北京
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三大指数集体低开，沪指低开0.65%，深成指低开1.35%，创业板指低开1.67%，贵金属、算力硬件、半导体芯片等板块指数跌幅居前，房地产、种业板块涨幅居前。
东吴证券表示，AI产业趋势仍存在想象空间。该机构认为，如果产业景气足够强劲，分子端产业预期的上修很可能阶段性战胜分母端利率对估值的压制。产业端的进展和市场叙事扭转之间往往存在时间差，市场需要等待更具象化的利好作为行情触发点。建议投资者后续对AI硬件板块保持开放、积极观察的态度，一旦出现新的叙事，更强的修复行情很可能开启。中期来看，市场风格或更加均衡，部分预期出现边际改善的方向值得重视，如炼化、新能源、医药创新链等。
中信证券认为，打破当前行情僵局需要新的叙事变化。近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似AI递归式自我改进（RSI）、防蒸馏等可能的新变化出现，则有望打开科技股远期估值空间。在当前行情快速轮动的阶段，市场机会或更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。配置上，建议投资者维持“AI+能化”的杠铃结构。
国金证券认为，AI产业趋势并未证伪，但回报率问题仍然是市场疑虑所在。未来一个阶段市场可能缺乏明显的驱动力和主线，建议投资者以防御思维为主，静待下一个催化。基于此，首先推荐关注以能源为代表的大宗商品资产，以煤炭、石油、油运和炼化为代表的能化链条。其次，防御思维下，“高股息+低波动+稳定现金流”的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。最后，出口链条（工程机械、电网设备等）资产仍具备配置价值。
本文来源：网易财经
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杨斌_NF4368
