上半年累计关店342家，核心主营收入全线下滑，老凤祥上半年营收净利均降超4成！

8月26日晚间，老凤祥(600612)公布2026年半年报，公司营业收入为199.87亿元，同比下降40.08%；归母净利润为7.16亿元，同比下降41.34%；扣非归母净利润为8.22亿元，同比下降21.96%；经营现金流净额为-2.08亿元，同比下降104.42%。

老凤祥2026年半年报主要会计数据

尽管中期业绩不佳，但公司中期仍拟向全体股东每股派发红利0.20元（含税）。

半年报显示，老凤祥品牌创始于1848年的上海，延续至今已有178年历史，是中国珠宝首饰和民族企业品牌中的“百年金字招牌”。公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文教用品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业，一是以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业；二是以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业；三是以“中华”等商标为代表的笔类文具和文教用品产业。

老凤祥在半年报中表示，近几年国内黄金珠宝行业进入深度调整阶段，2026年上半年，因受黄金价格高位大幅波动、黄金税收新政落地执行、国内黄金消费结构持续分化以及消费结构转变等影响，公司黄金珠宝业务销售量同比下降。其中公司金条、金币、金牌等产品在黄金税收新政下归类为投资属性的黄金产品，受此影响，公司批发业务中此类产品的销售量同比下降明显。公司营业收入本期数比上年同期数减少13,369,098,503.39元，下降比例为40.08%，主要原因为：本公司下属二级子公司上海老凤祥有限公司与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。

半年报还显示，费用方面，老凤祥报告期营业成本、管理费用、研发费用、财务费用均有不同程度下滑，但销售费用有所增加。销售费用本期数比上年同期数增加52,139,777.40元，增长比例为12.37%，主要原因为：本公司下属二级子公司上海老凤祥有限公司广告费及销售服务费增加所致。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额本期数比上年同期数减少4,913,460,678.23元，下降比例为104.42%，主要原因为：本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

主营业务分析

值得注意的是，老凤祥报告期应收账款本期期末数比上期期末数增加656,883,843.54元，增长比例为276.99%，主要原因为公司下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司期末应收账款增加所致。

在半年报中，对于可能面对的风险，老凤祥在半年报中提示了以下方面：

一是宏观环境及政策对行业的影响。宏观经济环境的不确定性影响。世界经济增长动能不足，国内有效需求不足、消费不振，可能导致消费购买力下降，进而减少对黄金珠宝的需求。金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化，投资需求的金条、金币成为市场热门投资品类。上述不确定因素给公司经营情况带来不确定性。

二是金价与汇率波动风险。公司目前销售占比最大的仍然是黄金类产品。2026年6月底，伦敦现货黄金定盘价为4026.05美元/盎司，较年初下降8.22%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为879.03元/克，较年初开盘价990.00元/克下降11.21%。金价虽然下跌，但当前金价仍处于高位，短期波动加剧，市场风险增加。黄金价格和汇率的走势存在较大的不确定性。

三是存货管理风险。公司存货主要为黄金、铂金、白银、钻石、翡翠、白玉等原材料，以及镶嵌首饰、贵金属首饰等库存商品。黄金原材料及库存商品随着国际金价和珠宝原料价格的大幅波动，将带来存货管理上的风险。

8月26日晚间，老凤祥还发布了公司2026年第二季度主要经营数据的公告。2026年1-6月主要经营数据显示，按主营业务行业分类，公司笔类、珠宝首饰、黄金交易、工艺品销售及其他这几大板块的主营业务收入分别同比减少27.62%、35.11%、69.48%、3.99%，可谓全线下滑。

老凤祥2026年1~6月经营数据

按地区分类也不乐观，公司1~6月境内销售、境外销售主营业务收入分别下滑40.39%、23.04%。

公告还显示，截至2026年6月末，公司“老凤祥”品牌共计拥有连锁营销网点达到4,916家。公司坚持“提质增效、精准布局”的渠道调整开拓策略，2026年上半年累计关闭三、四线城市低坪效加盟店342家，占加盟店总关店数量约63%，新开一、二线城市加盟店71家，占加盟店总新开店数量约67%。7月下旬，公司新的战略形象门店老凤祥珍品快闪店落地上海万象城。

不过，公司的毛利率逆势增长与上海直营店零售也有亮点。公告显示，2026年1月-6月，公司综合毛利率为12.16%，同比增加3.48个百分点；上海地区直营店零售收入同比增长7.97%，上海地区可比直营连锁门店（剔除时段中新开和关闭的门店）销售同比增长9.06%。

来源：读创财经

审读：陈光强