ADMA vs Intellia Therapeutics：哪只生物科技股现在更值得买入？

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ADMA Biologics ADMA 主营血浆类生物制剂，专门治疗免疫缺陷、预防某些传染病。

Intellia Therapeutics NTLA 是一家生物制药公司，主攻 CRISPR 基因编辑和相关技术，想开发出能根治重症的疗法。靠着在科学、技术和临床开发上的深厚功底，这家公司想从病根入手，彻底改变患者治疗方式，重新定义医学的未来。

ADMA Biologics 和 Intellia Therapeutics 虽然搞的是生物技术里不同的方向，但市值差不多，因为两家通常都被看作中小型生物技术公司。

所以，咱们来仔细看看它们的基本面、增长前景、挑战和估值，好做个明智的选择。

ADMA Biologics 的优势分析

ADMA Biologics 主营血浆类生物制剂，专门治疗免疫缺陷、预防某些传染病。

公司现在的收入主要靠三种 FDA 批准的产品——Bivigam（静脉注射免疫球蛋白，治原发性体液免疫缺陷）、Asceniv（治原发性免疫缺陷病，简称 PIDD）和 Nabi-HB（治乙肝，还能增强免疫力）。

不过，ADMA 现在正头疼免疫球蛋白（IG）产品市场的大环境问题。

第一季度总收入 1.145 亿美元，比去年同期少了 0.3%。Bivigam 的收入更是同比大跌 54%。

管理层说，标准 IG 产品这块竞争更激烈了、渠道库存堆高了、定价也打得凶，这些都给收入带来了一时的压力，尤其是 Bivigam。

季末库存调整把本该三月交付的一些合同订单推到了四月初，打乱了收入报告的时间安排。公司表示，这些延迟部分是由于一些客户的安全库存暂时不够，并在规定的补救期内解决了。

它的主打产品Asceniv是一种血浆来源的静脉注射免疫球蛋白，含有天然存在的多克隆抗体。该产品依然是ADMA收入的主要来源，而公司的其他产品线表现却正好相反。

Asceniv实现了28%的同比增长，这得益于创纪录的利用率、开处方的医生越来越多、患者依从性的增强以及新患者持续涌入。

ADMA强调，Asceniv的需求基本面依然坚挺，并指出利用率增长创下纪录、新患者数量创下新高、医生处方范围在扩大，患者依从性也很稳定。ADMA还指出，四月的需求表明，第二季度的销售节奏和第一季度直销差不多，这算是订货节奏正常化的早期苗头。

ADMA继续推进其针对肺炎链球菌的高免疫球蛋白项目SG-001。管理层重申了资金使用效率高的开发策略，并认为该项目可能是个重要的长期机会，他们提到，如果获批，每年市场机会估计有3到5亿美元。

为什么看好NTLA

Intellia Therapeutics是一家高增长的生物技术公司，上涨空间很大，靠的是它在CRISPR基因编辑疗法上的领先优势。该公司花了十多年时间开发专有技术，包括基因编辑、寡核苷酸和脂质纳米颗粒递送系统，来推动严重疾病的首创疗法。

其主要候选药物——用于治疗遗传性血管性水肿的lonvoguran ziclumeran和用于治疗ATTR淀粉样变性的nexiguran ziclumeran——是首批进入三期临床的体内基因编辑疗法。这些一次性静脉注射疗法针对的是需求远未得到满足的疾病，如果获批，有可能带来长期甚至治愈的效果，一旦获批，就能带来巨大的商业机会。

Lonvoguran ziclumeran是NTLA开发的一种在研的一次性CRISPR疗法，旨在通过永久降低肝脏里激肽释放酶的产生来治疗HAE，目的是大幅减少甚至彻底消除HAE发作。

在III期HAELO研究中，lonvo-z取得了积极的顶线结果，相比安慰剂，HAE发作率降低了87%，并以高度统计学显著性达到了所有关键次要终点。该疗法还表现出良好的安全性和耐受性，未报告严重不良事件。基于这些结果，NTLA已向FDA启动滚动提交BLA申请，目标是在2027年上半年在美国实现上市。

NTLA的另一款候选药物nexiguran ziclumeran（nex-z）是一种研究性的一次性CRISPR疗法，旨在沉默肝脏中的TTR基因，通过持续降低TTR蛋白水平，有望阻止或逆转ATTR淀粉样变性。

公司在2025年底遇到了一次暂时挫折，当时一名患者死亡导致FDA对nex-z的III期MAGNITUDE研究实施临床暂停。然而，FDA于2026年初解除了这两项暂停，允许恢复患者筛选。Nex-z正在与再生元制药（Regeneron Pharmaceuticals）联合开发，根据合作协议，双方共同承担开发成本并分享未来的商业利润。

如果这些候选药物能成功开发和上市，Intellia有望成为基因编辑领域的领头羊，并显著扩大其长期收入潜力。到2026年第一季度末，Intellia手头有5.172亿美元的现金、现金等价物和有价证券。

公司还通过2026年4月的公开募股进一步改善了财务状况，募资总额约2.07亿美元。管理层预计，现有的现金储备能撑到2028年，比lonvo-z预计2027年上半年在美国上市的时间要宽裕得多。

预估概览：ADMA vs NTLA

Zacks一致预期显示，ADMA 2026年销售额将同比增长5.86%，每股收益（EPS）预期则显示增长40%。 然而，过去60天里，2026年和2027年的EPS预估一直在往下走。

ADMA的预估变动

Zacks对NTLA 2026年销售额的共识预期显示同比下降7.75%，而每股收益预期则表明增长13.65%。在过去60天里，2026年和2027年的亏损预测都有所收窄。

NTLA预期变化趋势

ADMA与NTLA的价格表现及估值

从价格表现来看，今年到目前为止，NTLA的表现比ADMA好。ADMA的股价已大跌55.3%。相比之下，NTLA的股价则大涨了40.3%。在上述期间，整个行业跌了0.5%。

从估值角度来看，ADMA的股价目前是前瞻销售额的3.19倍，低于NTLA的9.71倍。

现在哪只股票是更好的选择？

ADMA目前的Zacks排名是第5位（强力卖出），而NTLA的排名是第3位（持有）。

您可以查看 今日Zacks排名第1位（强力买入）股票的完整列表。

虽然ADMA的Asceniv需求还挺旺，但美国血浆制品行业整体压力大，说明近期得悠着点看。竞争激烈、价格波动和市场份额的顾虑，可能会继续影响增长前景和利润提升空间。

再看Intellia，这家公司还在临床阶段，专门搞CRISPR基因编辑疗法，想从根上治好一些严重遗传病。NTLA在2026年4月公布了lonvo-z的三期临床积极数据，投资价值更被看好，打算2027年上半年上市。要是商业化顺利，Intellia很可能成为基因编辑这块新领域的领头羊，长期赚钱的空间也会大很多。

所以，我们更看好NTLA，不选ADMA，因为它在基因治疗这块机会大，而且近期盈利预期也上调了。