年上半年(万元)上年同期(万元)同比增速(%)销售费用7.82管理费用研发费用财务费用

核心子公司新设 筑牢产业底盘

报告期内公司通过新设方式搭建起覆盖全农牧产业链的子公司矩阵，核心育种赛道子公司注册资本规模可观，为后续产能扩张打下坚实基础，业务覆盖饲料生产销售、生猪养殖、食品加工、原料贸易、智能装备制造全环节，产业布局纵深进一步拓宽。

子公司名称所在区域注册资本（万元）主营业务持股比例取得方式福建傲芯种业科技集团有限公司漳州市60,000.00生猪养殖及销售100%新设福建傲芯生物科技集团有限公司漳州市45,000.00生猪养殖及销售100%新设漳州傲农畜牧投资有限公司漳州市20,000.00生猪养殖及销售100%新设傲农食品科技(漳州)有限公司漳州市6,000.00食品销售100%新设广东傲恒农牧科技有限公司广州市5,500.00饲料生产及销售60%新设

股权整合优化 治理效率大幅提升

公司通过低成本股权收购收拢核心业务控制权，多笔核心子公司以0元对价实现100%持股，大幅降低收购成本，实现核心经营主体完全并表，强化集团统一调度能力，少数股东权益合计优化超2800万元，资本公积结构更趋合理。

交易标的收购对价（元）收购后持股比例少数股东权益变动额（元）资本公积调整额（元）曲靖傲新2,720,000.0056%-2,163,719.52-556,280.48山东傲农食品19,418,387.0090%-15,282,809.83-4,135,577.17厦门傲华0100%+15,359,080.18-15,359,080.18湖南傲新0100%+10,536,974.98-10,536,974.98龙岩新罗傲华096.67%+6,491,087.60-6,491,087.60

联营企业大幅减亏 投资压力缓解

报告期内联营企业经营边际改善显著，当期对应持股比例净亏损154.19万元，较上期同比收窄70.17%，联营标的经营状况显著回暖，投资减值压力持续缓解，联营企业投资账面价值保持稳定。

项目期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额变动幅度联营企业投资账面价值合计108,792,866.10元110,623,351.37元-1.65%联营企业对应持股比例净利润-1,541,902.22元-5,169,365.18元减亏70.17%

政府补助储备充足 现金流支撑强劲

报告期内公司计入当期损益的政府补助合计1386.63万元，递延收益期末余额9425万元，全部为与资产相关的长期补助，为后续产能建设、设备升级提供持续的现金流支撑，产业扶持政策红利持续释放。

财务报表项目期初余额本期新增补助金额本期转入其他收益期末余额与资产/收益相关递延收益99,641,153.59元194,583.00元4,798,252.55元94,249,984.21元与资产相关计入当期损益政府补助合计13,866,329.43元合计

债务结构持续优化 流动性安全垫充足

截至2026年6月末，公司长期借款规模从12.79亿元下降至12.13亿元，债务久期进一步拉长，短期偿债压力有序缓释，整体流动性安全垫充足，历史债务包袱彻底出清，资产负债结构得到根本性改善。

项目2026年6月30日合计（万元）2025年12月31日合计（万元）变动幅度短期借款29,313.6829,774.00-1.55%应付账款143,496.12137,373.88+4.46%一年内到期的非流动负债67,947.0057,957.51+17.24%长期借款121,298.29127,935.02-5.19%金融负债总规模496,768.06476,302.82+4.30%

债务重组落地 重整完成轻装上阵

2024年末公司顺利完成破产重整程序，报告期内确认债务重组收益5701.27万元，增加资本公积5265.38万元，历史遗留债务问题彻底解决，为后续轻装上阵拓展业务扫清障碍。

债务重组类型原债权债务账面价值确认债务重组利得股本增加额债务和解26,350,723.55元17,422,976.40元0以股抵债92,718,427.96元39,589,763.46元14,347,087.00股合计119,069,151.51元57,012,739.86元14,347,087.00股

分部盈利分化 食品板块率先盈利

报告期内公司总营收45.21亿元，饲料及动保分部对外收入占总营收比重近70%，是核心收入支柱；食品分部实现正向盈利351.52万元，产业化延伸成效初显，全产业链协同效应逐步释放。

分部项目饲料及动保分部饲养分部贸易分部食品分部合并合计对外交易收入3,145,783,338.40元766,890,043.13元253,090.19元606,532,024.08元4,520,952,423.17元营业利润/(亏损)-17,683,497.46元-242,258,723.69元-4,329,691.64元3,515,194.98元-266,630,144.74元资产总额7,861,581,251.79元5,128,234,908.80元1,256,488,131.14元1,028,802,351.77元8,813,083,602.32元

周期拐点临近 业绩弹性待释放

当前国内生猪行业能繁母猪存栏已连续环比去化，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，已接近3750万头的正常保有量，行业产能逐步回归合理区间，猪周期磨底后价格修复的基础已经夯实。傲农生物作为完成重整的农牧头部企业，当前饲料主业恢复性增长确定性强，生猪出栏规模持续提升，屠宰食品板块区域布局逐步落地，一体两翼的协同优势将在行业周期上行阶段充分释放，后续随着产能利用率进一步提升、养殖成本持续下探，公司业绩弹性将逐步显现，叠加股权激励深度绑定核心团队利益，长期增长动力充足，成长拐点已经明确显现。

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