超硬材料板块： 行业开始走出低价泥潭 布局功能性新赛道

来源：中国证券报-中证网

● 本报记者王佳飞

2026年半年报披露季，超硬材料板块大部分企业实现业绩增长。力量钻石上半年实现营业收入4.38亿元，同比增长80.94%；四方达预计归母净利润同比增长最高为77.11%；中兵红箭超硬材料板块营收达10.65亿元，同比增长30.05%。然而，黄河旋风预计上半年仍将亏损2.20亿元。

2026年上半年，惠丰钻石上调产品价格，力量钻石也表示培育钻石价格已企稳回升，行业正一步步走出低价泥潭。同时，头部企业已争相落子散热、金刚石钻针、声学振膜等全新赛道，新一轮产业竞赛悄然启幕。

超硬材料公司业绩分化

从已披露的2026年半年度数据看，超硬材料板块内部出现明显分化。力量钻石实现归母净利润9008.16万元，同比增长247.61%；扣非净利润为6341.25万元，同比增幅高达1249.33%。公司表示，业绩增长主要系产品销量增加。与此同时，力量钻石经营活动产生的现金流量净额为2.07亿元，同比增长2.40%，盈利质量保持稳定；截至报告期末，公司总资产66.15亿元，归属于上市公司股东的净资产53.23亿元。

四方达同样展现增长势头。公司发布的2026年半年度业绩预告显示，预计实现归母净利润7250.23万元至9425.29万元，较上年同期的5321.84万元增长36.24%至77.11%；扣非净利润预计为6543.83万元至8506.98万元，同比增长72.38%至124.09%。四方达表示，公司整体业绩保持稳健发展，营业收入与利润实现双增长，在夯实基础业务的同时积极拓展新市场，子公司CVD(化学气相沉积法)金刚石业务板块同步放量，成为新的增长点，降本增效亦推动经营质量稳步提升。

中兵红箭的超硬材料及其制品板块上半年实现营业收入10.65亿元，同比增长30.05%，占公司总营收的35.16%。公司表示，工业金刚石传统应用领域需求趋于稳定、产品价格逐步回升，培育钻石市场认可度不断提高、价格持续回暖。

黄河旋风依旧深陷亏损。公司预计2026年半年度实现归母净利润-2.20亿元，扣非净利润为-2.21亿元。8月25日，黄河旋风工作人员向中国证券报记者表示，亏损主要源于公司有历史包袱，之前收购上海明匠智能系统有限公司造成的财务问题以及其他费用问题。

价格回暖毛利率上涨

过去两年，超硬材料行业深陷低价区间，培育钻石价格不时传出“腰斩”消息。进入2026年，这一局面出现拐点信号，各公司毛利率几乎都有上涨。中兵红箭超硬材料板块毛利率较上年同期提升1.33个百分点至26.33%。力量钻石大颗粒金刚石毛利率同比有所提升，金刚石单晶毛利率同比上涨53.03个百分点。

早在4月15日，惠丰钻石宣布，自5月1日起对公司工业金刚石系列产品价格进行8%至12%的结构性上调。此外，惠丰钻石在6月9日还公开发布倡议书，号召行业“由低价竞争转向品质竞争、服务竞争”。

力量钻石在接受中国证券报记者采访时表示，培育钻石业务在2025年前三季度行业竞争持续，自当年第四季度起价格逐步企稳回升，2026年回暖态势进一步明确，同行企业纷纷发布涨价函。

对于今年上半年行业情况，8月25日，中兵红箭方面告诉中国证券报记者，今年上半年行业整体上调了价格，并且培育钻石整体市场销量也在增加，因而相关板块业绩有所改善。

东吴证券研报表示，低价竞争倒逼落后产能退出，行业新增压机数量大幅收缩，2026年供需拐点明确显现。一方面，金刚石铜、CVD热沉片AI散热需求持续落地验证；另一方面，上游原材料(石墨、金属触媒)成本上涨，相关公司发布工业金刚石产品调价函，行业企业先后跟进，工业金刚石价格显著上行，培育钻石毛坯价格止跌企稳。2026年一季度价格端出现反弹后，行业毛利率已有边际改善迹象，说明价格回升开始向盈利端传导。

布局金刚石功能材料新兴领域

在主业回暖之际，各企业已不再满足于存量市场的价格博弈，而是将目光投向更具想象空间的新赛道。

沃尔德布局了金刚石声学振膜，公司从样品研发、客户验证再到车企资质审核，一步步走下来，2026年4月正式实现批量生产交付，已经搭载至国内自主品牌量产新能源乘用车。声学振膜产品也陆续应用于国内知名品牌HiFi音响旗舰系列及高端HiFi耳机等多个场景。

四方达则在6月30日发布了定增预案，预计募集资金总额不超过20亿元。扣除发行费用后，公司拟投入18.46亿元用于“金刚石钻针产业化项目”。四方达表示，下游PCB(印刷电路板)产业的技术变革，将持续凸显高性能金刚石钻针在使用寿命、综合加工成本等方面的比较优势，产品替代趋势将逐步显现。目前高端金刚石钻针整体市场渗透率仍处于较低水平，随着下游产能持续扩张与工艺升级提速，未来市场需求将逐步释放，行业拥有广阔发展空间。

力量钻石变更了原有募投计划。6月10日，力量钻石公告称，拟将“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”剩余未使用募集资金中的10.28亿元，用于新增募投项目“金刚石功能材料项目”。项目将聚焦散热材料、光学材料、声学振膜等高端金刚石功能材料的规模化、标准化生产。

力量钻石表示，随着AI大模型迭代升级，高端服务器、GPU芯片功耗持续攀升，传统铜铝散热材料已触及物理极限，超高导热金刚石成为高功耗算力设备的刚需散热材料，行业迎来爆发式发展拐点，全球金刚石散热市场未来数年将实现快速增长，渗透率持续快速提升，市场增量空间广阔。

不过，东吴证券在研报中强调，超硬材料行业短期业绩修复主要由工业金刚石涨价驱动，而非散热业务放量；当前业绩基本盘仍是传统超硬材料与培育钻石/工业金刚石，金刚石散热业务尚未贡献实质营收。一旦AI算力散热需求通过验证转向平台化放量，有望打开数量级更大的成长空间。

中兵红箭方面也表示，2026年上半年超硬材料板块业绩回暖，和金刚石散热的概念关联并不大。