卓越商企服务：近三年首次半年度现金流转正

中经记者 陈婷 深圳报道

“今年上半年，公司经营性现金流持续改善，我们预期全年继续放量，长期保持经营性现金流为正。”8月28日，卓越商企服务（6989.HK）首席执行官兼执行董事杨志东在业绩会上对《中国经营报》记者表示，公司将继续坚持以现金流管理为导向，不断提升资金管理运营的能力。

8月27日，卓越商企服务披露2026年中期业绩公告。今年上半年，卓越商企服务营收约21.4亿元，同比增长6.1%；归母净利润约1.18亿元，同比下降19.8%；经营性现金流净额约0.44亿元，同比增加0.53亿元，这是公司近三年来，经营性现金流净额首次在半年度扭亏为正。

在业绩会上，卓越商企服务财务管理中心负责人夏世刚对记者表示，尽管外部环境依然严峻，公司2026年上半年利润较2025年上半年利润有所下降，但较2025年全年的利润已实现筑底回升，现金流已转为正向，核心驱动的业务呈积极态势，为后续年度的业绩稳定与增长奠定了较好的基础。

第三方自拓业务收入10.9亿元

业绩公告显示，卓越商企服务主营业务包括基础物业管理服务、增值服务及其他相关业务。

在业绩会上，夏世刚表示，今年上半年，剔除金融业务出表影响后，公司营收同比增长7.2%，核心业务基本盘依然稳固，其中第三方自拓业务在激烈的市场竞争中取得10.9亿元的收入，同比增长16.7%，体现了公司市场化拓展的持续韧性。

卓越商企服务2026年中期业绩会现场。 来源：企业供图

上半年，卓越商企服务基础物业管理服务收入约19.28亿元，同比增长7.1%。报告期内，公司深耕大湾区、长三角两个核心优势区域。在管面积中，北京、上海、深圳、广州、成都、杭州、重庆等一线和新一线城市占比达75.3%。

截至2026年6月30日，卓越商企服务合约面积约8910万平方米，同比增长8%，在管面积约8309万平方米，同比增长11.9%，其中来自第三方的在管物业面积占比为65.1%。

具体来看，卓越商企服务持续深耕互联网、高科技、高端制造等第三方赛道。报告期内，公司新增3个10万平方米以上的TOP3互联网企业总部项目，新拓国家级实验室1个、10万平方米以上半导体生产制造园区2个、具身智能赛道头部企业全国职场2个。此外，公司在消费、医药生物、游戏、公建等多个赛道发力。

今年上半年，卓越商企服务新拓第三方项目物业合同总合同额11.68亿元，年化合同额3.98亿元。报告期内，商务物业收入占公司基础物业服务收入的70.4%，第三方基础物业服务收入占比为64%。

夏世刚表示，基础物业板块中，上半年来自商业写字楼和住宅业态的收入同比略有下降，但毛利较去年同期实现了6.6%的增长，主要是公司在业务结构选择方面主动精简了部分盈利能力较差的项目。同时，公司推进项目精细化运营，在开展降本增效工作方面取得了一定成果。

业绩公告显示，上半年，卓越商企服务的增值服务收入同比下降12.4%至约1.72亿元，占总收入比重为8.2%。该项业务收入的下降主要是因为企业增值服务和供应链代运营服务收入的下降。

夏世刚指出，公司增值业务板块分为业主增值以及非业主增值两部分，其中业主增长服务收入和毛利基本保持小幅增长，主要还是受益于第三方商务物业客户服务链的延伸。非业主增值服务方面，上半年收入和利润较去年同期均实现增长，这也符合公司目前聚焦经营安全且高质量项目的发展战略方向。

持续去地产化

业绩公告显示，上半年，卓越商企服务的资产销售和运营业务实现收入0.53亿元，同比增长23%，毛利0.28亿元，毛利率达52.9%。公司管理层在业绩会上表示：“随着公司化债工作以及工抵资产的推进，我们会以轻重结合的方式，结合公司资金与盈利的双向要求，持续打造深度的资产管理运营能力。”

夏世刚表示，公司持续在业务结构方面进行优化，聚焦在优质且回款好的业务，坚持去地产化。上半年，公司来自关联方的收入同比下降11.7%至约1.4亿元，占公司整体收入的6.8%，同比下降1.2个百分点，公司业务的独立性得到了进一步强化。

业绩公告显示，上半年，卓越商企服务的归母净利润同比下降19.8%，主要是受到贸易应收款项及对收并购公司财务担保的减值计提增加等非持续性经营性因素影响。

公司管理层表示：“随着房地产周期的深度调整还没有结束，以及整个行业近年来对于应收拨备的态度仍然是比较谨慎的，本年我们基于审慎的原则，对应收账款以及担保负债进一步补充了拨备减值。”

夏世刚表示，结合近几期的情况来看，公司应收账款整体增长速度明显放缓，第三方应收账款期末余额13.68亿元，较去年年底增长10.4%，与业务增长规模相对匹配。“今年上半年关联方应收账款余额为7.78亿元，较去年年底减少0.4%，风险敞口在逐渐缩小。”

截至2026年6月30日，公司应收账款拨备合计5.1亿元，拨备率23.8%，较2025年年末上升了1.5个百分点。夏世刚表示，这一比例处于行业的正常水平。其中第三方应收拨备率较2025年年末有所下降，关联方以及住宅应收账款因为账龄结构变化较去年年末有所上升，但增速较去年大幅下降。后续公司仍然会聚焦在住宅业务应收账款管理以及关联方存量应收账款化债工作。

展望2026年下半年，杨志东表示，公司不追究短期的规模扩张，而是继续围绕着主航道持续做强，增值服务持续做深，第二增长曲线持续尝试。在主航道上，公司会继续提质扩容，深耕高价值的赛道，强化组织赋能，聚焦头部企业和潜在的大客户，持续拓展半导体、算力等高价值赛道。增值服务方面，公司会继续深化协同，增强客户黏性，通过“一客一策”来推动基础物业和增值服务的深度融合，持续打磨核心产品，把单次的合作发展为长期合作。在第二增长曲线上，公司会继续深度打造招管策的标杆项目，跑通从项目研判到运营、管理等全周期的商业闭环。

（编辑：赵毅 审核：童海华 校对：颜京宁）