两轮电动车“一哥”也焦虑了？雅迪半年净利降至12亿，还计划拿出10亿收购“外卖神车”

本文来源：时代财经 作者：李玮琪 黎倩

新国标正式实施不到一年，两轮电动自行车行业或将开启一场洗牌。

8月25日，两轮电动车龙头雅迪控股（01585.HK，下称雅迪）发布公告称，旗下全资子公司无锡雅迪咨询有限公司（下称无锡雅迪）作为买方，与卖方祝超峰签署协议，计划以10.2亿元的总代价收购目标公司金箭科技集团有限公司（下称金箭科技）100%股权。交易尚待反垄断审查等交割条件落地。

祝超峰是两轮电动车品牌金箭的创始人，也是金箭科技注册资本所有股权的唯一登记及实益拥有人。在今年初举行的金箭2026年战略营销会议上，祝超峰官宣了公司在2025年实现销量首次突破300万台大关，并“箭指”更远的未来。但仅半年多后，祝超峰就将金箭放上货架。

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与此同时，作为买方的雅迪上半年也并不好过。

据公司发布的2026年上半年业绩，期内雅迪各项经营指标均录得下滑，其中营收182.36亿元，同比下滑5%；归母净利润12.01亿元，同比下降27.2%。

雅迪称，今年上半年是中国电动两轮车行业于全面过渡至新国标后的调整期。新国标的实施加速了行业的升级与重组，同时亦导致市场需求面临短期压力及消费者喜好的转变。

面对业绩下滑压力，这位行业龙头也在通过收并购的方式，巩固其市场地位。不过，资本市场对此反应平淡，8月26日，雅迪股价录得近4%的跌幅，报收9.9港元/股。

主攻下沉市场，金箭去年收入近27亿元

扎根下沉市场是金箭的一大特征，官网显示，公司在全国布局了4000多个终端网点，其中大部分位于县乡，并拥有无锡、天津、广东三大生产基地。

创始人祝超峰则是典型的技术实操派老板，农村出身的他初一辍学后，16岁便开始跟着师傅做摩托车维修学徒，具备整整10年的修车经验。

2007年，祝超峰来到电动自行车大本营江苏无锡，开始研究电动车零部件、整车制造逻辑；2012年，其注册成立无锡金箭电动车有限公司；2018年金箭科技集团有限公司主体公司注册成立。据天眼查显示，祝超峰100%持有金箭科技集团股权，是唯一实控人，没有外部大资本入股，这也是他可以整体向雅迪出售全部股权重要的前提。

值得一提的是，根据协议，这笔收购附带短期业绩对赌，考核期限定为2026年下半年。

具体来看，金箭科技若今年7—9月净利润不足3000万元，或是下半年整体净利润不足5000万元，收购对价将按利润缺口调减；如果下半年净利润超过8000万元，卖方可获得最高500万元的超额业绩奖励。

事实上，近两年，金箭科技正处于向上发展的阶段，公告显示，2024年和2025年，金箭科技的未经审核收入分别为17.4亿元和26.8亿元，2025年同比增长超50%，同期的除税后利润为1485.3万元和1.23亿元。另据奥维云网监测数据显示，金箭2025年销量来到了行业第6位。

有分析指出，金箭相当一部分销量来自县乡下沉市场以及外卖骑手群体。金箭针对性推出峰神、金钢等车型，直接把外卖小哥作为目标用户。在旧国标时代，其车型硬件具备改装解码空间，加之价格亲民、电池仓适配换电需求，受到不少骑手青睐。

但随着2025年底新国标全面落地，两轮电动车行业迎来剧烈变革，行业的技术门槛和成本均在提升，极致性价比的优势已无法适应市场的变化。有数据指出，今年以来，金箭的市场份额出现萎缩。

多重因素共振之下，创业多年的祝超峰选择将公司出售。根据公告，祝超峰承诺，在完成交易后三年内，其将继续担任金箭科技的雇员，作为产品及研发部门的负责人。雇佣的具体条款，包括薪酬，将由卖方与买方另行协定。

电动自行车也卖不动了，雅迪承压调整

行业洗牌之下，不仅中小品牌面临被淘汰、并购整合的风险，头部企业同样难言高增长。

雅迪发布的2026年上半年报显示，公司期内营收182.36亿元，同比下滑5%；归母净利润12.01亿元，同比下降27.2%。

同属行业头部的爱玛电动车，2026年上半年营收114.40亿元，同比下降12.21%；归母净利润6.65亿元，同比下降45.15%。对比来看，雅迪控股营收、利润虽然同样承压，但下滑幅度相对可控。

受国内新版电动自行车国标切换的影响，雅迪加大研发投入，报告期内研发费用达6.81亿元，高于2025年同期的6.24亿元，研发费用率为3.74%。

政策变动同样影响了雅迪的产品结构。分品类来看，公司电动自行车销量414.81万台，同比大幅下滑37.8%；而电动踏板车实现逆势增长，销量达到348.42万台，同比大涨63.7%。雅迪在公告中也指出，消费者需求日渐转向电动踏板车，而电动自行车的需求则在过渡期间面临短期压力。

时代财经观察到，雅迪的核心市场布局聚焦主流及中高端赛道。其淘宝官方店铺在售两轮电动车，优惠后售价大多在2500元以上，旗下“星舰”系列部分车型定价甚至突破万元。同一平台对比来看，爱玛、绿源则在1500-2500元价格带拥有更为丰富的产品矩阵。

部分品牌线上官方旗舰店

与之形成反差的是，金箭主打长续航与高性价比定位。不少车型预留拓展储物空间，商品宣传中频繁标注“外卖”标签，对比同等续航规格的竞品，金箭定价处于低位，其电动摩托车产品价格大多集中于2500-3500元区间。

“金箭要做的是在同样的配置和质量条件下，把成本做到最低！”祝超峰在早期公开采访中如是说。而如今面对行业标准的剧变，金箭或许已经很难再依靠价格战单打独斗。

新国标的迭代刷新着电动自行车行业的生存逻辑，而雅迪和金箭的交易，或许只是开始。