ST葫芦娃财报解读：归母净利润大降4805.36% 基本每股收益下滑2900%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入大幅收缩

报告期内公司实现营业收入2.41亿元，较上年同期的5.08亿元同比大幅下降52.55%，受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现显著收缩，业务扩张动能明显不足。

指标2026年1-6月上年同期同比变动营业收入（万元）-52.55%

归母净利润由盈转亏

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.13亿元，上年同期为盈利240.98万元，同比大幅下降4805.36%，核心原因是营业收入同比大幅减少，盈利能力出现断崖式下滑，大额亏损直接冲击股东权益。

指标2026年1-6月上年同期同比变动归母净利润（万元）-4805.36%

扣非亏损持续扩大

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.19亿元，上年同期为-1878.16万元，亏损规模进一步扩大，公司主营业务自身的造血能力大幅弱化，核心经营层面的亏损压力持续上升。

指标2026年1-6月上年同期扣非归母净利润（万元）

基本每股收益深度转负

报告期内基本每股收益为-0.28元/股，上年同期为0.01元/股，同比大幅下降2900%，稀释每股收益同步下滑至-0.28元/股，每股收益水平由正转负，股东单位对应的盈利水平完全消失。

指标2026年1-6月上年同期同比变动基本每股收益（元/股）0.01-2900%稀释每股收益（元/股）0.01-2900%

扣非每股收益亏损加深

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.30元/股，上年同期为-0.05元/股，亏损幅度明显加深，剔除偶发性损益影响后，公司主营业务对应的每股收益表现进一步恶化。

指标2026年1-6月上年同期扣非基本每股收益（元/股）

应收账款存坏账风险

截至报告期末，公司应收账款账面价值为3.65亿元，较上年末的4.18亿元同比下降12.58%，其中1年以内账龄的应收账款占比约64.62%，前五名客户合计应收账款余额占总余额比例达29.74%。值得注意的是，公司单项计提坏账的1300.98万元应收账款已100%全额计提坏账准备，存在部分客户款项难以收回的坏账风险。

指标2026年6月末2025年末同比变动应收账款账面价值（万元）-12.58%

应收票据大幅缩水

截至报告期末，公司应收票据余额为172.47万元，较上年末的429.22万元同比大幅下降59.82%，全部为银行承兑票据，主要系报告期内公司收到的银行承兑汇票减少所致，票据类流动资产的规模明显收缩，短期流动性补充渠道收窄。

指标2026年6月末2025年末同比变动应收票据余额（万元）-59.82%

净资产收益率深度转负

报告期内加权平均净资产收益率为-31.86%，较上年同期的0.34%大幅减少32.20个百分点，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-33.31%，较上年同期的-2.68%减少30.63个百分点，公司净资产的盈利能力完全转负，股东权益的收益水平严重恶化。

指标2026年1-6月上年同期变动幅度加权平均净资产收益率-31.86%0.34%减少32.20个百分点扣非加权平均净资产收益率-33.31%-2.68%减少30.63个百分点

存货减值风险上升

截至报告期末，公司存货账面价值为2.06亿元，较上年末的2.54亿元同比下降18.85%，其中本期计提存货跌价准备2125.76万元，较上年同期的935.23万元大幅增长，库存商品跌价计提规模显著提升，存货减值风险明显上升。

指标2026年6月末2025年末同比变动存货账面价值（万元）-18.85%

销售费用大幅腰斩

报告期内销售费用发生额为5215.07万元，较上年同期的1.07亿元同比下降51.11%，主要系报告期内市场推广费大幅下降所致，公司主动缩减了终端市场推广的投入规模，营销端的费用投放力度明显收缩，侧面反映出业务拓展的被动收缩态势。

指标2026年1-6月上年同期同比变动销售费用（万元）-51.11%

管理费用明显压降

报告期内管理费用发生额为4287.88万元，较上年同期的5934.49万元同比下降27.75%，主要系报告期内管理人员薪酬及无形资产摊销下降所致，公司通过优化内部人员结构、管控运营开支实现了管理端费用的压降，属于被动降本的典型表现。

指标2026年1-6月上年同期同比变动管理费用（万元）-27.75%

财务费用小幅回落

报告期内财务费用发生额为1675.34万元，较上年同期的2107.09万元同比下降20.49%，主要系本期利息支出规模有所减少，整体融资端的费用压力出现小幅缓解，但绝对规模仍处于高位，债务利息负担依然较重。

指标2026年1-6月上年同期同比变动财务费用（万元）-20.49%

研发投入强度下滑

报告期内研发费用发生额为1093.59万元，较上年同期的1938.00万元同比下降43.57%，主要系报告期内按研发进度确认的研发费用较上年同期减少所致，研发端的投入强度明显下降，长期产品管线的推进节奏有所放缓，后续核心竞争力培育存疑。

指标2026年1-6月上年同期同比变动研发费用（万元）-43.57%

经营现金流阶段性改善

报告期内经营活动产生的现金流量净额为4449.34万元，较上年同期的1415.40万元同比增长214.35%，主要系报告期内经营性付款大幅减少所致，公司通过严格管控采购、费用等端的现金支出，实现了经营现金流的阶段性改善，但该改善并非由营收增长带动，可持续性存疑。

指标2026年1-6月上年同期同比变动经营活动现金流净额（万元）214.35%

投资流出大幅收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-847.72万元，上年同期为-6437.74万元，流出规模大幅收窄，主要系前期重要的在建项目相继完工并结转至固定资产，本年度项目建设资金投入大幅减少，资本开支力度明显下降，后续产能扩张动能不足。

指标2026年1-6月上年同期投资活动现金流净额（万元）

筹资净流出持续扩大

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-6384.70万元，上年同期为-5220.62万元，净流出规模有所扩大，主要系报告期内筹资流入现金减少所致，公司外部融资的获取难度有所上升，资金端的压力持续存在。

指标2026年1-6月上年同期筹资活动现金流净额（万元）

多重风险警示

公司当前经营基本面已出现明显恶化，多重风险交织叠加：营收腰斩叠加超亿元大额亏损，主营业务造血能力近乎失效，业绩修复缺乏明确支撑；此前已因财务虚假记载、关联交易未披露收到监管大额行政处罚，三年内无法申报发行上市，直接阻断股权融资路径；控股股东及实控人曾被列为被执行人，部分股份处于质押、冻结状态，股权稳定性存疑；合计11.62亿元资产处于受限状态，流动性承压显著，投资者需高度警惕相关风险，审慎评估投资决策。

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