鹰眼预警：天龙集团营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月28日，天龙集团发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为43.04亿元，同比增长23.55%；归母净利润为5076.02万元，同比下降27.8%；扣非归母净利润为5021.78万元，同比增长19.48%；基本每股收益0.0669元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7461万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天龙集团2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为43.04亿元，同比增长23.55%；净利润为5803.88万元，同比下降24.43%；经营活动净现金流为-4644.9万元，同比增长27.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.61%，近三个季度增速持续下降。

项目202512312026033120260630营业收入（元）21.13亿21.03亿22.01亿营业收入增速42.05%34.54%14.61%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.55%，净利润同比下降24.43%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）39.13亿34.83亿43.04亿净利润（元）3818.49万7680.38万5803.88万营业收入增速-12.87%-10.99%23.55%净利润增速-7.54%101.14%-24.43%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.6亿元，同比变动分别为-7.54%、101.14%、-24.43%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）3818.49万7680.38万5803.88万净利润增速-7.54%101.14%-24.43%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6625.92万-6427.55万-4644.9万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6625.92万-6427.55万-4644.9万净利润（元）3818.49万7680.38万5803.88万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.8低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6625.92万-6427.55万-4644.9万净利润（元）3818.49万7680.38万5803.88万经营活动净现金流/净利润-1.74-0.84-0.8

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为6.04%，同比下降7.37%；净利率为1.35%，同比下降38.84%；净资产收益率（加权）为2.87%，同比下降32.15%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.87%，同比大幅下降32.15%。

项目202406302025063020260630净资产收益率2.01%4.23%2.87%净资产收益率增速-20.55%110.45%-32.15%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.82%，同比增长6.38%；流动比率为1.88，速动比率为1.65；总债务为9.29亿元，其中短期债务为7.78亿元，短期债务占总债务比为83.67%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.170.150.2

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.25、0.2，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.330.250.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为340%。

项目20251231期初应付票据（元）500万本期应付票据（元）2200万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.6亿元、-0.5亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）3053.84万3244.27万2237.38万经营活动净现金流（元）-6625.92万-6427.55万-4644.9万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.13，同比增长5.77%；存货周转率为10.48，同比增长16.26%；总资产周转率为1.17，同比增长13.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.78%、10.37%、10.58%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）2.93亿3.58亿4.12亿资产总额（元）29.92亿34.49亿38.94亿存货/资产总额9.78%10.37%10.58%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为27.11、25.38、19.38，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）39.13亿34.83亿43.04亿固定资产（元）1.44亿1.37亿2.22亿营业收入/固定资产原值27.1125.3819.38

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长96.29%。

项目20251231期初在建工程（元）680.61万本期在建工程（元）1336.01万

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为7.52%、12.4%、96.29%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目202406302025063020260630在建工程较期初增速7.52%12.4%96.29%固定资产（元）1.44亿1.37亿2.22亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为559.3万元，较期初增长203.63%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）184.2万本期长期待摊费用（元）559.29万

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长34.81%。

项目202406302025063020260630财务费用（元）1190万1315.61万1773.61万财务费用增速-25.96%10.56%34.81%

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