蜜雪集团2026年上半年营收152.2亿元，开启新一轮投资周期

8月27日，蜜雪集团（02097.HK）公布2026年中期业绩。公告显示，蜜雪集团2026年上半年实现收入152.2亿元，毛利46.3亿元，净利润23.2亿元。截至报告期末，包括蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家在内，蜜雪集团的门店网络已覆盖全球17个国家。

2026年，现制饮品市场出现新变化，以及公司进入发展新阶段，为持续夯实“高质平价”的发展基础，蜜雪集团在坚守“多品牌、全球化、数智化”的集团战略方向的同时，重点围绕“安全与品质”，主动加大对供应链、门店运营和品牌IP的战略性投入，持续提升产品品质、消费者全渠道体验和门店经营质量，筑牢长期健康发展。

开启新一轮投资周期，蜜雪集团进入“高质发展”新阶段

公告显示，2026年，蜜雪集团正式开启新一轮投资周期，明确加大投入“安全”和“品质”。一方面，围绕食品安全、生产安全及数据安全等领域严守安全底线，夯实发展根基；另一方面，持续提升产品品质、体验品质、内容品质，以驱动高质量增长。

2026年以来，现制饮品行业发展趋势发生显著变化。去年的外卖大战退潮后的行业影响逐步显现，茶咖融合、行业价格带下移等行业竞争进一步加剧，对现制饮品行业长期健康发展提出了新的考验，这也助推了蜜雪集团的升级步伐。

行业的快速变化，也充分体现在消费者端，质价比、高品质体验的消费需求在日益增长。为了更好满足消费者的品质升级需求，蜜雪集团从长期主义出发，围绕“真鲜纯”产品理念，从采购、生产、物流、研发及质量控制等全链条，持续推进端到端的供应链升级投入。

这一战略性投入，也与蜜雪集团自身所处的发展阶段有关。

从河南郑州的一家门店，到如今约64,000家门店的规模体量，蜜雪集团能成长为现制饮品头部企业，离不开长期构建并深化的“供应链+门店运营+品牌IP”的“三位一体”核心竞争力。放眼未来，唯有完善的供应链体系、高质量门店运营能力和强大的品牌IP影响力，才能换来下一阶段更加稳健、高质量的增长。

事实上，从2012年在行业率先自建中央工厂，2014年全国推行免物流费政策，再到2020年起完善全国仓配体系，正是持续的供应链体系升级投入，在助力门店规模与门店质量同步提升同时，也有效巩固了蜜雪冰城“高质平价”的差异化竞争力。

站在逾六万家门店的新起点，这一轮“三位一体”的能力升级，显然是面向未来的能力建设。通过持续的供应链升级，强化蜜雪集团下一个增长周期的核心竞争力。

“真鲜纯”升级持续落地，蜜雪现磨咖啡机铺设超6000家

强大的端到端供应链体系，是蜜雪冰城“高质平价”的核心基石。2026年上半年，蜜雪冰城继续围绕“真鲜纯”产品理念，加快供应链体系升级。

报告期内，蜜雪集团在国内市场，进一步拓展供应链体系的广度和深度，拓宽核心原料源头直采及规模化采购，深化自产自研能力，核心食材生产工艺由常温向冷冻、冷鲜升级，并完善多温仓配体系，并打造更加敏捷的冷链物流体系。

公告显示，2026年5月，蜜雪云南生产基地正式投产，进一步强化“源头直采、就近加工”的能力。蜜雪冰城推动门店卸货方式由“车尾交接”升级为“送货入店”，更好保障冷链原料品质，也帮助减轻门店运营压力。

截至2026年6月30日，蜜雪集团已在全国建成六大生产基地、31个仓库，配送网络覆盖33个省级行政区，超过300个地级市，在9个国家建立本地化的仓储体系和配送网络，马来西亚及越南市场的部分门店已实现冷链物流覆盖。

供应链的系统性升级，也在直接助力门店端产品力提升。今年上半年，蜜雪冰城持续进行产品“真鲜纯”升级，棒打鲜橙配方由果酱升级为冷链复合果汁，咖啡现制方式由“鲜萃”升级为“现磨”，在保持“高质平价”产品定位的同时，持续提升产品品质。截至目前，蜜雪冰城现磨咖啡机已铺设约6000家门店，升级后的棒打鲜橙在今年6月单月销量居于第三名。

今年上半年，幸运咖围绕“三鲜一现”理念，推动全国门店使用低温鲜奶及 60 天短保鲜烘咖啡豆，探索HPP工艺应用并试点推出特调、手冲咖啡；鲜啤福鹿家围绕不同风味、原料及酒精度，推出多款经典款鲜啤、0酒精气泡饮系列等新品。

为更好提升门店效率和产品标准化水平，自2024年10月起，蜜雪冰城有序推进智能出液机的测试及推广。截至2026年6月30日，智能出液机已覆盖超过18,000家蜜雪冰城门店。

蜜雪旗舰店落地26个城市，“雪王”IP内容矩阵持续丰富

作为蜜雪冰城品牌终身代言人，经过多年的品牌IP建设，“雪王”IP 已经成为现制饮品行业唯一一个超级IP，形象极具辨识度和亲和力。

自 2018 年“雪王”诞生以来，从品牌主题曲、雪王动画再到积木、手办、毛绒玩偶等特色周边产品，“雪王” IP 的内容矩阵日益丰富。同时，蜜雪冰城持续围绕“雪王” IP 打造多元化的内容矩阵。今年6月，蜜雪冰城推出三册《雪王爱中华》漫画。此外，还通过花车巡游、节日互动和快闪店等形式，与品牌代言人和跨界联名等多元营销活动，拉近与消费者的距离，扩大品牌影响力。

2026年上半年，蜜雪冰城在国内持续推进门店网络高质量发展，持续布局乡镇、商圈等空白市场，并积极开拓景区、旗舰店等新店型。截至报告期末，蜜雪冰城旗舰店达到27家。5月29日，面积达2000m²的蜜雪冰城南京旗舰店正式开业，迅速成为区域热门消费打卡地。

作为蜜雪冰城重要的门店场景创新，旗舰店业态充分融合品牌特色饮品和“雪王”IP文创消费产品，集品牌展示、消费体验与文化传播功能于一体，旨在为消费者提供品类丰富、价格亲民、沉浸式体验的品牌体验空间。据悉，今年1-7月，文创周边产品营业额同比增长近 200%，雪王IP受到越来越多消费者的喜爱。

全球化战略今年上半年也在稳步推进，一方面，蜜雪冰城持续深耕东南亚市场，推进对印尼、越南市场存量的门店的运营调优，并新进入墨西哥、吉尔吉斯斯坦、巴西市场。同时，雪王周边也随着全球化进程，逐步走向东南亚、美洲等市场。

从“真鲜纯”供应链体系升级，到门店运营的能力强化，再到以“雪王”为核心的品牌IP布局，蜜雪冰城近三十年行业深耕，不仅成功穿越多轮周期，确立起“高质平价”的行业独特竞争优势。今年开始的新一轮战略性投入，不仅有助于夯实“内功”，在升级品质的同时维持“高质平价”定位，助力门店稳健、可持续的高质量发展，也有望带动产业链上下游的共同进步。