上海
据证券之星公开数据整理，近期三棵树（603737）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入60.39亿元，同比上升3.83%，归母净利润3.01亿元，同比下降30.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入36.03亿元，同比下降2.23%，第二季度归母净利润1.94亿元，同比下降41.21%。本报告期三棵树公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达450.04%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.27%，同比减6.43%，净利率4.76%，同比减36.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.92亿元，三费占营收比21.39%，同比减1.44%，每股净资产3.55元，同比减10.93%，每股经营性现金流0.01元，同比减97.91%，每股收益0.34元，同比减30.61%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为12.64%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-7.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额7.98亿元，累计分红总额11.52亿元，分红融资比为1.44。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/6.9%/14.3%，净经营利润分别为1.77亿/3.13亿/7.58亿元，净经营资产分别为39.22亿/45.09亿/52.84亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.11/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.31亿/-13.64亿/-14.07亿元，营收分别为124.76亿/121.05亿/125.27亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.35%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.77%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达450.04%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.5亿元，每股收益均值在0.96元。
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.95亿元，已累计从业11年311天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
持有三棵树最多的基金为景顺长城环保优势股票，目前规模为33.03亿元，最新净值4.604（8月28日），较上一交易日下跌1.33%，近一年上涨16.29%。该基金现任基金经理为杨锐文。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年公司营收、净利大幅增长，核心驱动因素是什么？
答：公司实现营业收入人民币125.27亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币7.75亿元。主要原因是公司战略转型成果显现，高质量发展进一步落实。
2、您好，请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
公司目前致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和“马上住”服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。此外，在工业与新材料领域，也正在积极研发和布局新质生产力。
3、“马上住”等零售新业态目前落地情况如何，全年目标是多少？
马上住体系持续升级马上住3.0焕新战略升级发布，从产品、系统、店态、流量、模式、赋能六大维度全面升级。构建全域用户矩阵，流量精准，触达更高效，打造“多、快、好、省”的全新模式。马上住社区焕新店已经覆盖全国超过300个城市。
本文数据来源于三棵树2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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