鹰眼预警：奥浦迈经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，奥浦迈发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.54亿元，同比增长155.24%；归母净利润为1.24亿元，同比增长230.34%；扣非归母净利润为4935.72万元，同比增长66.87%；基本每股收益0.91元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥浦迈2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.54亿元，同比增长155.24%；净利润为1.22亿元，同比增长226.25%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比增长72.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长155.24%，高于行业均值2.21%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.44亿1.78亿4.54亿营业收入增速18.44%23.77%155.24%营业收入增速行业均值-9.78%-17.14%2.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动155.24%，营业成本同比变动219.08%，收入与成本变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.44亿1.78亿4.54亿营业成本（元）5749.98万7671.05万2.45亿营业收入增速18.44%23.77%155.24%营业成本增速23.62%33.41%219.08%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动155.24%，销售费用同比变动209.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.44亿1.78亿4.54亿销售费用（元）1251.62万1315.7万4077.94万营业收入增速18.44%23.77%155.24%销售费用增速70.56%5.12%209.94%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.868低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1650.02万6134.39万1.06亿净利润（元）2380.53万3726.38万1.22亿经营活动净现金流/净利润0.691.650.87

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.87低于行业均值3.97，盈利质量弱于行业水平。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1650.02万6134.39万1.06亿净利润（元）2380.53万3726.38万1.22亿经营活动净现金流/净利润0.691.650.87经营活动净现金流/净利润行业均值0.510.373.97

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.05%，同比下降18.99%；净利率为26.8%，同比增长27.82%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比增长142.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为59.96%、56.84%、46.05%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率59.96%56.84%46.05%销售毛利率增速-2.72%-5.2%-18.99%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.05%，低于行业均值57.12%。

项目202406302025063020260630销售毛利率59.96%56.84%46.05%销售毛利率行业均值68.82%66.38%57.12%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为59.96%、56.84%、46.05%，持续下降，销售净利率分别为16.58%、20.96%、26.8%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售毛利率59.96%56.84%46.05%销售净利率16.58%20.96%26.8%

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.05%低于行业均值57.12%，销售净利率为26.8%高于行业均值-1042.64%。

项目202406302025063020260630销售毛利率59.96%56.84%46.05%销售毛利率行业均值68.82%66.38%57.12%销售净利率16.58%20.96%26.8%销售净利率行业均值-53875.89%-410.46%-1042.64%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为19.29%，显著高于以往同期。

项目202406302025063020260630预收款项（元）502.56万1244.52万8753.35万营业收入（元）1.44亿1.78亿4.54亿预收款项/营业收入3.5%7%19.29%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）731.26万1060.08万6756.9万净利润（元）2380.53万3726.38万1.22亿非常规性收益/净利润19.62%28.45%55.6%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.03%高于行业均值-0.38%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）60.72万-208.5万-97.5万净资产（元）21.26亿21.12亿31.43亿资产减值损失/净资产0.03%-0.1%-0.03%资产减值损失/净资产行业均值-0.12%-0.4%-0.38%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为16.02%，同比增长94.58%；流动比率为4.8，速动比率为4.29；总债务为1.22亿元，其中短期债务为1.21亿元，短期债务占总债务比为99.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为20.86，14.46，4.8，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）20.8614.464.8

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.99。

项目202406302025063020260630短期债务（元）1302.04万1353.4万1.21亿长期债务（元）-4769.71万1.23亿短期债务/长期债务-0.280.99

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为16.16、10.51、3.35，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率16.1610.513.35

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.3，低于行业均值0.47。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）5795.26万6924.73万1.03亿流动负债（元）7064.55万1.19亿7685.54万经营活动净现金流/流动负债0.820.581.35经营活动净现金流/流动负债行业均值0.550.360.47

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.61%、2.9%、7.78%，持续增长。

项目202406302025063020260630总债务（元）1302.04万6123.11万2.44亿净资产（元）21.26亿21.12亿31.43亿总债务/净资产0.61%2.9%7.78%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为100.1、17.06、5.04，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）13.03亿10.45亿12.31亿总债务（元）1302.04万6123.11万2.44亿广义货币资金/总债务100.117.065.04

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为253.3万元，较期初变动率为726.77%。

项目20251231期初预付账款（元）30.64万本期预付账款（元）253.33万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长726.77%，营业成本同比增长219.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-40.71%-2.82%726.77%营业成本增速23.62%33.41%219.08%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为331.4%。

项目20251231期初其他应收款（元）335.72万本期其他应收款（元）1448.29万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为105.7%。

项目20251231期初其他应付款（元）1043.44万本期其他应付款（元）2146.32万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.76，同比增长66.75%；存货周转率为1.9，同比增长63.32%；总资产周转率为0.15，同比增长95.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.64%、4.9%、6.25%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）1.05亿1.13亿2.34亿资产总额（元）22.71亿23.02亿37.42亿应收账款/资产总额4.64%4.9%6.25%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.5%、3.15%、4.9%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）5687.75万7251.7万1.83亿资产总额（元）22.71亿23.02亿37.42亿存货/资产总额2.5%3.15%4.9%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为278.1万元，较期初增长598.19%。

项目20251231期初在建工程（元）39.83万本期在建工程（元）278.06万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.5亿元，较期初增长223.4%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）4701.46万本期长期待摊费用（元）1.52亿

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.33%。

项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）2.14亿1.02亿5.36亿资产总额（元）22.71亿23.02亿37.42亿其他非流动资产/资产总额9.43%4.44%14.33%

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.4亿元，较期初增长415.92%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）1.04亿本期其他非流动资产（元）5.36亿

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长126.81%。

项目20251231期初无形资产（元）3581.61万本期无形资产（元）8123.45万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长209.94%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1251.62万1315.7万4077.94万销售费用增速70.56%5.12%209.94%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长114.02%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）4323.41万2852.34万6104.6万管理费用增速92.01%-34.03%114.02%

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