这下彻底完了，判刑后许家印老底被挖，原来毁掉他的不是恒大爆雷

许家印一审结果出来之后，不少人都觉得，他走到今天全怪恒大那两万亿债务爆雷。可老底被挖出来才回过味，爆雷只是最终结果，把他送进高墙的，其实是他自己早就埋下的雷。

深圳中院的一审判决，八项罪名全部成立，最终判了无期徒刑，还没收了许家印全部个人财产。恒大集团和恒大地产两家公司，分别被罚了88亿和70亿，一起受审的五十多名高管，核心成员都拿到了六年到十八年的刑期。67岁的许家印出庭那天穿了件深蓝衬衫，头发白了大半，认罪的时候全程几乎没抬过头。

很多人纳闷，不就是企业经营欠了钱，怎么就闹到刑事案件了？你看看通报里列的那几个罪名，欺诈发行、虚假披露、非法集资、挪用资金，没一个是正常经营会碰的。这根本不是生意做亏了，是从头到尾都在骗。

最让人震惊的就是财务造假，短短两年时间，恒大地产硬生生虚增了五千六百多亿收入。这个数字说出来吓人，差不多就是一个中等省份一整年的GDP，完完全全是凭空造出来的。靠着这份假得离谱的漂亮报表，恒大一直在债券市场借新还旧，不知道多少机构和散户就这样被拉下水。

还有一件事比造假更让人气愤，就在恒大账面还看着风光的时候，许家印和前妻从上市公司拿走的分红，港媒和多家海外媒体算出来差不多有五百亿港币。这笔钱一分都没回流救公司，反而通过信托、离岸公司一层一层转到了境外。他儿子名下那二十多亿美元的境外家族信托，就是那时候提前安排好的。

说白了就是企业还没爆雷，老板自己先把家底搬得七七八八，留个空壳给债权人和购房者。不管说这是提前给自己留后路，还是早就想跑路，法律上这叫恶意逃废债，道义上就是吃相太难看。拿同样遇到过危机的王健林比一比，差距一下子就出来了。

当年万达也差点撑不下去，王健林咬着牙把文旅城卖给融创，酒店打包卖给富力，海外资产全部清仓，砍了几千亿资产下去，好歹把企业主体保住了。许家印不是没这个时间调整，他有的是机会，只不过他的时间都用来给家人铺后路了。

不少人觉得，许家印是栽在金元足球上，其实真不是这么回事。金元足球砸的那点钱，跟恒大冰泉、恒大汽车、恒大文旅这些填不满的窟窿比起来，根本算不上大头。真正拖垮恒大的，是他非要把公司做成啥都沾的巨无霸，矿泉水、粮油、影视、新能源车，啥风口追啥，啥都烧钱，啥都没做起来。

一个做房地产的老板，为啥非要挤进去造车？说穿了就是造车能拉来新融资，能撑起来更高的市值，能继续在资本市场讲故事。这套玩法的核心从来不是把生意做好，就是把盘子撑得看起来一直在扩张，好继续借钱。等到2020年监管收紧三道红线下来，这套击鼓传花的游戏就玩不转了。

融资通道一堵，利息滚得比雪球还快，恒大账上两万多亿的债务直接原形毕露。之后工地停摆、楼盘烂尾、理财产品爆雷，全国几十个城市购房者堵在售楼处的画面，好多人到现在都还记得。清盘人这两年一直在追债，可追回来的钱少得可怜，境外债权人申报了四百五十亿美元，拿到手的现金才两亿多，连零头都不够。剩下的要么烂在项目里，要么早就顺着各种通道流去境外了。

这些年国家一直在推保交楼，各地政府和国资平台接手了不少烂尾项目。可恒大留下的项目实在太多，涉及的购房家庭有几十万，很多人交了首付还着月供，房子到现在还是遥遥无期。这笔烂账，到现在都没人能填上。

说起来许家印的前半生，其实挺励志的。他从河南太康农村出来，母亲早逝靠奶奶带大，读书进工厂再下海创业，刚好赶上九十年代房改的风口，靠着小户型快周转的打法起家，这份眼光和魄力，本来没人能不服。可爬到顶端之后，他就稳不住了，财富堆到一定程度本该收敛，他反倒越来越贪。

杠杆越加越高，摊子越铺越大，账目越做越假，家产转得越来越远。等到风向变了，他没像王健林那样壮士断腕，反而接着赌，赌监管会松绑，赌市场会回暖，赌自己能撑过去。这一赌，直接把后半辈子全搭进去了。

这个案子最值得琢磨的地方就是，本来这只是一场商业范畴内的债务危机，走破产、重组都有缓冲空间。可许家印硬生生把它做成了刑事案件，沾上造假、欺诈这些事，性质就完全变了。现在也没人说他是什么“时代的悲剧”“行业的牺牲品”了，对比同期其他出问题的房企老板，有的配合重组，有的主动变卖私产填公司，只有他一门心思往外掏，一门心思保自己。这不是倒霉，就是作茧自缚。

许家印判决落地，也意味着中国房地产的一个旧时代彻底翻篇了。现在碧桂园重组、融创化债、万科引入国资，行业出清还在继续。但恒大案的意义不止于此，它给所有企业家提了个醒，靠钻空子、玩财技、转移资产撑起来的财富，风一吹就散，而且散得比想象中还要彻底。

高墙之内，许家印还有很长的日子要熬。高墙之外，那些买了房拿不到钥匙的人，买了理财血本无归的人，跟着他干了半辈子最后啥都没落下的员工，日子也一样难熬。这场大戏落幕了，可欠下来的账本，还厚着呢。

参考资料：央视新闻 许家印一审被判无期徒刑