河南
许家印被判无期的消息出来后，全网都在骂他违法乱纪坑了无数人，可不少人都好奇，一个河南农村出来的普通人，怎么能把恒大做成那么大的摊子？光靠他自己，再能折腾也堆不出几千亿的规模吧？其实他能走到那个位置，三个关键人物在不同节点给了他最需要的资金资源，如今这三个人的结局，说出来真让人感叹，没一个有好下场。
2008年绝对是恒大的生死关，那年金融危机来了，恒大原定去香港上市的计划直接黄了。之前恒大为了抢地疯狂扩张，上市失败后直接卡在了资金链断裂的边缘，再找不到钱就要凉。
这个时候郑裕彤出手了，他牵头给恒大做了私募融资，自己投了1.5亿美元，拿下了恒大约3.9%的股份，后来又砸了7.8亿人民币跟恒大合作开发项目。那一轮融资总共到账5亿多美元，直接把恒大的资金压力给卸掉了大半。
郑裕彤当然不是做慈善，他做了几十年生意，看中的是恒大手里囤积的大量土地，赌楼市回暖之后这笔投资能赚得盆满钵满。可对许家印来说，这笔钱来得太是时候了，恒大熬过了2008年的寒冬，降价回笼资金之后，2009年成功登陆港交所。要是没这笔救命钱，恒大能不能撑到楼市回暖真说不准，现在郑裕彤已经去世，第一个靠山就此落幕。
刘銮雄跟恒大的绑定，比郑裕彤要深得多，他本身就是香港资本市场的老牌玩家，旗下的华人置业跟恒大走得特别近。2017到2018年，华人置业前前后后买了8.6亿股恒大股票，总共花了135.96亿港元，平均每股成本差不多15.8港元。
到2020年的时候，刘銮雄夫妇加上关联公司，一共握了恒大约8.87%的股份，是恒大当时最重要的外部股东之一。这还只是股票持仓，刘銮雄家族还参与了恒大物业、恒大汽车的投资，也认购过恒大发行的债券，双方的关系远不是普通投资者买几只股票那么简单。
恒大风光的时候，这笔投资确实赚得很爽，2020年华人置业的财报显示，光从恒大拿到的股息收入就有19.68亿港元，躺着就能赚大钱，谁看了不眼红。等到2021年恒大暴雷，股价一路暴跌，华人置业开始抛售股票，算下来累计亏了超过105亿港元，差不多把本金亏没了一大半。
刘銮雄后来自己也说了，投资是他自己决定的，亏了也怪不得别人，当初妻子还劝他早点卖，他没听进去。其实早从2016年开始，刘銮雄的身体就垮了，当时律师提交的医疗材料显示，他每周要做好几次透析，前两年公开露面的时候，都是坐着轮椅出来的，现在算是重病缠身，自身难保。
第三个靠山身份更不一般，就是原银行大佬刘连舸。2024年11月，济南中院一审宣判，刘连舸受贿1.21亿余元，还违法违规推动发放了33.2亿余元贷款，最后造成了近2亿的本金损失，业内都清楚，这笔涉事的贷款，和恒大脱不了干系。
那几年正好是恒大疯狂高速扩张的时候，到处拿地到处并购，资金缺口大到填不住。手握信贷审批大权的刘连舸，成了恒大拿到大额资金的关键渠道。巨额资金进来，反而让恒大的扩张更加盲目，相当于给后来的大风险埋了引子。
最后刘连舸被判死刑，缓期二年执行，没收个人全部财产，这辈子都别想出来了。算下来许家印这三个靠山，一个去世一个瘫痪一个死缓，全都是自身难保，谁也帮不了谁。
其实很多人说许家印是靠山倒了才翻船，这话不对。不管是资本投资还是人脉资源，都只能帮你渡过一时的难关，填不上没完没了的债务窟窿，更不能当违法经营的保护伞。
做企业走到最后，能托住你的永远只有真实的利润，健康的现金流，还有不能碰的法律底线。这些最核心的东西丢了，再多的钱再多的人脉，也只能把问题拖得更久，不可能永远把问题藏下去，该爆的雷早晚都得爆。
参考资料：
财新 恒大增资扩股融资事件报道
证券时报 华人置业恒大投资情况梳理
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