券商中期分红潮起，近170亿元"红包"彰显回报诚意

A股上市券商半年报密集披露之际，中期分红预案也陆续呈现在投资者面前。Wind数据显示，截至8月25日，已有10家上市券商披露2026年中期分红预案，拟派现金额合计近170亿元(含税)。

在政策引导与业绩支撑下，券商板块的配置逻辑正在重塑：头部券商的稳健回报能力受到更多机构关注，一批具备特色业务的券商也有望在行业分化中凸显价值。随着券商行业从"规模导向"向"价值导向"持续转型，分红正成为连接公司经营成果与股东回报的重要纽带，为资本市场高质量发展注入更多确定性。

券商中期分红预案纷至沓来

从单家公司派现规模看，头部券商优势明显。中信证券拟每10股派现4.27元，合计派现66.72亿元，占公司2026年上半年归母净利润的29.39%。相比2025年中期每10股派2.90元，分红金额同比增长55.23%。国泰海通拟每10股派现3元，合计派现52.54亿元，占上半年归母净利润的25.93%。中信建投拟每10股派现2.90元，合计派现22.49亿元，占上半年归母净利润的比例超过31%。

中小券商同样不甘落后。西南证券拟每10股派现0.2元，合计派现1.33亿元，占上半年归母净利润的21.98%。此外，财达证券、国元证券、华西证券、华安证券、兴业证券、光大证券等多家券商也推出中期分红预案，拟派现金额均超过1亿元。华安证券上半年归母净利润同比增长102.55%，拟每10股派现1元，预计派发现金红利约5亿元。国元证券拟每10股派现1元，合计派现约4.36亿元。

值得关注的是，今年多家券商董事长主动发声提议中期分红。7月，兴业证券董事长苏军良提议以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元；浙商证券董事长钱文海亦提议公司2026年度中期利润分配比例不低于2025年中期水平。

对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，往年行业很少出现董事长直接提议分红的情形，大部分由公司董事会统一出方案披露。这一现象的出现，本质是监管层持续推动上市公司常态化分红的政策要求在证券业落地，同时也反映出上市券商上半年盈利、未分配利润及现金储备充足，资本水平可同时覆盖股东分红与业务发展需求。

王蓬博进一步分析认为，兴业证券和浙商证券在完整半年报落地前即发布提示性公告，属于典型的行业预期管理操作——盈利区间已经明朗但完整财报尚未出炉，提前释放分红信号能够平抑市场对券商周期波动的担忧，夯实市场对券业分红常态化、盈利确定性的信心。

业绩高增为分红提供坚实底气

基本面的稳健增长是券商推动中期分红的根本支撑。前述10家披露分红预案的券商，2026年上半年均实现了营收及归母净利润的双增长。

中信证券上半年实现营收496.92亿元，同比增长50%；实现归母净利润233.43亿元，同比增长近70%，创历史中期最好水平。国泰海通紧随其后，上半年营收及归母净利润分别为471.63亿元和202.60亿元，同比增幅分别为97.56%和28.74%，经营业绩创同期历史新高。华泰证券预计上半年净利润113.24亿至117.02亿元，同比增长50%至55%；招商证券7月7日发布业绩预增公告，预计2026年上半年实现归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，创同期历史新高；中金公司7月8日发布业绩预告，预计2026年半年度实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增加78%至90%。

中小券商同样展现出强劲的盈利弹性。中泰证券归母净利润同比增长146.38%，财达证券、华安证券上半年归母净利润同比增幅均在100%以上。天风证券以429%至694%的同比增幅成为增速冠军。长江证券上半年实现归母净利润31.92亿元，同比增长83.80%。

从公司治理角度看，中期分红有助于约束公司过度扩张和盲目投资的冲动，促使公司更加关注主营业务的稳健发展和资本效率的提升。东吴证券分析称，上市券商业绩表现优异，板块景气度显著上行，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。

分红能否延续

面对券商中期分红热潮，市场最关心的问题是：这样的分红力度能否持续？

从政策层面看，分红从"柔性指标"走向"刚性责任"。 2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(即新"国九条")，明确提出"强化上市公司现金分红监管""推动一年多次分红、预分红、春节前分红"。2023年12月，证监会修订发布《上市公司现金分红指引》(〔2023〕61号)，将分红与再融资、减持等挂钩。2024年5月，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》(中国证券监督管理委员会公告〔2024〕7号)，明确要求"上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识""重视提高现金分红水平，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报"。

2025年，国务院国资委进一步将上市公司分红表现纳入央企考核体系，明确要求上市券商在内的国有金融企业"增强分红稳定性、持续性和可预期性"。进入2026年，上交所、深交所将中期分红制度的完善情况纳入信息披露考核，推动上市公司明确中期分红的时间表和路线图。在政策信号的有力推动下，券商将分红从可选的"柔性指标"内化为必须展现的"刚性责任"。

从制度安排看，长期分红规划正在落地。 今年以来，已有10家券商制定了未来三年(2026年至2028年)股东回报规划，多家券商明确承诺每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。中信证券在《未来三年(2026-2028年)股东回报规划》中明确，如无重大投资计划或重大现金支出，公司尽可能保证每年利润分配规模不低于当年实现归母净利润的20%。

长江证券表示，在满足分红条件的情况下，2026年中期现金分红总额不超过相应期间归母净利润的30%。华泰证券股东大会已授权董事会决定中期利润分配方案，明确中期利润分配上限为不超过相应期间归母净利润的30%。中信建投非银金融团队在2026年8月发布的研报中指出，随着制度机制的不断完善，2026年年内多次分红有望成为行业常规操作。

从业绩可持续性看，券商盈利增长仍具确定性。 国泰海通证券非银首席分析师刘欣琦在研报中表示，基于居民增量资金入市、国际业务爆发和科创企业IPO获益等三个原因，券商盈利预计同比大幅改善，并且具有持续性。业内人士认为，当前市场交投热度韧性充足，两融余额回升带动杠杆资金情绪修复，叠加货币政策维持低利率环境，流动性充裕背景下券商板块业绩增长仍具确定性。

综合来看，券商分红的延续性具备较强支撑。 从中长期来看，券商行业将延续"年度+中期"的双轨分红模式，分红整体稳定性持续增强，行业分红比例将趋于固定。王蓬博判断，结合当前行业发展态势，会有更多券商跟进推出中期分红相关提议，行业已形成示范效应且制度流程具备落地条件。