北京
把过去只停留在口头上的基金赚钱、基民不赚钱，量化成了一个具体的数字。
作者 | 破浪
编辑 | 小白
基金净值涨了，不代表持有人就赚到了钱。这句话说了很多年，但从来没人能用数字证明。
2026年8月25日，同泰基金率先发布旗下两只产品的中期报告，基民盈利比这个数据首次出现在公众视野里。
新指标量化基民真实盈亏
这个数据源于2026年3月发布、5月1日起施行的基金定期报告信披新规。
新规要求，成立满一年的主动管理股票型和混合型基金，需要在中报、年报中披露过去一年盈利投资者数量占比。
（来源：市值风云APP）
所谓盈利投资者数量占比，计算方式很直接，盈利人数除以总人数，这里的盈利是扣除申购费和赎回费等费用后的净收益。
（来源：中国基金业协会）
盈利投资者数量占比，把过去只停留在口头上的基金赚钱、基民不赚钱，量化成了一个具体的数字。
过去基金公司只展示净值涨跌幅，至于买基金的人到底赚了还是亏了，从不公开。新规把这个数据摆上了台面。
涨跌悬殊与惊人相似的盈利比例
中报数据显示，过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日），同泰慧盈混合（A类：008178.OF；C类008179.OF）净值上涨超18%，但盈利投资者占比仅25.9%。
（来源：同泰慧盈中报）
换句话说，约四分之三的投资者没有赚到钱。
同期同泰大健康主题混合（A类：011002.OF；C类：011003.OF）份额净值下跌超35%，盈利投资者占比19.8%。
（来源：同泰大健康中报）
一只涨了18%，一只跌了35%，赚钱的人却差不多，都不足三成，都有超过七成投资者在过去一年里没有赚到钱。
净值与账户之间隔着一道买入时点
先看反差最大的同泰慧盈混合。虽然过去一年取得18%的正收益，但并非平稳取得。
2025年下半年该基金净值上涨约30%，涨势集中在前期。进入2026年，虽然一季度仍保持正收益，但二季度基金跌近20%。
（来源：天天基金网）
收益并非均匀分配，前期买入并持有的人仍保留盈利，在上涨后期追进去的人，直接面对二季度近20%的回撤。
申赎数据也印证了这种追高。一季度该基金A、C份额合计申购12.69亿份，赎回9.8亿份，二季度也有2.98亿份申购，4.25亿份赎回，而年初总份额只有0.27亿份。
（来源：Wind）
这意味着不少资金在上涨之后涌入，正好接在回撤之前。
（来源：市值风云APP）
同泰大健康主题则呈现出另一种情况，这只基金近一年净值持续下跌，2026年上半年跌幅超33%。
（来源：市值风云APP）
而上半年，该基金仍有约3.62亿份申购和3.13亿份赎回。部分投资者若在下跌后买入，并在阶段反弹中退出，仍可能取得正收益。
（来源：Wind）
因此，基金的区间收益，是从起点持有到终点的标准化结果。投资者收益，则取决于何时买、何时卖、持有多少。高点入场和低点布局会带来截然不同的账户体验。
这张账该怎么看
在风云君看来，这一指标的价值，是把基金评价从产品收益推进到账户收益。
它能提示投资者，基金净值表现与实际持有体验是否存在明显偏差，也能促使基金公司更关注风险提示和投资者服务。
但它不能单独决定基金好坏。
盈利占比按人数计算，小额账户和大额账户权重相同，也不展示每个人赚亏多少。不同基金的投资者结构还有差异，有的机构占比大，有的个人投资者为主。
对基民来说，更实用的做法是把盈利投资者占比与三年、五年等中长期收益、回撤、波动、持仓和规模变化放在一起看。
净值曲线告诉你基金走了多远，“基民盈利账”则告诉你，这段路上有多少人真正获得了收益。
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