盛屯矿业的前世今生：姚雄杰实控下高管团队深耕有色赛道

来源：新浪证券-红岸工作室

盛屯矿业成立于1997年1月14日，1996年5月31日于上海证券交易所上市，注册地为福建省，办公地为福建省，是国内有色金属产业链布局的核心企业之一，聚焦能源金属与基本金属采选冶炼，具备全产业链运营优势。

公司主营业务涵盖有色金属采选、金属产业链增值服务、钴材料业务及铅锌等多类有价金属冶炼，所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，覆盖小金属、有色锌、有色金属概念等板块。

经营业绩：营收行业第十二，净利润第七
2026年上半年，公司实现营业收入192.64亿元，在17家同行业企业中排名第12位，行业第一名江西铜业营收达3071.55亿元，第二名紫金矿业为1941.78亿元，当期行业平均数为698.68亿元，行业中位数为401.38亿元。主营业务构成方面，能源金属业务贡献营收145.43亿元，占比75.49%；基本金属业务营收42.13亿元，占比21.87%；金属贸易业务及其他营收5.09亿元，占比2.64%。当期实现净利润19.73亿元，行业排名第7位，行业第一名紫金矿业净利润达498.13亿元，第二名洛阳钼业为184.5亿元，当期行业平均数为57.8亿元，行业中位数为13.96亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为61.69%，较去年同期的55.79%有所上升，高于行业平均56.17%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为22.87%，较去年同期的19.44%提升明显，高于行业平均14.51%的水平。

董事长熊波2025年薪酬320.13万元，同比增加171.37万元
公司控股股东为深圳盛屯集团有限公司，实际控制人为姚雄杰。熊波，男，1981年生，中国国籍，梅西大学本科，香港大学硕士、中欧国际工商学院EMBA。曾任Lighting Direct商务经理；Anderson Gold投资总监；上海宝塔石化有限公司总经理；2016年1月至2017年3月任上海盛屯商业保理有限公司总经理；2017年3月至2020年6月，历任深圳盛屯集团有限公司投融资部总经理、西区总经理、四川朗晟新能源科技有限公司董事长；2020年8月至2024年3月任盛屯矿业集团股份有限公司副总裁；2024年3月至今任朗晟新能（厦门）科技有限公司董事长；2024年4月至今，任四川朗晟新材料科技有限公司董事；兼任洲际资源投资有限公司董事长、华玮镍业有限公司董事、盛屯黄金国际有限公司董事、香港盛屯新能有限公司董事；2024年10月至今任盛屯矿业集团股份有限公司董事长。2025年其薪酬为320.13万元，2024年为148.76万元，同比增加171.37万元。
总经理龙双，男，1984年5月出生，汉族，中共党员，湖南长沙人，工学博士，冶金专业高级工程师，中国有色金属学会自动化学术委员会委员。2010年7月至2018年2月在株洲冶炼集团股份有限公司锌浸出厂生产技术部工作，历任锌浸出厂班长、技术主管、厂长，生产技术部技术主管、部长助理，副部长等；2018年3月至2019年9月任株洲冶炼集团股份有限公司总经理助理；2019年10月至2022年8月任株洲冶炼集团股份有限公司副总经理，兼湖南株冶火炬新材料有限公司董事长；2022年9月至2023年12月，任湖南株冶火炬新材料有限公司董事长，法人；2024年1月至2024年10月，任公司副总裁；2024年11月至2025年11月，任公司常务副总经理；2024年10月至今任公司董事；2025年12月至今任公司总经理。2025年其薪酬为280.15万元，2024年为179.09万元，同比增加101.06万元。

A股股东户数较上期减少4.27%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为17.9万户，较上期减少4.27%；户均持有流通A股数量达1.73万股，较上期增加4.46%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股4535.83万股，相比上期减少5101.73万股；南方有色金属ETF联接A（004432）为新进第五大流通股东，持股3243.25万股；万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A（018489）为新进第九大流通股东，持股2012.48万股；永赢睿信混合A（019431）退出十大流通股东之列。

国信证券指出，公司2026年上半年业绩创历史最佳半年度表现，维持“优于大市”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为36.76亿元、47.27亿元、58.17亿元，对应摊薄EPS为1.19元、1.53元、1.88元。业务亮点包括：

• 核心产品运营韧性突出：刚果(金)上半年产铜13.22万吨、钴0.37万金属吨，印尼产镍2.12万金属吨，科立鑫营收同比增长25.6%；
• 外延并购落地推进成长：2026年2月完成加拿大Loncor公司收购，获得刚果(金)超100吨黄金资源量的Adumbi金矿资产，同年7月完成Novel Mining旗下Nkoyi铜钴矿50%股权收购，享有该铜钴矿30%权益，项目位于刚果(金)铜钴矿带核心区域，资源禀赋优异。

中邮证券指出，公司扣除一次性减值、公允价值变动等因素后实际经营利润向好，给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为33.73亿元、41.48亿元、49.57亿元，对应EPS分别为1.09元、1.34元、1.60元。业务亮点包括：

• 国内矿山建设稳步推进：大理三鑫矿山力争2026年四季度试生产，年采选规模30万吨，达产后将贡献铜、银产量增量；
• 冶炼产能持续释放：贵州镍盐项目二期计划2026年全面投产，达产后将形成30万吨硫酸镍、30万吨磷酸铁产能，进一步巩固深加工业务优势。

图：盛屯矿业营收及增速

图：盛屯矿业净利润及增速