赣锋锂业上半年营收增175.75%，净利润同比扭亏为盈，锂价回升与销量增长双轮驱动 | 财报见闻

受益于锂系列产品售价回升及锂电池销量增长，全球领先锂生态企业赣锋锂业实现业绩强势反转，上半年归母净利润超42亿元，在过去一年亏损的低基数上实现近十倍增长。

赣锋锂业8月28日披露的2026年半年报显示，公司上半年营业收入达230.97亿元，同比增长175.75%；归属于上市公司股东的净利润为42.57亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损5.31亿元；扣除非经常性损益后的净利润为38.48亿元，同比增长521.56%。基本每股收益为2.04元，加权平均净资产收益率升至9.09%。

业绩骤升主要由两大因素驱动：锂系列产品收入同比大增近两倍，达141.97亿元；锂电池系列产品亦保持强劲增长，收入78.31亿元，同比增长163.22%。锂化合物毛利率较上年同期大幅提升34个百分点至42.44%，是本期盈利改善的核心来源。对投资者而言，业绩扭转印证了公司穿越锂价周期低谷的能力，但锂价半年内从上涨到回调的完整波动周期，亦提示下半年业绩能否延续仍存不确定性。

锂价先扬后抑，完整周期内公司充分受益上行阶段

2026年上半年，中国主要锂化合物价格呈现先扬后抑走势。年初受下游补库需求拉动及供应端阶段性偏紧影响，电池级碳酸锂价格稳步上行；进入二季度涨势加速，5月触及上半年高点；随后因新增产能释放、进口矿供应增加及下游采购节奏放缓，价格自高位快速回调，半年末较5月高点出现明显回落。

在锂辉石精矿端，根据Fastmarkets数据，截至2026年6月，5%至6%锂辉石精矿中国到岸价格约合2150至2270美元/吨，较年初上涨35%至45%，反映出上半年锂价整体走强态势。赣锋锂业的Goulamina锂辉石项目一期在报告期内已爬坡至接近满产，2026年上半年共生产锂精矿23.38万吨；阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目一期生产碳酸锂1.9万吨，产能利用率持续提升。

锂化合物分部是业绩贡献的最大来源，上半年贡献营收141.97亿元，毛利率为42.44%，而上年同期毛利率仅为8.36%，改善幅度显著。公司管理层将此归因于锂价回升、规模效应及产能利用率提升，营业成本增幅（112.53%）显著低于收入增幅（175.75%）。

锂电池与储能双引擎提速，满产状态支撑下半年产能释放

锂电池业务在上半年同样表现突出。公司储能电芯产能利用率在报告期内接近100%，处于满负荷生产状态。南昌赣锋锂电自研的588Ah和648Ah大电芯被定位为行业标杆产品，前者产线已开始调试试产，计划2026年第三季度启动产能爬坡；5MWh标准储能舱已实现大规模量产。

从行业背景看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年中国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，同比增长53.3%；储能电池累计销量318.1GWh，同比增长83.4%，增速显著快于动力电池。根据长江证券研究所预测，2026年全球储能电池需求量约960GWh，同比增长55%。赣锋锂业管理层表示，储能领域正从"配而不用"走向"为用而建"，成为公司锂电池业务最强劲的增量来源。

在消费类电池方面，赣锋电子与惠州赣锋两大基地协同形成150万只/天的产能规模；动力电池方面，公司已构建覆盖全场景的商用车动力电池矩阵，高安全产品能量密度突破193Wh/kg。

固态电池加速商业化，低空经济开辟新赛道

固态电池是赣锋锂业差异化竞争的核心技术支柱。公司披露，400Wh/kg产品循环寿命已突破1100次并完成工程验证；全球首款500Wh/kg级10Ah产品已实现小批量量产。在商业应用端，公司已完成固态电池装车、运营，并与低空飞行器企业达成合作、实现装机试飞。

低空经济作为国家新兴支柱产业，2026年政府工作报告首次将其与集成电路、航空航天并列纳入战略性新兴产业核心布局。赣锋锂业已定制研发低空飞行专用电池方案，适配无人机及载人飞行器场景，多款硅基、锂金属电池开始批量应用于工业及消费无人机；公司同时已完成行业主流机器人企业的产品适配测试和小批量供货。

研发投入持续加码，报告期内研发费用为7.40亿元，同比增长70.59%，占营业收入比例约3.2%，主要增量来自存货耗用及人员薪酬。

从财务结构看，赣锋锂业资产负债率由年初54.23%小幅升至55.12%，总资产增至1,223亿元，货币资金较年初增加约27亿元至111.76亿元，经营活动净现金流为13.28亿元，同比增长342.24%。

值得关注的是，本期非经常性损益合计4.09亿元，其中部分处置澳大利亚PLS股票获得投资收益5.63亿元为最主要来源。若剔除该项，核心经营层面的扭转仍具实质性，扣非净利润达38.48亿元。