天津
复星国际（00656.HK）在2026年上半年完成非战略非核心资产退出，回流资金超120亿元人民币等值。这是复星国际8月27日发布的中期业绩公告里的关键数据。
卖了什么
根据第一财经从业绩交流会获得的信息，上半年退出的资产主要包括地产、酒店，以及多个参股项目。这延续了复星自2022年以来"瘦身健体、聚焦主业"的一贯方向。
从更长时间的维度看，退出的节奏并没有放缓：
• 2022–2024三年：累计退出约750亿元等值非核心资产
• 2025年全年：再退出超170亿元等值（包括以6.7亿欧元出售德国私人银行HAL等）
• 2026年上半年：超120亿元等值
• 中期目标：回笼600亿元资金，将集团层面总负债降至600亿元以下
也就是说，从2022年算起，复星四年多时间清仓各类资产已超过900亿元。
退出之后的财务底盘
2026年上半年，在持续退出非核心资产的背景下，复星国际交出了一份"总收入稳、利润大幅反弹"的成绩单：
• 总收入869.6亿元，与去年同期基本持平。剔除HAL出表影响，实则同比增长3%
• 归母净利润17.2亿元，同比增长160.3%。这一大幅增长，与2025年完成对相关资产的非现金减值计提有关，也受益于核心产业运营提升
• 海外收入491.6亿元，占总收入比重提升至56.5%，同比提升约3个百分点，全球化布局成效持续兑现
• 现金及银行结余及定期存款612.14亿元，较2025年末有所增加
• 总债务占总资本比率降至55.7%，较2025年末进一步下降；集团层面有息负债较年初下降约45亿元
• 产业运营利润36.9亿元，同比增长17%，得益于保险板块及海南矿业盈利向好
• 科创投入42.0亿元，同比上升16.7%
钱退出来之后，资源往哪里集中
复星把核心主业收敛到了四大支柱：复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅文。上半年这四大核心业务收入合计638.8亿元，占集团总收入73.5%。
与此同时，"退"完之后是"进"——分拆上市在推进：
• 地中海度假集团（含Club Med）已于8月28日向港交所递交主板上市申请，2025年收入19.5亿欧元
• 三亚亚特兰蒂斯商业不动产REITs上市已递交申请
• 复星医药筹划分拆疫苗业务平台赴港上市
• 郭广昌在业绩交流会上明确表示，"不会为退而退"，不会搞所谓"甩卖"，出售资产要做到与收购方"双赢"
标普在2026年5月的年审中，确认复星国际BB-评级及稳定的信用展望，肯定其在信用状况、资本结构和流动性方面持续提升。复星的中期目标是将评级提升至投资级。
怎么理解这120亿的意义
把这120亿放回复星的整体战略里看，它承担的是三重功能：
第一，降杠杆。退出回流的资金直接压降集团层面有息负债，朝着600亿元以下的中期目标推进。
第二，补流动性。现金储备维持在612亿以上，境内债券市场融资渠道畅通——上半年复星高科公开市场新发行和转售留存债券合计约30亿元。
第三，为分拆上市腾出空间。非核心资产出清后，核心业务的盈利质量和成长性更加清晰，地中海度假集团、亚特兰蒂斯REITs等分拆动作才能顺利推进，打开资产价值重估的通道。
郭广昌在业绩会上的原话是："过去几年，复星坚定推进瘦身健体、聚焦主业，并完成了'晴天修屋顶'的系统性调整。今年上半年业绩大幅修复，充分验证了战略选择及持续聚焦是对的。"
所以"退出超120亿"不仅是个数字，它标志着复星这轮始于2022年的"完美风暴"应对，已经进入从"退"转向"进退平衡"的新阶段。下半年要看的是，地中海度假集团IPO、亚特兰蒂斯REITs这些"进"的动作，能否接棒"退"带来的财务改善，把归母净利润推向中期目标——100亿元或以上。
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