湖北
8月26日，顶着“国产特种光纤第一股”光环，今年5月才登陆科创板的武汉企业长进光子（688635.SH），发布了上市后的首份财报：上半年，实现营业收入9676万元，归属净利润3146万元，扣非净利润2810万元，同比分别下降3.61%、7.62%、2.38%。
此前的2023年-2025年，长进光子一直保持营收利润双增态势，每年营收增长率在30%左右，利润增长率都超20%。这让不少投资者吐槽：“上市首年业绩就变脸，变得还真快！”
长进光子在财报中解释称，这主要是受下游客户需求波动影响。公司主要产品为掺稀土光纤，可用于产生特定波长激光和放大光信号，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件。然而，报告期内，公司五大客户之一，同是武汉企业的锐科激光（300747.SZ），已具备特种光纤自供能力，替代了部分外部采购。
这一趋势在2025年便有所体现。当年，锐科激光向长进光子采购了3699.52万元的特种光纤等产品，对其营收贡献比例为14.99%。往前看一年，两项数据分别是4336.58万元、22.63%。
形势或将更为严峻。锐科激光披露，目前，公司高功率掺杂特种光纤数字化生产线二期项目稳步建设，将进一步补强通信、激光雷达、医疗用特种光纤供给。长进光子坦言，若未来锐科激光进一步提升自供比例，以及其他下游激光器厂商转向自供，将减少包括公司在内的独立第三方厂商市场空间。在各种因素的共同作用下，公司销售收入可能存在显著下降风险，进而对公司经营业绩造成不利影响，极端情况下可能出现下滑50%以上甚至亏损风险。
除面临客户变竞争者的风险，长进光子还要与国外厂商直面竞争。近年来，随着先进制造、光通信、国防军工等下游应用领域对特种光纤需求持续快速增长，特种光纤行业吸引了众多国外企业加入竞争。比如，美国的Nufern公司、nLIGHT公司、OFS公司，以及英国的Fibercore公司等，在资产规模、产品种类等方面有着较强优势。行业竞争的加剧，导致长进光子主要产品单价呈下降趋势。
带来的结果是，长进光子的毛利率，已从2023年的69.31%下降至今年上半年的64.81%。长进光子表示，若未来市场需求减少或竞争加剧，导致公司产品销售价格持续下降，且公司未能充分提升量产工艺水平实现降本，也未能持续推出高附加值的新产品缓解成熟产品降价压力，主营业务毛利率下滑将使得公司经营业绩下降。
值得关注的是，长进光子披露，公司利润下滑除受营收波动影响外，还与管理费用规模扩大有关。今年上半年，相关费用同比增长60.13%，具体为1239.24万元，上年同期是773.91万元。其中，职工薪酬为611.13万元，上年同期为487.52万元，同比增长约25%。长进光子称，这主要是管理人员薪酬规模增长，匹配公司战略发展需要。
一般而言，公司管理层薪酬与经营业绩挂钩。支点财经记者就此向长进光子提出了采访问题——“公司业绩下滑管理层薪酬为何上涨？”。截至发稿未获回复。
8月27日收盘，长进光子股价报收313.56元/股，与高点时期的700多元/股相比，股价已经“腰斩”。
记者丨林 楠
编辑丨吴 玲
编审丨张爱虎
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