太湖雪的前世今生：连续七年蚕丝被专营品牌全国销量第一

来源：新浪证券-红岸工作室

太湖雪成立于2006年5月18日，2022年12月30日登陆北京证券交易所，注册地与办公地均位于江苏省苏州市，是连续七年（2019-2025年）蚕丝被专营品牌全国销量第一的丝绸家纺企业，拥有成熟的产品运营与品牌建设体系。

公司主营蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰等丝绸制品的研发、生产与销售，所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-家纺，覆盖电子商务、网红直播、跨境电商三大概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入3.25亿元，在家纺行业7家可比企业中排名第6，行业第一名罗莱生活营收达23.02亿元，第二名水星家纺为19.76亿元，当期行业平均营收为10.3亿元，行业中位数为7.63亿元。主营业务构成中，蚕丝被营收1.75亿元占比53.98%，床品套件营收8177.21万元占比25.17%，丝绸饰品营收5158.79万元占比15.88%，丝绸服饰营收1449.68万元占比4.46%，其他业务营收164.35万元占比0.51%。当期实现净利润2700.28万元，行业排名第6，行业第一名罗莱生活净利润为2.5亿元，第二名水星家纺为1.5亿元，行业平均净利润为8903.94万元，行业中位数为3353.31万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为37.07%，较去年同期的35.38%小幅上升，高于行业平均28.62%的水平，整体偿债风险可控。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达44.62%，较去年同期的43.10%有所提升，高于行业平均40.99%的水平，盈利表现优于行业均值。

董事长胡毓芳薪酬66万元，同比增加30万元
公司控股股东为苏州英宝投资有限公司，实际控制人为王安琪、胡毓芳。胡毓芳女士任公司董事长、总经理，1969年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，工商管理专业背景。1989年9月至2002年7月担任苏州市吴江区震泽镇实验小学教师；2002年10月至2006年5月担任吴江市英宝蚕丝被服有限公司总经理；2006年5月至2013年10月担任苏州英宝丝绸有限公司监事；2013年10月至2014年9月担任苏州太湖雪丝绸有限公司执行董事；2014年9月至2016年2月担任苏州太湖雪丝绸有限公司董事长、总经理；2016年3月至今担任苏州太湖雪丝绸股份有限公司董事长、总经理。胡毓芳女士2015年2月“优质高产家蚕新品种的育成及其产业化应用”项目荣获中华人民共和国教育部颁发的科学技术进步奖二等奖（第11完成人）；曾荣获全国劳动模范、全国纺织工业劳动模范、全国三八红旗手、中国女企业家协会“杰出创业女性”、江苏省最美巾帼人物、江苏省三八红旗手、江苏省“巾帼建功”标兵、苏州“时代先锋”荣誉称号等。其2025年薪酬为66万元，2024年薪酬为36万元，同比增加30万元。

A股股东户数较上期减少6.61%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为3758户，较上期减少6.61%；户均持有流通A股数量达9958.09股，较上期增加28.49%。当期十大流通股东中，嘉实北交所精选两年定期混合A（014269）位居第四大流通股东，持股28.52万股，相比上期增加4.75万股；中信建投轮换混合A（003822）、中信建投甄选混合A（008347）退出十大流通股东之列。

华源证券指出，2026年上半年公司实现营业收入3.25亿元，同比增长15.67%，归母净利润2705.75万元，同比增长42.52%，整体经营呈现“线上强劲领跑、线下蓄势待发、品牌势能加速积聚”的高质量发展态势：

• 产品端：丝绸饰品收入同比增长32.11%，为增速最高品类，蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰收入均实现同比增长；
• 渠道端：线上渠道营收1.97亿元，同比增长32.46%，占主营业务收入的61%，境外收入5052.6万元，同比增长31.51%；
• 品牌端：绑定苏州非遗资产，与文博IP联名，产品亮相2026 APEC贸易部长会议“苏品苏货”展区，国际知名度与高端品牌调性持续提升；
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为0.51、0.63和0.77亿元，维持“增持”评级。

开源证券指出，公司2026年上半年营收同比增长16%，扣非净利润2661万元，同比增长39%，从“价格战”向“价值战”转型成效显著：

• 渠道亮点：2026年上半年直播电商营收同比增长74.76%，跨境电商营收同比增长22.19%，线下渠道正推进从传统“交易场”向“文化体验+产品销售+私域沉淀”复合空间的转型；
• 技术布局：拟与高云资本共同发起设立总规模3000万元的创投基金，重点投向蚕丝基健康促进材料应用方向，同时与苏州大学共建600万元规模的创新联合体攻关蚕丝蛋白基智能健康材料，截至2026年6月末累计获授权发明专利14项（上半年新增2项）；
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为0.50、0.65、0.92亿元，维持“增持”评级。

图：太湖雪营收及增速

图：太湖雪净利润及增速