北京
自8月19日以来，生猪期货主力合约持续下跌，8月25日收盘再度跌破12000元/吨整数关口。期货破位并非孤立信号，现货、仔猪、上市公司财报与能繁母猪四线数据，正在勾勒同一条猪周期的下行传导链。
“近期生猪价格持续回落，主要原因是前期压栏积累的供应集中释放。”广发期货生猪研究员朱迪表示。据朱迪介绍，8月初市场看多情绪较浓，集团场和散户同步压栏，出栏进度整体放缓，供应后置。涌益咨询数据显示，截至8月20日，企业出栏进度仅完成63.66%，大量待出栏猪源堆积至8月底，叠加开学季备货预期，养殖端集中兑现出栏计划。
供应集中释放压制现货。卓创样本点统计，截至8月25日，主流市场生猪日度均价为11.02元/公斤，较8月19日阶段性高位下降0.28元/公斤。光大期货生猪研究员孔海兰指出，立秋过后大体重生猪需求增加带动标猪价格上涨，但在供应充足背景下，猪价上涨后压栏意愿松动，8月中下旬现货与期货同步回调。
现货回落在产业链进一步传导。上海钢联监测数据显示，上周全国7kg仔猪周度均价为163.33元/头，环比下跌10.45%，同比下跌57.39%，仔猪价格已跌破成本线。东海证券在立华股份简评中指出，6月末全国能繁母猪产能3780万头，同比减少6.5%，政策端调减产能叠加行业深亏时间较长，产能加速去化，预计猪价中枢将逐步上移。
二级市场反应同样指向周期底部。牧原股份2026年半年度报告显示，营业收入594.10亿元，同比下降22.30%；归母净利润亏损60.78亿元，同比由盈转亏。财通证券测算，二季度牧原股份头均亏损仅255元，明显低于行业平均亏损幅度。
对于后市，机构判断存在分歧。开源证券在农林牧渔行业周报中认为，短期猪价以震荡为主，开学备货及需求季节性回暖提供支撑，但养殖端压栏增重、前期二次育肥猪源滚动出栏将限制上涨空间；中期需重点关注9月二次育肥再入场强度及出栏均重变化，若一致看涨预期继续推动增重，四季度供给压力或进一步后移。
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本文源自：市场资讯
作者：听潮
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