二季度净利环比增500%、储能同增超200%！林洋能源为何能逆生长？

8月27日晚，林洋能源（601222.SH）发布2026年半年报。上半年公司实现营收45.26亿元，同比增长82.40%；归母净利润4.27亿元，同比增长31.70%。营收与归母净利润实现同步增长。

新能源行业仍处于调整周期，储能市场竞争也颇为激烈。林洋能源是如何实现业绩较快增长的？

公司的季度运营节奏更能反映业绩变化。今年一季度，公司实现营收15.06亿元，同比增长34%，归母净利润0.60亿元。公司在一季报中表示，利润承压主要系自持电站出售后电费收入阶段性减少，叠加汇兑损失影响。二季度单季实现营收30.20亿元，同比增长122.46%，环比增长100.54%；归母净利润3.66亿元，同比增长82.90%，环比增长508.59%。二季度业绩环比改善明显，单季营收已超过2025年上半年24.81亿元的总和。

赶碳号曾在 2024 年5月报道过林洋，标题为《上市13年，持续盈利分红，这家企业是如何做到的？》。文中提及公司 "做强不做大" 的经营思路，以及在周期顶部保持克制的扩张节奏。过去两年间，新能源行业经历了136号文、全电量入市等政策调整，新能源企业普遍承压。在此背景下，林洋能源2026年上半年业绩实现回暖，体现出一定的经营韧性。

结合半年报披露内容，赶碳号梳理了几个值得关注的方面。

01储能海外收入突破3亿元，国内储备超15GWh

今年上半年，储能板块是公司增长较快的业务板块。

半年报显示，公司海外储能收入突破3亿元，同比增长超过200%。3 亿元的绝对值虽然不大，但对比 2024 年公司海外储能尚处于起步阶段、当年规划工商业和海外储能合计仅占储能收入15%到20%的情况，两年间海外储能收入已有明显增长。从业务发展节奏看，海外储能业务近两年实现了从起步到规模化的突破。

从订单情况来看，公司在波兰客户大型储能项目，已累计交付容量超200MWh；与德国客户在一期项目交付基础上，接续签署二期至四期项目合同并陆续交付，双方合作从单个项目延伸为平台级长期战略合作。东南亚市场拓展同样提速，公司先后完成多个大型微网储能项目投标，区域影响力持续提升。

交付体系方面，波兰区域营销、技术、履约总部实现团队全部本地化，将项目交付周期缩短40%，并拟于第三季度投运欧洲专业服务中心，完善全周期属地运维体系。为匹配海内外业务扩张节奏，公司搭建起总规模12GWh的全球化产能矩阵，沙特工厂2025 年已投产，印尼枢纽也开始运转。在欧洲、中东、东南亚三大市场，公司已初步构建本地产能与本地服务网络相结合的交付体系。

国内市场方面，114号文于今年1月落地，独立储能首次纳入全国容量电价统一管理框架，为储能企业提供了容量补偿收益渠道。截至上半年，公司在新疆、宁夏、甘肃、河北等地累计储备独立储能项目规模超 15GWh，为今年并网及 2027 年规模化投产储备充足的项目资源。其中，新疆莎车 200MW/1200MWh 独立储能电站作为区域标杆项目，已完成全部前期手续与 EPC 筹备，现场建设工作有序铺开，也是公司本年度率先启动实施的大型独立储能工程。这些项目计划于今明两年并网、2027 年规模化投产。

上游供应链方面，公司参股的亿纬林洋拥有10GWh磷酸铁锂储能电芯产能，上半年与亿纬锂能锁定数 GWh 电芯长期供应，并推进多电芯厂商 A/B 双供模式，对冲单一货源带来的供应波动风险。

02电站销售贡献业绩弹性，轻资产转型持续推进

上半年公司电站销售实现营收20.52亿元，同比大幅增长。出售电站资产是林洋长期采用的滚动开发模式的一部分：开发项目、建设运营、成熟后转让兑现，再投入下一批项目。国内电站运营商普遍采用类似模式，海外 NextEra 等公司的商业模式也与此相近。

针对本次资产转让，主要有三方面核心亮点值得关注：

第一，本次转让标的为成熟电站资产，依托规范市场化交易完成有序流转，进一步实现存量资产高效盘活，持续完善公司项目迭代节奏。

第二，本次交易对手方为中煤集团旗下上海大屯能源，交易全过程严格遵循市场化原则，完成完整、规范的尽职调查与审批流程，交易公允合规、流程严谨规范。

第三，本次资产处置有效优化了公司整体资产结构。交易落地后，公司存货规模显著下降，有效盘活存量资产、压降低效资产占比。本次交易回笼的资金，将重点聚焦投入储能核心赛道与海外业务拓展，持续强化公司主营业务竞争力，助力企业高质量可持续发展。

电站资产出售后，运维服务仍由林洋智维公司提供。截至6月底，林洋智维签约运维装机容量突破35GW，客户以五大六小等央国企为主。电力交易业务覆盖安徽、江苏、蒙西、宁夏、山西、湖南、甘肃、山东、冀北、新疆等多个省份，代理交易场站规模突破5GW，纳入交易管理的集中式电站37座、分布式电站70余座。公司与蚂蚁数科合作打造的“虚拟交易员2.0”已上线，功率预测准确率达93.7%，负荷预测和日前电价预测准确率均在90%以上。上半年，公司江苏区域电能量交易加权结算均价较市场平均水平提升66.3 元/MWh，绿电交易价格较市场均价提升23 元/MWh，安徽区域风电、光伏交易均价较同区域大型发电集团场站对标水平分别提升约11 元/MWh、15 元/MWh，储能项目单位容量收益达到5800 元/MWh/月。充分体现公司在新能源市场交易和收益提升方面的专业能力。

发电业务方面，据同期披露的主要经营数据公告，上半年公司新能源电站实现发电量 8.68 亿千瓦时，上网电量 8.29 亿千瓦时，期末装机容量 1588MW，覆盖内蒙古、江苏、安徽、山东、辽宁、河北等区域，其中安徽风电项目贡献发电量 2.95 亿千瓦时，为各区域最高。

此外，围绕国家近年来出台的绿电直连、零碳园区建设等政策，公司还将业务触角延伸至用户侧综合能源服务，聚焦长三角等重点区域，以工商业分布式光伏为业务入口，围绕绿电直连、零碳园区、能源费用托管及算电协同等方向拓展项目储备。据公司公开资料，今年以来，公司先后与仙桃市政府、国家电投湖北公司签订仙桃市零碳园区合作协议，同时联动中能建新疆院、中能建安徽院达成战略合作协议，围绕风光储全产业链开展合作，探索算电协同业务新机遇。

03行业调整期，分红、回购、增持同步推进

新能源行业处于调整周期，今年上半年，不少新能源企业经营承压，林洋能源则是在推进业务发展的同时，持续通过分红、回购等方式回报投资者。

根据半年报显示，公司拟中期分红，向全体股东每股派发现金红利 0.106 元（含税），合计拟派发现金红利约2.14亿元，据统计，公司自上市以来累计分红金额约 35 亿元，近三年年度分红比例均维持在 50% 以上。其中，2024 年度分红5.47亿元，分红率72.66%。

回购方面，截至7月底，公司第四期回购已累计回购3046.44万股，占总股本1.49%，耗资1.86亿元，回购价格区间5.29元至6.57元/股，回购方案资金上限为3亿元，目前仍在实施期内。

增持方面，2026年2月，控股股东启东市华虹电子通过集中竞价增持803.18万股，耗资约5000万元，并计划在12个月内继续增持5000万至1亿元。

公司在保持分红的同时，公司储能产能建设和海外本地化投入等新业务也在推进，股东回报与业务扩张并行。

这一节奏依托于公司的资产负债状况。截至上半年末，公司总资产 230.79 亿元，较年初下降 8.43%；归母净资产约 155 亿元；货币资金 40.76 亿元、交易性金融资产 22.48 亿元，综合授信规模超100亿元，资产负债率约 32.4%，在新能源行业中处于较低水平。

这与公司实控人长期的资本配置风格有关。陆永华是国内较早进入新能源行业的创业者，2006 年创立的林洋新能源在纳斯达克上市，组件出货量曾进入全球前十。2010 年行业高点时，他将股权转让给韩华集团，随后三年行业经历深度调整。在行业高位时保持理性、在低位时积极布局，这种逆周期操作，在陆永华身上已非首次。如今在行业调整期推动回购、增持并扩张储能产能，与其多年来的资本配置风格一脉相承。对于股权较为集中的民营企业，实控人的判断和决策对公司走向有较大影响。

04全球化布局深化，电表与储能深度协同

市场对林洋出海的认知，多停留在电表出口。但半年报显示，公司的全球化已超出单一产品跨境销售的范围，形成了多板块协同的布局。

智能板块方面，截至6月末，公司海外在手订单近10亿元，同比增长近30%；公司在东南亚、中东已形成本地化产能，并持续加快北非、南亚等新兴市场布局落地，进一步优化全球产能布局与客户结构，为智能电表及配用电产品在海外市场的长期渗透奠定坚实基础。

电表与储能的海外协同，是公司相较于单一储能出海企业的差异化优势。

公司在电表领域深耕近三十年，公司长期深耕电力能源领域，公司产品与成套解决方案已远销欧洲、中东、东南亚、非洲、南美洲等全球五十多个国家和地区，形成了成熟的国际化业务拓展体系。储能业务出海可以复用这些资源，相较从零起步的储能企业，市场培育周期可能更短。

公司更深层次的优势在于其客户基因。电表和储能同属公用事业级 B2B 业务，都需要面对各国电力公司较长的认证周期、本地化要求和售后服务责任。近三十年的电表出海经历，使林洋对这类客户的运营规则较为熟悉，可以更高效的从电表制造业成功跨入储能解决方案提供商的角色。

后 记

综合来看，上述方面归结到一点：市场对林洋能源的认知，可能滞后于公司业务结构的实际变化。当前市场对公司的认知仍以"电表+新能源电站"的旧框架看待林洋。但半年报呈现的业务结构是：海外储能收入突破3亿元并持续增长，国内超15GWh独立储能储备待并网释放，35GW运维和5GW电力交易代理构成轻资产收入来源，智能板块近10亿元海外订单提供增量。这些业务的利润来源主要是项目开发、本地化交付和运营能力，而非杠杆驱动的规模扩张。

在行业调整周期中，公司半年报显示其业务结构持续优化，新业务增长动能逐步显现。

展望下半年及中长期，林洋能源旗下三大板块彼此咬合、协同演进，共同构成了公司面向新型电力系统的完整服务闭环。当行业从规模扩张走向价值运营、从单一设备走向系统方案交付，林洋能源凭借覆盖智能、储能、新能源的全链条能力，正在以确定性对抗不确定性。