光大期货能源化工类日报8.28

来源：市场资讯

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价重心上移，其中WTI 10月合约收盘上涨1.3美元至83.53美元/桶，涨幅1.58%。布伦特10月合约收盘上涨1.86美元至89.7美元/桶，涨幅2.12%。SC2610以601元/桶收盘，上涨27.3元/桶，涨幅4.76%。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊在与卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德会晤时表示，伊朗不信任美国，因为其屡次背弃外交和谈判。伊朗警告，如果美国对伊朗采取任何破坏行动，伊朗将给其军事和经济利益带来“历史性灾难”。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗将对任何升级经济领域紧张局势的行动采取反制措施，并打击美国在该地区的经济利益。雷扎伊表示，伊朗已准备好一份向美国提出的条件清单，目前已允许船只临时通过霍尔木兹海峡中间的特定航道，但未来该海峡的通行须以与美国签署的谅解备忘录为准。亚洲本月预计接收的原油数量大致持平于7月，这些疲软的进口并未显示出美国官方声称的霍尔木兹海峡油轮通行量激增。据称特朗普已告诉斡旋方，无意恢复到6月份与伊朗达成的停火协议条款，此举打消美伊达成外交协议的希望，当前油价再度进入对消息的反复计价当中，因而市场或将震荡修复运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2611收平，报3675元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收涨0.59%，报4755元/吨。昨日油价下跌后反弹，FU和LU略有企稳。截至8月27日当周，新加坡燃料油库存录得1924万桶，环比前一周增加81.7万桶（4.43%）；富查伊拉燃料油库存录得365.4万桶，环比前一周减少169.6万桶（31.7%）。从基本面看，由于近期市场供应紧张，新加坡高低硫燃料油市场结构均走强。低硫方面，由于从欧洲运往新加坡的套利经济性不可行，且未来几周来自西方市场的到货量减少，短期内合规低硫船燃的供应有限。高硫方面，由于霍尔木兹海峡通行受阻，新加坡高硫燃料油供应也依然有限，但随着夏季发电需求旺季逐渐结束，未来供应紧张或有望缓解。短期FU和LU绝对价格仍跟随油价波动，近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2610收跌2.63%，报4487元/吨。昨日油价下跌后反弹，BU略有企稳。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共32.7万吨，环比持平；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为12.8%，环比增加1.3%，同比减少4.1%。改性沥青对沥青周度消费量为6.9万吨，环比增幅11%。9月地炼排产来看基本环比持平，后续原料供应问题再度浮现，虽然总量难以出现紧缺，但市场更偏好性价比高的资源，现货资源重回紧张叙事；叠加旺季基建和养护项目施工窗口打开，沥青终端刚需采购、备货需求存在稳步修复提升预期，供需缺口存扩大预期。短期BU绝对价格跟随油价波动，基于供需端的支撑，价格相对抗跌，裂解价差和基差短期或有望再度走强。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨255元/吨至18795元/吨，NR主力上涨105元/吨至15610元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨425元/吨至14355元/吨。昨日上海全乳胶18100（+250），全乳-RU2701价差-560（+85），人民币混合17700（+200），人混-RU2701价差-960（+35），BR9000齐鲁现货14200（+150），BR9000-BR主力-10（-20）。泰国前7个月天然橡胶、混合胶合计出口251.9万吨，同比降2.1%；合计出口中国156.4万吨，同比降2%。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶情况，原料价格高位震荡，泰国杯胶价格走势强势，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购，近期关于下半年消费政策刺激预期有所改善，等待市场信心提振。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价稳步推升。关注近期产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5522元/吨，收涨0.55%；现货报盘升水01合约408元/吨。EG2610昨日收盘在5028元/吨，收跌2.71%，基差增加167元/吨至646元/吨，现货报价5723元/吨。PX期货主力合约611收盘在7948元/吨，收涨1.02%。现货商谈价格为1067美元/吨，折人民币价格8343元/吨，基差走扩152元/吨至411元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2成左右。截至8月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.33%（环比上期上升6.31%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在69.89%（环比上期上升3.63%）。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78.1%附近。本周PTA装置变动：独山能源250万吨恢复正常，虹港250万吨以及威联化学250万吨装置重启提负中，逸盛大化225计划外停车，至周四PTA开工负荷升至63.3%。PX原料端重启较多，下游PTA部分装置重启受阻，聚酯端受到加工费以及原料影响降负增多，多以短纤瓶片为首，上游复产下游降负，产业链流动性将有所缓解，终端需求有启动迹象，PX供增需弱，预计价格承压。短期PTA供增需降，预计基差小幅回调，价格震荡承压。关注原料价格波动以及台风对装置以及运输影响。伊朗装置有重启迹象，海峡通行有所放松，中东紧张程度或有所缓解。乙二醇8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置油制提负，煤制检修降负，下游聚酯需求偏弱，乙二醇港口库存降至低位，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。关注10-01价差。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价格2875元/吨，内蒙古北线价格在2710元/吨，CFR中国价格在364-368美元/吨，CFR东南亚价格在532-537美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1370元/吨，江苏地区醋酸价3200-3240元/吨，山东地区MTBE价格7275元/吨。供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存短期仍会累库。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在9100-9250元/吨，油制PP毛利692.9元/吨，煤制PP生产毛利1155.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-503.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-330.31元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-388.83元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8732元/吨，较上周价格+37元/吨；LDPE薄膜价格在10662元/吨，较上周价格+201元/吨；LLDPE薄膜价格在8509元/吨，较上周价格+58元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1169元/吨。供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低。需求方面，淡季进入尾声，已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，短期供应压力不高，下游逐步开启备货，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4280-4390元/吨，乙烯法主流参考4850-5200元/吨；华北PVC市场价格调整，个别料微调，电石法5型料主流参考4330-4450元/吨左右，乙烯料主流考4960-5050元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4540-4570元/吨左右，乙烯法主流参考4800-5200元/吨。8月处于传统淡季向旺季过渡的阶段，下游行业开工率会逐步回升，但市场还是继续维持刚需采购，出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，8月供应缓慢恢复，价格上行空间仍受限制，预计PVC维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素现货市场多数地区价格稳定，河南、河北地区价格小幅下调10元/吨至1700元/吨、1730元/吨，其余主产区价格暂时稳定。基本面来看，尿素供应水平低位窄幅波动，昨日行业日产量19.84万吨，日环比增加0.25万吨，但仍维持在20万吨以下，供应支撑持续存在。需求情绪较前一日明显回暖，昨日主流地区平均产销率回升至77%，区域间分化依旧明显，高成交地区产销率达224%，但多数地区产销仍不足35%。本周尿素企业库存167.1万吨，周环比下降0.43%，库存拐点进一步确认。印标最终结果尚未明朗，但市场开始预期本轮中国供货数量超预期，后续关注最终结果对市场情绪的扰动。短期尿素市场仍面临多方博弈，印标结果及出口预期或提供短期提振，除此之外市场其他驱动不足，期货盘面短期偏强运行。后续持续上涨需看到出口、煤炭价格持续走强等题材共振，关注国内需求力度、印标最终结果、出口节奏、政策动态。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱现货市场多数稳定，个别地区轻碱价格小幅上调10元/吨。贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格981元/吨，日环比跌6元/吨。基本面来看，本周纯碱产量76.62万吨，周环比增加2.72%。本周纯碱企业库存187.27万吨，周环比提升1.51%。产量回升叠加库存累积，纯碱供需压力进一步加大。需求端表现依旧疲软，近几日重碱下游两大玻璃板块产能暂时稳定，后续光伏玻璃产线仍有放水预期，纯碱刚需水平依旧承压。纯碱基本面宽松状态延续，个别地区纯碱价格小幅探涨，后续关注涨价落实情况及持续度。除此之外市场暂无新增驱动，期货盘面低位震荡运行为主。关注行业装置检修情况、下游产能变化、纯碱现货价格走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃现货市场均价维持1063元/吨，日环比持平，现货市场在连续走弱后暂时止跌企稳。玻璃产能低位稳定，在产日熔量维持14.22万吨/天，后续部分地区产线仍有波动预期。本周玻璃企业库存7404.9万重箱，周环比下降0.49%，同比仍偏高18.35%。库存连续数周小幅去化，但绝对水平仍处高位，尤其湖北地区库存压力依旧偏高，后续中上游仍面临较高的去库压力。需求情绪尚可，昨日主流地区现货产销率多数仍位于90%~100%区间，沙河地区产销率降至78%，后续现货成交持续度仍有待进一步观察。短期玻璃市场驱动不足，期货盘面震荡趋势得以延续。后期供应端或有题材发酵，届时关注阶段性行情表现。另需关注原料煤炭价格走势、需求力度。

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