鹰眼预警：灿瑞科技经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，灿瑞科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.08亿元，同比增长4.79%；归母净利润为-2405.93万元，同比增长10.31%；扣非归母净利润为-3340.84万元，同比增长18.25%；基本每股收益-0.21元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6795.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对灿瑞科技2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.08亿元，同比增长4.79%；净利润为-2405.93万元，同比增长10.31%；经营活动净现金流为-7979.55万元，同比下降55.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-322.3万元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-1894.7万-2098.88万-322.31万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为41.24%、8.57%、4.79%持续下降，应收账款较期初变动分别为-4.27%、7.79%、8.82%持续增长。

项目202406302025063020260630营业收入增速41.24%8.57%4.79%应收账款较期初增速-4.27%7.79%8.82%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.5%，营业成本同比增长3.35%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速19.61%20.62%20.5%营业成本增速39.5%8.15%3.35%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.5%，营业收入同比增长4.79%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速19.61%20.62%20.5%营业收入增速41.24%8.57%4.79%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.79%，经营活动净现金流同比下降55.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.7亿2.94亿3.08亿经营活动净现金流（元）-6500.09万-5134.28万-7979.55万营业收入增速41.24%8.57%4.79%经营活动净现金流增速-12.45%21.01%-55.42%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6500.09万-5134.28万-7979.55万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.31%，同比增长3.65%；净利率为-7.82%，同比增长14.4%；净资产收益率（加权）为-1.04%，同比增长6.31%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降39.33%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）-221.59万-792.03万-1103.54万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.13%，同比增长34.02%；流动比率为6.81，速动比率为6.08；总债务为1.74亿元，其中短期债务为8372.23万元，短期债务占总债务比为48.22%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.47、6.19、5.03，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率7.476.195.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为34.87%。

项目20251231期初预付账款（元）750.56万本期预付账款（元）1012.26万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.87%，营业成本同比增长3.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速4.23%28.89%34.87%营业成本增速39.5%8.15%3.35%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-338.5万元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-7979.55万投资活动净现金流（元）7641.09万筹资活动净现金流（元）-3551.72万

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-338.5万元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-7979.55万投资活动净现金流（元）7641.09万筹资活动净现金流（元）-3551.72万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.5亿元、-0.8亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）2.57亿2035.62万1916.54万经营活动净现金流（元）-6500.09万-5134.28万-7979.55万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比增长10.55%；存货周转率为1.22，同比下降9.9%；总资产周转率为0.11，同比增长3.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.83%、2.15%、2.86%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为70.22%、44.21%、36.3%，持续下降。

项目202406302025063020260630应收票据/流动资产0.83%2.15%2.86%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据70.22%44.21%36.3%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.13%、6.41%、7.45%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）1.66亿1.72亿1.98亿资产总额（元）27.13亿26.89亿26.53亿存货/资产总额6.13%6.41%7.45%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为473.3万元，较期初增长336.04%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）108.54万本期其他非流动资产（元）473.28万

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