北京
地量、弱反弹，指数受限
近期市场最直观的改变就是量能。如8.25日市场成交额仅有1.84万亿元，成交金额创今年下半年的新低，且是年内第三低；随后，26日两市量能进一步下降到1.81万亿元，尽管27-28日有过放量， 也不过就是2万亿元出头而已。在2026年以来市场成交额已有过10次跌破2万亿元，量能萎缩带来的最直接影响就是热点持续度下降，如今板块轮动强度创年内新高，年内第二高则是3月中下旬。这两个时期，大盘走势都较为疲弱，板块快速轮动，同时也有投机力量占优，如近期微盘股指数比较猛，类似这样隐蔽热点不少，本文后面还会对此详解。
这个时候股民要追涨，很容易被套，但伏击轮动则有不错的收益。这是源于，连续量能萎缩，也使得市场只有弱反弹，按照以前如果有诸多热点活跃的行情，尤其是大金融、医药、地产、有色等都活跃的时候，至少也应该是中阳，但从8月中旬来，只有过小阳，且大多数还是冲高回落的，这说明资金还是谨慎的，从主板指数角度，下周还是难以逾越年线这道坎儿，更多地是震荡拉锯，时间换空间。
市场量能水平整体下降了，很多因素也必须要重新思考了，如2026 年 A 股 IPO 融资体量显著放大，硬科技巨无霸集中登陆市场，大额 IPO 会形成阶段性资金分流，尤其市场震荡阶段，容易加重投资者情绪压力。如今已过会 + 注册生效待发行合计约 72 家，申报拟募资合计约 630‑660 亿元，还有长鑫存储等大块头排队等着过会。因此，如今资金面的变化是最多的，也就让行情运行节奏产生巨大的改变。
其实如今行情保持了群体调整后次日反弹的惯例，只不过反弹越来越弱，连带效应就是热点轮动快，且都有对应的调整。这个时候很好的判断指标是业绩因素，以及股价重心变化，说白了，近期虽然有一些品种有过单日中长阳，但整体股价重心下移的，那么这样的走势就没有太多意义；相反，我们也看到近期有过几次群体跳水，而这之后修复且抬高重心，这就是强势品种，股民要甄别手中个股的情况了，毕竟一波指数反弹修复告一段落后，就是复杂周期了。
科技与非科技，算算账，哪个更合算？
沪强深弱是近期主要格局，也是一种热点结构分化的情况。如今不少股民对科技方面还有憧憬。盘面也的确有类似的异动，比如说德-明-利又涨停了，请注意位置是和7月底时类似，也就是过去一个月，重心并没有抬高，是阴跌、横盘的走势。这种走势在科技股中很普遍，比如说中际旭创是基金第一大重仓股了，我们看一下它的重心，也是下移的。
还有，我们看到了，由于美限制因素，这一次电气设备、光伏等又遭遇了利空，阳光-电源、思源-电气等大跌，这个该如何看待？其实，玉名近期反复提示过了，如果这是在之前科技板块强势的时候，根本不算事儿，利空也是资金介入的利好；但如今不同了，行业调整周期，事件就是很大的冲击，同时行业重心是下移的，所以这就反复提醒过的，当行业本身已经是高位，且又转弱之后，最好就是不碰，毕竟低位利空出尽是机会，高位利空那就是风险，包括光模块涨回去了吗？
如今科技板块如今压力还是很大的。美债收益率高企，是近期全球科技板块承压的关键，尽管美财政部有过回购，但就只维持一天就又回去了。这使得美股融资的AI公司及能从融资的公司中大幅获益的AI公司，近期都呈现了调整，英伟达股价更是创2022年以来最长连跌纪录，即便业绩报后有反弹，也带不动其他板块了。如今市场更在乎科技行业的现金流，毕竟美债因素之后，现金流才是行业的关键，高融资企业明显被市场抛售。这些因素会在影响未来的行情，股民有必要对此格外注意，股民也有必要对热点做一番梳理，接下来玉名也给大家提个醒，注意到一批隐蔽热点带来的诸多赚钱效应。
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