山证资管90天滚动持有短债 中期赚829.25万元 超额收益持续跑赢基准

来源：新浪基金∞工作室

核心财务利润数据表现亮眼

报告期内基金整体实现净利润829.25万元，A类份额本期利润703.94万元，C类份额本期利润125.31万元，两类份额本期加权平均净值利润率分别达1.42%、1.34%。截至2026年6月末，基金整体净资产合计6.58亿元，较上年度末的5.70亿元增长8816.78万元，其中A类期末净资产5.68亿元，C类期末净资产8978.36万元。

指标类型A类份额数据C类份额数据本期已实现收益（万元）本期利润（万元）期末可供分配利润（万元）期末基金份额净值（元）

多阶段净值超额收益显著

报告期内两类份额净值增长率均大幅超越同期中债综合财富(1年以下)指数收益率，各阶段超额收益稳定，净值波动率与基准保持一致，收益风险比表现优异。

份额类型统计阶段份额净值增长率业绩比较基准收益率超额收益A类过去三个月0.68%0.39%0.29%A类过去六个月1.46%0.85%0.61%A类过去一年2.24%1.61%0.63%A类成立以来14.20%10.07%4.13%C类过去三个月0.63%0.39%0.24%C类过去六个月1.35%0.85%0.50%C类成立以来13.19%10.07%3.12%

上半年投资运作适配市场节奏

2026年上半年，面对国际大宗商品波动、国内经济结构分化的市场环境，基金管理人依托资产配置、目标久期管理、信用债精选等既定投资策略开展运作，精准把握流动性节奏：一季度市场资金面偏紧，二季度央行呵护流动性合理充裕，DR007中枢最低下探至1.3%，债市整体呈现震荡下行走势，基金通过优化短债组合久期、挖掘优质信用债收益，顺利实现了稳定的投资回报。

报告期业绩超基准表现靠前

截至2026年6月末，A类份额净值1.1420元，报告期净值增长率1.46%，C类份额净值1.1319元，报告期净值增长率1.35%，两类份额收益均显著高于0.85%的同期业绩基准收益率，在短债产品中收益表现处于靠前水平。

后市聚焦短债套息稳健机会

管理人判断三季度财政政策力度将加大，货币政策与财政政策协同配合，DR007中枢将围绕1.4%窄幅波动，债市整体呈震荡格局，资金利率中枢较二季度小幅抬升。当前短债利率位置处于合理区间，套息收益预期稳定，基金将继续严控信用风险，优化组合久期，为持有人获取持续稳健的收益。

运作费用管控效果明显

报告期内基金管理费、托管费支出均处于合理区间，当期应支付管理费58.20万元，较上年同期的67.61万元有所下降；当期应支付托管费14.55万元，较上年同期的16.90万元同步下降。

费用项目本期支出（万元）上年同期支出（万元）管理人报酬托管费销售服务费9.27

交易费用支出合规可控

报告期内基金应付交易费用2.20万元，全部为银行间市场交易相关费用，无股票类交易费用支出，符合本基金纯短债的投资定位。

收益以债券票息收入为主

报告期内基金实现债券投资收益825.30万元，其中债券利息收入923.20万元，买卖债券差价收入为-97.90万元，收益来源以稳健的票息收入为主，完全规避权益类资产波动风险，收益确定性较强。

关联方交易单元运作合规

报告期内基金全部债券交易、债券回购交易均通过关联方山西证券的交易单元完成，债券成交金额2.99亿元，债券回购成交金额48.95亿元，两类交易占当期对应交易总额比例均为100%，交易流程完全合规，未产生应支付关联方的佣金。

前五大持仓均为高评级债券

基金全部持仓均为债券类资产，无股票类资产，前五大债券均为政策性金融债、股份制银行金融债等高评级品种，信用风险极低，持仓集中度分散合理。

债券名称公允价值（万元）占基金资产净值比例24国开清发026.14%23华泰114.68%24北京银行014.62%26民生银行二级资本债014.61%24南京银行014.60%

持有人以个人投资者为主

截至报告期末，基金总持有人户数2.89万户，户均持有基金份额约2万份，个人投资者持有份额占比高达99.83%，机构投资者持有占比仅0.17%，投资者结构以个人稳健型投资者为主，申赎行为相对稳定。

份额级别持有人户数（户）户均持有份额（份）个人投资者持有占比A类99.80%C类2515100.00%

从业人员少量持仓利益一致

截至报告期末，山证资管全体从业人员合计持有本基金A类份额2.86万份，占基金总份额比例0.005%，高管及投研负责人持有份额处于0-10万份区间，基金经理未持有本基金份额，从业人员持仓与普通投资者利益保持一致。

开放式份额规模稳步扩张

报告期内基金总申购份额1.94亿份，总赎回份额1.24亿份，净申购6993.15万份，总份额从期初的5.07亿份增长至期末的5.77亿份，规模实现稳步扩张，投资者认可度持续提升。

份额类型期初份额（亿份）本期总申购（亿份）本期总赎回（亿份）期末份额（亿份）A类4.161.800.994.98C类0.910.130.250.79

券商交易单元使用规范

基金仅租用山西证券2个交易单元开展交易，报告期内未新增交易单元，所有股票、权证类交易金额均为0，完全匹配本基金不投资权益类资产的合同约定，交易行为合规。

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