光环新网的前世今生：杨宇航掌舵十余年深耕IDC赛道，云计算营收占比超六成，AI算力布局下获券商看涨

来源：新浪证券-红岸工作室

光环新网是国内领先的互联网数据中心服务提供商，具备大规模数据中心资源储备与全链条云服务交付能力。公司1999年1月27日成立，2014年1月29日在深圳证券交易所上市，注册地为北京市，办公地为北京市。

公司主营业务为互联网数据中心业务（IDC及其增值服务）及云计算业务，所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，同时覆盖阿里概念、百度概念、字节跳动概念三大热门概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入33.32亿元，在17家同行业可比公司中排名第2，行业第一名润泽科技营收为37.46亿元，公司营收规模高于行业平均数11.02亿元、行业中位数5.76亿元。主营业务构成方面，电信服务业贡献营收33.17亿元，占比99.89%，其他补充业务营收373.77万元，占比0.11%。当期实现净利润5813万元，行业排名第6，行业第一名润泽科技净利润达12.24亿元，第二名奥飞数据净利润为2.17亿元，公司净利润低于行业平均数8525.56万元，高于行业中位数2392.5万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为37.92%，较去年同期的37.10%小幅上升，低于行业平均45.53%，整体偿债压力可控。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为13.73%，较去年同期的15.16%有所下滑，低于行业平均22.13%。

董事长杨宇航2025年薪酬141.16万元，同比减少7.64万元
公司控股股东为舟山百汇达创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为耿殿根。董事长杨宇航为中国国籍，无永久境外居留权，1962年出生，汉族，毕业于英国ASTON大学，硕士学历。1991年-2009年在上海交通大学任教授、博士生导师，期间曾担任校长助理、网络中心主任；2000年-2002年任长城宽带网络服务有限公司总经理；2002年-2004年任中国网络通信有限公司副总裁；2004年1月-8月任中国网通集团南方通信公司副总裁；2004年-2006年任中录国际文化传播有限公司总裁；2009年-2012年任航天数字传媒有限公司副总经理；2006年-2013年任中卫普信宽带通信有限公司董事兼总经理；2015年-2018年任北京华爱光环科技有限公司董事；2015年-2018年任共青城云创投资管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人；2016年-2020年任光环新网（宁夏）云服务有限公司董事长兼总经理；2015年9月-2022年8月任光环新网（北京）数据服务有限公司执行董事兼总经理；2015年11月-2022年8月任北京科信盛彩云计算有限公司董事长；2016年2月-2022年10月任北京中金云网科技有限公司董事；2020年8月-2023年6月任光环新网（天津）信息服务有限公司执行董事。2010年6月-2024年8月任上海中可企业发展有限公司执行董事；2014年12月-2024年7月任光环新网（上海）信息服务有限公司执行董事；2020年1月-2024年8月任光环新网（长沙）信息服务有限公司执行董事；2020年1月-2024年8月任光环新网（浙江）信息服务有限公司执行董事兼总经理。2015年3月至今任北京蓝沧科技有限公司副董事长；2016年3月至今任北京无双科技有限公司董事长；2016年3月至今任共青城聚汇祥德投资管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人；2016年6月至今任光环有云（北京）网络服务有限公司董事长；2016年9月至今任光环传媒股份有限公司董事；2016年9月至今任北京亚逊新网科技有限公司执行董事兼总经理；2018年5月至今任光环云数据有限公司董事长；2018年10月至今任北京荔枝新鲜传媒科技有限公司执行董事；2019年5月至今任北京光环金网科技有限公司执行董事兼总经理；2020年1月至今任光环新网（长沙）信息服务有限公司总经理；2020年9月至今任光环新网（杭州）数字科技有限公司董事长；2020年9月至今任云网数科（北京）数据服务有限公司执行董事兼总经理；2021年2月至今任鱼变滕飏科技（上海）有限公司董事。2013年3月至2022年5月担任公司总裁兼董事，负责企业经营管理工作；2022年5月起担任公司董事长，负责公司战略规划方面工作，2025年领取薪酬141.16万元，较2024年的148.8万元同比减少7.64万元。
公司总裁耿岩为中国国籍，无永久境外居留权，1980年出生，汉族，毕业于中国人民大学商学院，高级管理人员工商管理硕士（EMBA），现任政协北京市门头沟区第十一届委员会委员。2005年-2014年任北京光环恒通数字技术有限公司董事长兼总经理；2017年-2020年任光环新网（宁夏）云服务有限公司董事；2008年12月-2025年1月任西安博凯创达数字科技有限公司执行董事兼总经理。2008年1月至今任光环云谷科技有限公司董事长兼总经理；2010年12月至今任北京瑞科新网科技有限公司执行董事兼总经理；2016年6月至今任光环有云（北京）网络服务有限公司董事；2020年1月至今任西藏亚逊新网企业管理有限公司执行董事兼总经理；2022年6月至今任光环赞普（天津）科技有限公司董事；2022年6月至今任智达云创（三河）科技有限公司董事长；2022年8月至今任光环新网（北京）数据服务有限公司执行董事兼总经理；2022年8月至今北京科信盛彩云计算有限公司执行董事；2022年11月至今任光环云创（北京）网络科技有限公司董事；2023年5月至今任光环新网（海南）互联网数据服务有限公司执行董事兼总经理；2023年6月9日至今任光环新网（天津）信息服务有限公司执行董事；2024年2月至今任Sinnet Limited董事；2024年3月至今任北京凯新数据通信服务有限公司董事长；2024年5月至今任LUMENNET SDN.BHD.董事；2024年5月至今任海鹦（海南）技术有限公司董事长；2024年7月至今任光环新网（上海）信息服务有限公司董事；2024年8月至今任上海中可企业发展有限公司董事；2024年8月至今任光环新网（长沙）信息服务有限公司执行董事；2024年8月至今任北京光环太和智算科技有限公司董事兼总经理；2024年10月至今任光环新网（内蒙古）信息服务有限公司董事兼总经理。2001年至2014年3月任公司销售部总经理；2014年3月至2021年10月任公司副总裁，负责公司各项业务的销售和管理工作；2021年10月至2022年5月任公司常务副总裁，协助总裁全面负责企业经营管理工作；2022年5月起担任公司董事兼总裁，全面负责企业经营管理工作，2025年领取薪酬142.54万元，较2024年的150.25万元同比减少7.71万元。

A股股东户数较上期减少6.61%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为14.39万户，较上期减少6.61%；户均持有流通A股数量达1.25万股，较上期增加7.13%。机构持仓方面，同期十大流通股东中，嘉实中证软件服务ETF位居第二大流通股东，持股1634.09万股，相比上期减少18.72万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1178.95万股，相比上期减少1780.23万股；易方达创业板ETF位居第七大流通股东，持股879.32万股，相比上期减少502.82万股；华夏中证5G通信主题ETF为新进第十大流通股东，持股655.38万股，易方达中证人工智能主题ETF、华商信用增强债券A、南方中证500ETF退出十大流通股东之列。

长江证券指出，公司2025年IDC业务实现营收22.3亿元，同比增长6.8%，全年投放2.6万个机柜，为历年投放规模最高，截至2026年4月底总投产机柜超8.6万个，整体上架率约60%。剔除8.64亿元商誉减值影响，2025年公司归母净利润约1.0亿元。考虑AI拉动IDC行业需求反转，预计2026-2028年归母净利润分别为2.22亿元、3.05亿元、4.07亿元，维持“买入”评级。

• 核心业务亮点：IDC投产提速明显，天津宝坻项目2025年交付机柜超2万个，2026年初至4月底新投产机柜4000个
• 长期成长逻辑：AI算力需求释放背景下，公司作为国内头部IDC厂商有望持续受益

华泰证券指出，公司2025年数据中心业务收入同比增长6.81%至22.31亿元，后续将推进天津宝坻三期项目建设，同时在内蒙古布局和林格尔智算中心、呼和浩特算力基地两大同城备份项目，海南、马来西亚也有智算中心拓展计划。预计2026-2028年EBITDA分别为15.50亿元、17.20亿元、19.49亿元，给予2026年25倍EV/EBITDA估值，对应目标价20.29元/股，维持“增持”评级。

• 核心业务亮点：数据中心资源储备密集释放，智算业务布局覆盖国内多区域及海外市场
• 长期成长逻辑：随着新项目陆续交付上架，公司盈利能力有望逐步修复，长期业绩基础将进一步夯实

图：光环新网营收及增速

图：光环新网净利润及增速