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8月27日，青山纸业（600103.SH）股价盘中快速拉升，一分钟封死涨停，斩获连续第三个涨停板，截至收盘公司总市值达到86.27亿元。这家始建于1958年、从传统造纸起家的老牌上市国企，一跃成为A股市场资金追逐的焦点，背后是传统主业承压与子公司光通信业务带来的市场想象空间交织。
青山纸业前身为福建省青州造纸厂，1997年7月登陆上交所，控股股东为福建省轻纺（控股）有限责任公司。公司主营业务聚焦伸性水泥纸袋纸、竹基特种包装纸、复合原纸等工业包装用纸，是国内工业包装纸领域老牌企业。
8月24日晚间，青山纸业发布2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入12.33亿元，同比增长1.9%；归属于上市公司股东净利润4023万元，同比下滑28.26%；扣除非经常性损益后净利润2871万元，同比下降23.41%，不过二季度盈利能力环比出现修复改善。
对于主业利润承压，公司在财报中作出解释。受房地产、基建新开工走弱影响，下游水泥行业需求疲软，纸袋纸市场整体需求偏弱；同时行业低端纸袋纸新增产能持续释放，市场低价竞争加剧，上半年纸袋纸价格持续承压，1‑5月价格不断探底，5月触及年内低点，6月虽迎来环比修复，但同比依旧处于低位。
在连续收获两个涨停之后，8月26日晚间，青山纸业发布股票交易异常波动公告。公司表示，现阶段生产经营一切正常，日常经营未发生重大变化，公司及控股股东、实际控制人，不存在尚未披露的重大资产重组、引进战略投资者等重大事项。
公告同时披露股东减持动向：8月25日、26日，控股股东的一致行动人福建省能源集团有限责任公司，通过集中竞价合计减持1160万股，占公司总股本的0.5177%。该部分股份来自2015年非公开发行，按相关规则无需事前披露减持计划；后续若权益变动触及1%，公司将及时履行信息披露义务。
大家原本以为，青山纸业就是个老老实实“搬纸工”，结果藏得太深了。它旗下有个厉害的子公司——恒宝通。别人造纸，它造光模块，400G光模块小批量试产，800G正在试样。更牛的是：它已经给全球AI芯片巨头博通供货。
一个卖水泥纸袋的公司，悄悄混进了AI算力、光通信、CPO顶级圈子。恰逢市场机构提出2026年或将成为CPO商用元年，光通信板块整体热度高涨，这家市值不足百亿元的上市公司，被资金视作低位题材标的。
需要厘清的是，青山纸业并非单纯的概念炒作，企业近两年也在推进双向战略转型。
在光通信赛道，子公司恒宝通持续推进高速光模块技术迭代，计划在高端客户市场寻求进一步突破，目前400G仅为小批量试产，800G尚处在样品阶段，距离大规模量产还有距离。
造纸主业方面，公司推出定增方案，拟募资不超过32亿元，投向年产50万吨食品包装原纸技改工程，同时配套建设25万吨超声波浆生产线，并补充流动资金。业内分析，超声波制浆技术具备成本、环保层面优势，综合成本有望降低20%以上，如果实现大规模产业化，或将重塑造纸行业部分竞争格局。
从前的青山纸业：老老实实造纸袋，默默无闻老国企。
现在的青山纸业：纸面实力一般，科技实力炸裂。
但也需要看到，高速光模块业务尚处于研发、小批量阶段，短期对上市公司整体业绩贡献有限，股价更多反映的是市场对未来的预期，投资者需要理性看待题材热度与企业实际经营之间的差距。
闽商报综合整理报道
编辑 | 肖泽峻
审校 | 杨柳青
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