北京
2026 年上半年，国内医药行业处在转型升级关键周期，医保控费、集采常态化、汇率波动多重因素交织，行业整体经营承压，药企普遍面临增长考验。在此背景下，复星医药（600196.SH；02196.HK）交出一份韧性十足的中期成绩单：报告期实现营业收入 204.42 亿元，同比增长 4.75%，恒定汇率口径下营收同比增长 7.17%；归母扣非净利润 11.44 亿元，同比增长 19.09%，利润增速显著跑赢营收增速，盈利质量持续改善；经营活动产生的现金流量净额 24.24 亿元，同比增长 13.59%，主业现金流稳健夯实企业持续研发与扩张的底盘。
拆解这份业绩，创新产品进入集中兑现周期、全球化布局成效显著，成为公司穿越行业周期的两大核心驱动力。
创新药层面，公司持续加码研发投入，2026 年上半年研发总投入 32.47 亿元，同比增长 25.66%；其中创新药品相关研发投入达 26.50 亿元，占集团研发总投入 81.61%，资源重点向肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病三大核心治疗领域倾斜，同步布局 CVRM、抗感染、罕见病赛道，夯实抗体 ADC、新一代小分子，拓展核药、小核酸等前沿技术平台。
投入迎来密集产出，报告期复星医药创新药品步入密集收获期，共有7 个创新药品合计 20 项适应症于境内外获批上市，多款产品实现临床空白填补。H药汉斯状®（斯鲁利单抗注射液）国内新增胃癌围术期适应症，填补全球临床空白；欧盟一次性获批一线治疗三项肺癌适应症，截至目前该产品已经登陆全球50个国家和地区，纳入12个国家医保或公共支付体系。汉倍优®帕妥珠单抗）在中国、欧盟两地同步获批上市，与汉曲优®、汉奈佳®、复妥宁®构建起乳腺癌领域产品矩阵；复迈宁®（芦沃美替尼片）新增2岁及以上儿童青少年朗格汉斯细胞组织细胞增生症适应症，补齐国内该领域治疗缺口，成人 I 型神经纤维瘤病适应症上市申请获受理并纳入优先审评。
与此同时，ALK 抑制剂丁二酸复瑞替尼胶囊、BCMA×CD3 双特异性抗体纬利妥米单抗（GR1803）等多款创新药上市申请获国家药监局受理；HLX43、HLX22 等重点管线高效推进国际多中心临床研究，覆盖中美欧澳日等国家及地区，其中 PDL1 ADC候选药物 HLX43 展现“高效、低毒”初步临床疗效。报告期内，公司3项在研管线入选2026 ASCO年会口头报告、10项研究入选壁报展示，高质量临床数据为产品全球注册、商业化拓展提供学术支撑。
从经营数据看，创新业务拉动效应持续放大。2026上半年，复星医药创新药品收入49.11亿元，同比增长13.84%，占制药业务收入比重达33.21%，较上年同期提升2.17个百分点。
全球化布局成为对冲国内行业压力、打造第二增长引擎的关键抓手，公司正从 “产品出海”向着研发、注册、生产、商业化一体化的体系出海升级。2026 年上半年，中国大陆以外地区业务收入63.79亿元，同比增长16.45%，占总营收比重达31.21%，同比提升3.14 个百分点，海外业务已经成为稳定增长极。
双向 BD 合作持续落地，验证自研创新资产的全球价值。对外授权方面，复宏汉霖将斯鲁利单抗注射液分别授予卫材日本区域开发商业化权益、授予雅培亚洲、中东、非洲、东欧合计42个国家和地区独家商业化权益。许可引进方面，复星医药与 AriBio 达成阿尔茨海默病在研药物AR1001全球独家选择权合作，该药国际多中心III期临床试验已完成最后一例受试者的最后一次访视，顶线数据预计2026年内公布；同时引进BCMA×CD3双特异性抗体纬利妥米单抗（GR1803）、偌考奇拜单抗（抗IL-17A单抗）等高价值管线，补强血液瘤、免疫炎症领域布局，构建 “自主研发+双向BD”的开放式创新生态。
全球制造供应链底座持续加固。生物药基地建成总产能84000升，商业化运行产能48000升，实现全球多区域常态化供货；2026年8月初，控股子公司Gland Pharma宣布与全球领先药企达成55个SKU无菌注射剂战略供应协议，进一步印证了其在高壁垒复杂制剂领域的技术积淀与客户黏性。
复星医药董事长陈玉卿表示：“2026 年上半年，面对充满挑战的行业变局，复星医药以战略聚焦应对外部不确定性，业绩实现稳健增长。我们坚定践行创新与国际化，聚焦肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病核心领域，依托 BD 双向赋能，锻造商业化能力。中国创新药全球化机遇当前，我们蓄力长远，坚定迈向高质量发展。”
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