内蒙古
一台车长超过5米的中大型新能源SUV，提供增程与纯电两种动力，纯电最长续航715km，增程车型纯电续航CLTC工况下也达320km，高配车型搭载华为乾崑智驾 ADS 5。这样一款车，预售价13.78-17.48万元，它就是极狐的阿尔法T7。
理论上，阿尔法T7的产品力是够的，但是一直追求走量，极狐汽车到底要亏到什么时候呢？
主业自挂牌上市以来从未盈利
回顾2026 年上半年，极狐品牌交付 8.06 万辆，同比增长 65.88%，月销持续站上两万台量级，产品矩阵完成贝塔、阿尔法、问道三大序列布局，实现规模快速增长。
但是，高速扩张之下，极狐汽车暴露出了一系列待解决的现实问题。除了前面已经提到的亏损问题，还有产品品控、交付供应链、售后体系、品牌向上等多个层面。
此次，先谈亏损的问题。
7月13日，北汽蓝谷发布了2026 年半年度业绩预亏公告，预计2026年上半年归母净利润亏损17.7亿元到19.7亿元，扣非后归母净利润亏损17.95亿元至19.95亿元；相比上期同期归母净利润亏损23.08亿元、扣非后归母净利润亏损23.36亿元亏损在缩小。
整体亏损虽然在缩小，但是，其一，亏损仍然很大；其二，北汽蓝谷一季度归母净利润亏损只有8.7亿元，而到半年业绩预公告的时候，归母净利润预亏损却来到了17.7-19.7，算下来，二季度的亏损在9-11亿元，环比一季度亏损在持续扩大。
关于亏损，在预亏公告中，北汽蓝谷的理由是“公司立足“三年跃升”和“十五五”战略规划，推动享界、极狐双品牌快速发展，持续投入产品研发等核心能力建设，现阶段仍处于战略投入期，规模效应尚未充分显现，本期经营仍存在亏损。”
但关键问题是，北汽蓝谷自2018年挂牌上市以来，除了上市当年以及次年分别有0.73亿元和0.09亿元的微幅盈利，从2020年至今，没有那一年是不亏的。
并且要补充的是，2018‑2019 账面归母盈利，但扣非主业亏损，当年的利润主要依靠补贴，主业并没有造血能力。这也是为何后面一直在亏的原因。
所以，这个战略投入期要投入到什么时候？规模效应要等何时才能显现？
从冲击高端到为走量不顾单车毛利率
对于北汽蓝谷来说，极狐的定位是走量的，正如阿尔法T7一样，车长超过5米的中大型新能源SUV，核心竞争力账面上不差，但品牌没有溢价能力，配合当下的市场环境，想要走量的唯一方法就是拉低单价，单价拉低后，毛利率必定跟着低。
因此，北汽蓝谷的亏损，销量走高的极狐汽车解决不了；而另一边，走高端路线的享界，虽然位列“五界之一”，但销量有些令人唏嘘。
北汽蓝谷官方数据，今年上半年享界品牌交付21018台，贡献总交付量超两成，“五界之一”，6个月2.1万台出头，三款车，平均月销量3503台。
总以为鸿蒙智行很能打，原来只是个人的以为。
虽然官方并没有单独公布享界的单车毛利率，但有机构测算其毛利率大致在 12%—15%，是北汽蓝谷主要的毛利贡献来源；但官方数据显示，2025 全年北汽蓝谷合并毛利率0.43%，注意这只是合并毛利率，其新能源汽车业务的毛利率为‑2.18%，整车销售本身依旧是负毛利，卖车环节收入抵不过营业成本；依靠其他业务，才让合并报表毛利率微弱转正。
如果外界的测算机构偏差不大，享界的毛利率真在12%-15%之间，但是，北汽蓝谷的合并毛利率却只有0.43%，而且主业新能源汽车板块，依然是负的，那么可见，北汽蓝谷的单车毛利率，被极狐稀释的……
享界虽然有马马虎虎的毛利率，但量不够；而极狐虽然有量，但毛利率一言难尽。所以，当盈利这件事两边都靠不住的情况下，北汽蓝谷只能选择靠极狐保量，而极狐过低的毛利率又让北汽蓝谷进入到一个死循环，那就是极狐卖得越多，北汽蓝谷就亏得越多。
但极狐已经没有办法了，虽然品牌成立之初，极狐的定位就是高端。或许极狐自己都忘了，品牌第一款车型阿尔法 T补贴后售价为24.19 万‑31.99 万元。
那是一款车长4788mm，续航最低480km，最高653km的中型SUV。是的，不到4米8的车身尺寸，但定位中型SUV，顶配售价近32万元。
而如今，车长超5米，续航超700km，有华为乾崑智驾，但预售时，顶配价格不足18万。曾经一心冲高端的极狐？何至于此？
报告态度：没有盈利却仍在被大力投入
借用司马迁《史记・货殖列传》中的一句话，天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。是个智商正常的人，十来岁便懂钱的作用，开智早的，七八九岁左右的年纪就懂，对于一个企业来说，更无需多言，企业存在的意义就是盈利，但极狐的存在却不是，而北汽蓝谷却依然在大力投入极狐。
同样的，阿尔法T7预售顶配不到18万元，也并不是极狐有良心，让利于用户，而是他们知道，价格定太高，确实没人买。
下一章，聊聊极狐的其它问题……
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