鹰眼预警：金天钛业应收账款/营业收入高于行业均值

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，金天钛业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.41亿元，同比增长7.51%；归母净利润为3281.76万元，同比下降19.04%；扣非归母净利润为2663.86万元，同比下降17.58%；基本每股收益0.071元/股。

公司自2024年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3885万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金天钛业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.41亿元，同比增长7.51%；净利润为3281.76万元，同比下降19.04%；经营活动净现金流为8500.49万元，同比增长250.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长7.51%，低于行业均值31.43%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿营业收入增速0.95%-22.38%7.51%营业收入增速行业均值-11.13%16.49%31.43%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降19.04%，低于行业均值81.09%，偏离行业度超过50%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）8059.65万4053.42万3281.76万归母净利润增速17.22%-49.71%-19.04%归母净利润增速行业均值-32.04%48.13%81.09%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降17.58%，低于行业均值107.12%，偏离行业度超过50%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）7166.25万3232.01万2663.86万扣非归母利润增速21.91%-54.9%-17.58%扣非归母利润增速行业均值-29.9%47.71%107.12%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.51%，净利润同比下降19.04%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿净利润（元）8059.65万4053.42万3281.76万营业收入增速0.95%-22.38%7.51%净利润增速17.22%-49.71%-19.04%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.51%，税金及附加同比变动-10.12%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿营业收入增速0.95%-22.38%7.51%税金及附加增速70.77%-43.51%-10.12%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为248.84%，高于行业均值38.52%。

项目202406302025063020260630应收账款（元）7.59亿10.02亿8.5亿营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿应收账款/营业收入185.57%315.52%248.84%应收账款/营业收入行业均值38.66%43.14%38.52%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.24%，同比下降17.7%；净利率为9.61%，同比下降24.69%；净资产收益率（加权）为1.33%，同比下降19.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.12%、34.32%、28.24%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率增速11.96%-12.28%-17.7%

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的34.32%下降至28.24%，行业毛利率由上一期的19.42%增长至25.54%。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率行业均值18.76%19.42%25.54%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为19.7%，12.76%，9.61%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售净利率19.7%12.76%9.61%销售净利率增速16.12%-35.2%-24.69%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.24%高于行业均值25.54%，存货周转率为0.48次低于行业均值1.58次。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率行业均值18.76%19.42%25.54%存货周转率（次）0.610.550.48存货周转率行业均值（次）1.972.011.58

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.24%高于行业均值25.54%，应收账款周转率为0.39次低于行业均值11.03次。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率行业均值18.76%19.42%25.54%应收账款周转率（次）0.570.330.39应收账款周转率行业均值（次）9.6310.2211.03

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.24%高于行业均值25.54%，但现金周期为487.95天也高于行业均值168.45天。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率行业均值18.76%19.42%25.54%现金周期（天）404.76624.37487.95现金周期行业均值（天）160.61152.25168.45

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.24%高于行业均值25.54%，销售净利率为9.61%低于行业均值13.61%。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.12%34.32%28.24%销售毛利率行业均值18.76%19.42%25.54%销售净利率19.7%12.76%9.61%销售净利率行业均值6.12%13.12%13.61%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.63%，1.66%，1.33%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率4.63%1.66%1.33%净资产收益率增速6.93%-64.15%-19.88%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.33%，低于行业均值8.85%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630净资产收益率4.63%1.66%1.33%净资产收益率行业均值1.63%7.75%8.85%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.12%高于行业均值-2.07%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）-313.74万-231.35万-309.83万净资产（元）17.82亿24.45亿24.87亿资产减值损失/净资产-0.18%-0.09%-0.12%资产减值损失/净资产行业均值-0.93%0.17%-2.07%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.58%，同比增长13.11%；流动比率为2.71，速动比率为2.05；总债务为4.65亿元，其中短期债务为1.7亿元，短期债务占总债务比为36.53%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.11，低于行业均值0.27。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.04亿7381.02万2.27亿流动负债（元）6.12亿5.61亿8.45亿经营活动净现金流/流动负债0.50.130.27经营活动净现金流/流动负债行业均值0.320.290.27

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为162.4万元，较期初变动率为96.97%。

项目20251231期初其他应收款（元）82.43万本期其他应收款（元）162.36万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.5亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.6亿元、0.9亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）3606.9万5393.98万1.07亿经营活动净现金流（元）-4609.31万-5629.97万8500.49万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.39，同比增长18.01%；存货周转率为0.48，同比下降11.69%；总资产周转率为0.09，同比下降1.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.39低于行业均值11.03，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630应收账款周转率（次）0.570.330.39应收账款周转率行业均值（次）9.6310.2211.03

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.48低于行业均值1.58，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.610.550.48存货周转率行业均值（次）1.972.011.58

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.61，0.55，0.48，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.610.550.48存货周转率增速-12.92%-11.22%-11.69%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.09低于行业均值0.37，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.150.090.09总资产周转率行业均值（次）0.390.360.37

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.15，0.09，0.09，总资产周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.150.090.09总资产周转率增速-9.23%-38.34%-1.01%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.4亿元，较期初增长74.87%。

项目20251231期初固定资产（元）4.25亿本期固定资产（元）7.43亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.8、0.7、0.46，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿固定资产（元）5.12亿4.52亿7.43亿营业收入/固定资产原值0.80.70.46

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.93%，高于行业均值0.64%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）958.4万915.78万1001.89万营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿销售费用/营业收入2.34%2.88%2.93%销售费用/营业收入行业均值0.75%0.72%0.64%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.34%、2.88%、2.93%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）958.4万915.78万1001.89万营业收入（元）4.09亿3.18亿3.41亿销售费用/营业收入2.34%2.88%2.93%

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