天津
科技股从前一日的抛售中回暖，带动美股三大指数收高。但市场的注意力已集中到英伟达财报：AI 热潮还能不能撑住高估值，答案很快揭晓。
作者声明：该图片由AI生成
三大指数集体回升
8月25日，道琼斯指数上涨0.30%，收于53577点；标普500指数上涨0.32%；纳斯达克指数上涨0.66%。
英伟达涨2.2%，Meta接近涨2%，美光涨2.5%，费城半导体指数反弹1.4%。AMD获上调评级后大涨4.9%。
油价和美债收益率暂时松了一口气
此前，美债收益率上行曾压制股票估值。当天油价跌至一周低位，长期美债收益率随之回落，市场风险偏好有所修复。
不过，债市、油价和地缘局势仍在相互牵动。资金愿意回到科技股，并不意味着压力已经消失。
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英伟达的财报，成了AI行情的压力测试
英伟达将在周三公布业绩。市场现在要的已不只是“增长不错”，而是更强的增长证明。
AI 基建投入已经推高了芯片股和大型科技公司的估值。云计算巨头持续砸钱建设数据中心，投资者开始追问：这些投入什么时候变成更稳定的收入和利润？如果英伟达的增长出现放缓信号，估值偏高的担忧可能迅速回到市场。
消费走弱，利率预期仍未定
美国8月消费者信心降至七个月低点，消费端的疲软与科技股反弹形成对照。
接下来，个人消费支出物价指数将提供新的通胀线索；市场也在等待美联储主席凯文·沃什本周的杰克逊霍尔讲话。货币市场目前仍预期，今年底前可能还有一次25个基点的加息。
结语
这轮反弹更像一次财报前的重新押注：油价回落和收益率下行给了市场喘息空间，但AI 行情能否继续向上，仍要看英伟达能不能拿出足够强的业绩。
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