江苏
2026年上半年，国内纺织印染行业结构性调整持续深化：环保政策趋严推动核心染料中间体落后产能加速出清，运动户外、功能性服饰等细分赛道需求韧性凸显，行业竞争重心转向技术、品质与绿色低碳的综合比拼。在此产业背景下，中高端纺织染整解决方案提供商雅运股份（603790）凭借产品结构升级、技术服务壁垒与海内外双市场协同，实现业绩量质齐升。
业绩量质齐升销售净利率升至12.30%
据公司2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入5.23亿元，同比增长18.86%；归母净利润6318.22万元，同比增长39.31%；扣非归母净利润6137.90万元，同比增长41.36%；基本每股收益0.33元，同比增长37.5%。营收、净利润、扣非净利润全面双位数增长，且扣非增速高于归母增速，主业盈利能力持续增强。在原材料价格上涨、行业成本压力上升的环境下，公司销售净利率提升至约12.30%，同比明显改善。
盈利质量改善的背后，是产品结构与经营效率的双重优化。公司主动优化客户与产品结构，出清低毛利、低附加值业务，加大高附加值功能性、环保型染整产品的研发与市场投放；同时通过原材料科学储备、精细化费用管控与供应链效率提升，有效对冲原料价格波动，实现成本压力向下游的有序传导，走出独立于行业低端价格竞争的高质量增长曲线。
染助一体化+技术服务双壁垒稳固中高端赛道优势
作为国内为数不多具备染料、纺织助剂一体化研发、生产与服务能力的“染助一体化”企业，公司产品涵盖活性染料、酸性染料、毛用染料、分散染料等500多个染料品种及约500个助剂品种，可精准匹配高端服饰、精纺羊毛、户外功能性面料等高景气下游需求。公司在江苏太仓、天津、浙江绍兴等地建立核心产品生产基地，以“核心自产、优势外包”模式构建高效供应链，深度绑定国内头部印染、面料企业，国内业务基本盘稳固。
公司的核心壁垒在于“产品+定制化应用技术服务”的一体化解决方案能力。依托通过国家CNAS认证的测试分析中心，以及被认定为浙江省高性能环保纺织助剂企业研究院、江苏省级企业技术中心的研发平台，公司深耕颜色数字化与智慧印染技术创新，旗下全资子公司上海蒙克信息科技自主研发智染通、智染云等云端产品，搭建覆盖印染、面料、品牌各环节的颜色数字化管理平台，精准适配行业“小单快反、柔性定制”的主流生产趋势。差异化的技术服务模式大幅提升客户合作粘性与复购率，也有效抬升产品溢价空间，构筑起行业难以复制的竞争壁垒。
海外业务同比增长近50%第二增长曲线加速成型
公司坚持“国内深耕+海外突破”双轮驱动。国内市场聚焦运动户外及功能性产品赛道，依托差异化应用技术服务深耕中高端优质客户，保持稳健经营态势。海外市场则成为本期业绩最大亮点：公司数年前即在印度、印尼、越南等纺织产业链转移目的地前瞻布局，技术服务网络与本土化团队已趋于成熟，报告期海外业务收入同比增长近50%，占总营收比例达到近三成，已成为核心业务增长点。
公司将基于当地市场现实与发展趋势，积极规划海外生产经营网点，紧跟中资厂商产能迁移步伐，持续扩大海外业务规模，将海外业务打造为公司重要的长期增长引擎。
研发与财务双支撑长期成长确定性凸显
公司盈利质量与财务稳健性同步提升。应收账款账龄主要集中在一年以内，整体质量较高，经营现金流净额7038.69万元，与净利润规模形成良好匹配；基于原材料价格上行周期的科学备货策略，有效保障了生产经营的连续性。研发端，公司及子公司拥有发明专利超180项，研发人员约占员工总数五分之一，尤纳素低温毛用活性染料入选第十九批印染行业节能减排先进技术推荐目录，公司还参与制订《毛纺织产品化学品管控要求》行业标准，技术护城河持续加宽。
纺织印染行业高端化、绿色化、数字化转型方向已经明确，“十五五”规划及配套政策为技术领先企业提供了扩容机遇。雅运股份将持续推进产品高端化、技术数字化、市场全球化三大战略，深耕国内中高端存量市场、扩容海外增量市场，持续抢占行业结构性升级红利，长期成长空间有望持续打开。
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