鹰眼预警：恒运昌营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，恒运昌发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.78亿元，同比下降8.45%；归母净利润为5235.05万元，同比下降24.51%；扣非归母净利润为5033.52万元，同比下降22.28%；基本每股收益0.81元/股。

公司自2026年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5416.14万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒运昌2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.78亿元，同比下降8.45%；净利润为5235.05万元，同比下降24.51%；经营活动净现金流为3319.72万元，同比增长448.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.8亿元，同比下降8.45%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-3.04亿2.78亿营业收入增速-0%-8.45%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降8.45%，低于行业均值67.01%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-3.04亿2.78亿营业收入增速-0%-8.45%营业收入增速行业均值-24.84%67.01%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降24.51%，低于行业均值605.46%，偏离行业度超过50%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-6934.76万5235.05万归母净利润增速-0%-24.51%归母净利润增速行业均值-19.14%605.46%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降22.28%，低于行业均值701.6%，偏离行业度超过50%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）-6476.31万5033.52万扣非归母利润增速-0%-22.28%扣非归母利润增速行业均值-9.78%701.6%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.45%，销售费用同比变动31.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-3.04亿2.78亿销售费用（元）-461.16万605.91万营业收入增速-0%-8.45%销售费用增速-0%31.39%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.45%，经营活动净现金流同比增长448.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-3.04亿2.78亿经营活动净现金流（元）--952.24万3319.72万营业收入增速-0%-8.45%经营活动净现金流增速-0%448.62%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.634低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）--952.24万3319.72万净利润（元）-6934.76万5235.05万经营活动净现金流/净利润--0.140.63

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.63低于行业均值3.3，盈利质量弱于行业水平。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）--952.24万3319.72万净利润（元）-6934.76万5235.05万经营活动净现金流/净利润--0.140.63经营活动净现金流/净利润行业均值-3.023.893.3

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.89%，同比增长1.8%；净利率为18.81%，同比下降17.54%；净资产收益率（加权）为2.62%，同比下降72.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为49.89%高于行业均值34.98%，存货周转率为0.92次低于行业均值1.52次。

项目202406302025063020260630销售毛利率-49.01%49.89%销售毛利率行业均值-33.1%34.98%存货周转率（次）-0.920.92存货周转率行业均值（次）-1.611.52

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为49.89%高于行业均值34.98%，应收账款周转率为2.53次低于行业均值3.73次。

项目202406302025063020260630销售毛利率-49.01%49.89%销售毛利率行业均值-33.1%34.98%应收账款周转率（次）-2.82.53应收账款周转率行业均值（次）-3.463.73

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期49.01%增长至49.89%，销售净利率由去年同期22.81%下降至18.81%。

项目202406302025063020260630销售毛利率-49.01%49.89%销售净利率-22.81%18.81%

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为49.89%高于行业均值34.98%，销售净利率为18.81%低于行业均值20.85%。

项目202406302025063020260630销售毛利率-49.01%49.89%销售毛利率行业均值-33.1%34.98%销售净利率-22.81%18.81%销售净利率行业均值-4.72%20.85%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.62%，低于行业均值6.18%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-9.7%2.62%净资产收益率行业均值-1.53%6.18%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.39%高于行业均值-0.51%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）--556.02万-859.36万净资产（元）-7.5亿22.13亿资产减值损失/净资产--0.74%-0.39%资产减值损失/净资产行业均值-0.43%-0.74%-0.51%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.38%，同比下降65.89%；流动比率为20.06，速动比率为18.63；总债务为1541.56万元，其中短期债务为1541.56万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.3，低于行业均值0.32。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-9950.02万8478.78万流动负债（元）-1.13亿8924.09万经营活动净现金流/流动负债-0.880.95经营活动净现金流/流动负债行业均值0.280.280.32

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为30.5%。

项目20251231期初预付账款（元）1594.7万本期预付账款（元）2081.14万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.5%，营业成本同比增长-10.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-81.35%30.5%营业成本增速-0%-10.04%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.53，同比下降9.64%；存货周转率为0.92，同比下降0.46%；总资产周转率为0.17，同比下降51.73%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长4665.96%。

项目20251231期初在建工程（元）47.14万本期在建工程（元）2246.86万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为268.1万元，较期初增长396.33%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）54.01万本期其他非流动资产（元）268.07万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为605.9万元，同比增长31.39%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）-461.16万605.91万销售费用增速-0%31.39%

点击恒运昌鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警