柳工的前世今生：郑津掌舵打造工程机械龙头格局，2026上半年营收206.74亿，海外电动化扩张提速

来源：新浪证券-红岸工作室

柳工是国内工程机械领域核心骨干企业，主营工程机械整机及关键零部件，拥有全产业链研发制造与全球化服务布局。公司成立于1993年11月8日，1993年11月18日在深圳证券交易所上市，注册及办公地点均位于广西壮族自治区柳州市。

柳工主营业务为工程机械及关键零部件的研发、生产、销售和服务，所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机，覆盖雅下电站概念、水电概念、融资租赁等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润行业第五
2026年上半年，柳工实现营业收入206.74亿元，在23家工程机械整机行业企业中排名第4，行业第一名徐工机械营收达612.47亿元，行业第二名三一重工营收达533.06亿元，当期行业平均营收为97.09亿元，行业中位数为35.53亿元。同期实现净利润11.1亿元，行业排名第5，行业第一名三一重工净利润达57.24亿元，行业第二名徐工机械净利润达40.05亿元，当期行业平均净利润为8.02亿元，行业中位数为2.77亿元，营收与净利润表现均优于行业平均及中位数水平。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年柳工资产负债率为63.48%，较去年同期的61.66%有所上升，高于行业平均46.01%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年柳工毛利率为20.69%，较去年同期的22.32%有所下滑，低于行业平均25.31%的水平。

总裁罗国兵2025年薪酬280.2万元，同比减少54.4万元
柳工控股股东为广西柳工集团有限公司，实际控制人为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。
董事长郑津为中国籍，无境外居留权，1968年4月出生，中共党员，汉族，研究生学历，工商管理硕士，工程师职称，广西壮族自治区第十四届人民代表大会代表，广西壮族自治区科学技术协会第九届委员会兼职副主席，柳州市第十五届人民代表大会代表。现任柳工董事长，柳工集团党委书记、董事长。1989年7月参加工作，曾任公司结构件厂助理工程师、副厂长，生产制造部副部长、部长，总经理助理、副总经理，副董事长，柳工集团副总经理、董事、总经理、副董事长、党委副书记，柳州欧维姆机械股份有限公司董事长，广西柳工置业投资有限公司董事长，柳州颐华置业投资有限公司董事长，柳工有限副董事长、总经理、党委副书记，柳州肉联厂有限公司董事，柳州天之业实业发展有限公司董事。2020年12月起任柳工集团党委书记，2021年1月起任柳工集团董事长，2021年12月起兼任公司第九届董事会副董事长，2025年5月起兼任公司第十届董事会董事长。
总裁罗国兵为中国籍，无境外居留权，1971年11月出生，中共党员，汉族，大学学历，工学学士，工程师职称。现任公司副董事长、总裁，兼任国际事业部党委书记，国际大董事会董事长，柳工印度有限公司董事长，柳工北美有限公司董事长，柳工机械香港有限公司董事长，柳工印尼金融公司监事长。1994年7月参加工作，曾任公司研究所助理工程师、销售分公司浙江办事处销售员、成都办事处主任，进出口公司副总经理，国际业务事业部副总经理，国际营销事业部副总经理、常务副总经理、总经理，柳工欧洲有限公司总经理、董事长，柳工机械南非有限公司董事长，柳工机械中东有限公司董事长，柳工拉美有限公司董事长，柳工俄罗斯有限公司董事长，柳工无锡路面机械有限公司董事长，公司总裁助理、副总裁、高级副总裁，国际业务中心党委书记、总经理，国际业务群党委书记。2012年12月起担任公司副总裁，2023年4月起担任公司高级副总裁，2025年5月起担任公司第十届董事会副董事长、总裁。其2025年薪酬为280.2万元，较2024年的334.6万元减少54.4万元。

A股股东户数较上期增加7.10%
截至2026年6月30日，柳工A股股东户数为9.31万，较上期增加7.10%；户均持有流通A股数量为2.19万，较上期减少6.60%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股5451.82万股，相比上期减少931.69万股，中欧红利优享灵活配置混合A、景顺长城景盛双息收益债券A类、南方中证500ETF退出十大流通股东之列。

中金公司指出，2026年二季度柳工收入106.13亿元，同比增加17.51%，归母净利润4.57亿元，同比减少20.2%，业绩低于预期主要受汇兑因素影响。

• 业务亮点方面，2026年上半年公司电动装载机出口同比增长超150%，占国内行业电动装载机出口比重近50%，海外拓展进程全面提速。
• 盈利预测方面，下调2026/2027年预测归母净利润13.7%/7.6%至17.09/22.87亿元，下调目标价14.3%至10.20元，对应2026/2027年12.2/9.1倍P/E，仍有29.6%上行空间，维持跑赢行业评级。

图：柳工营收及增速

图：柳工净利润及增速