“隔膜一哥”恩捷股份重拾增长动能，上半年赚8.2亿实现扭亏！公司：供需偏紧下修复整体盈利

本文来源：时代周报 作者：赵鹏

今年上半年，“隔膜一哥”恩捷股份(002812.SZ)业绩重拾增长动能，但海外扩张之路却不算平坦。

8月24日晚间，恩捷股份披露半年报，今年上半年，恩捷股份实现营业总收入86.71亿元，同比增长50.47%，实现归属于上市公司股东的净利润8.2亿元，上年同期亏损9311.38万元。同时，恩捷股份拟每10股派发现金红利4.1元(含税)。

对于扭亏为盈的原因，恩捷股份在业绩预告中表示，锂电池隔膜下游市场延续旺盛需求态势，公司积极调配产能，有效匹配下游客户对高品质隔膜的需求，带动产品销量实现稳步攀升，叠加全流程成本管控，单位成本控制成效良好。

根据恩捷股份发布的2026年半年度计提资产减值准备的公告，上半年恩捷股份对相关资产计提减值准备金额共计1.47亿元。考虑所得税及少数股东损益影响后，资产减值准备将减少上市公司股东净利润1.12亿元。

针对公司业绩，恩捷股份投资者关系部门工作人员对时代周报记者表示，现在整体处于行业上行周期，公司会通过降本增效以及与下游客户讨论产品价格等，并逐步在行业供需偏紧的情况下修复公司整体盈利。

锂电池隔离膜收入占营收比重超8成

恩捷股份战略核心产品为锂电池隔离膜产品。锂电池隔离膜产品是恩捷股份的创收主力，上半年，恩捷股份锂电池隔离膜产品营业收入为76.20亿元，同比大幅增长58.09%，销量同比高增，锂电池隔离膜产品营业收入占公司总营业收入的87.88%。

截至6月30日，恩捷股份产品已经进入宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、国轩高科、湖北楚能等国内头部企业，以及松下、LGES、法国 ACC、UltiumCells等国际电池巨头与海外大型车企。

东吴证券研报认为，预计2026年上半年恩捷股份锂电隔膜出货76亿至77亿平，同比增超60%，对应均价1.1元/平方米（含税），预计其中2026年第二季度公司隔膜出货41亿至42亿平，同比增70%，环比增近20%。当前行业需求旺盛，公司排产维持高位，预计2026年全年出货超160亿平，同比增长超40%。

根据高工产研锂电研究所（GGII）及EV Tank数据，恩捷股份锂电池隔离膜产品的市场份额仍居行业首位。恩捷股份强调，得益于行业供需格局改善，叠加公司加大全球市场开拓、优化产品结构、强化内部管理及成本控制等多措并举，上半年恩捷股份锂电池隔离膜产品毛利率同比增长17.99个百分点，整体毛利率水平显著提升。

在业绩预告中，恩捷股份表示，随着行业供需关系持续优化，隔膜产品价格较上年低点已企稳回升，为公司盈利改善提供了有力支撑。2026年以来，公司主要产品产销量持续保持增长态势，产品价格企稳，综合毛利率水平显著提升，推动本报告期经营业绩较上年同期明显改善，并保持稳健盈利。

对于公司未来的经营情况，恩捷股份称，公司将持续深化市场拓展战略，依托精益生产、成本管控、创新产品研发及产品结构优化等综合手段，不断提升隔膜产品市场占有率，持续强化全球竞争实力，推动经营业绩实现高质量增长。

与此同时，恩捷股份也在加快布局全固态电池领域。在投资者关系活动记录表中，恩捷股份表示，在全固态电池材料布局方面，公司下属控股子公司湖南恩捷专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的研发和布局，公司将继续投入研发，积极开拓市场，加深与客户的合作和技术交流，推动行业技术发展。

终止马来西亚锂电池隔离膜项目

时代周报记者注意到，恩捷股份也在加快出海步伐，但进程或不太顺利。

今年6月，恩捷股份参加了欧洲智慧能源展，并展示了全场景储能隔膜方案、钠电专用隔膜、固态电解质膜等核心技术成果。彼时，恩捷股份将位于欧洲电池产业核心区德布勒森的匈牙利工厂作为恩捷欧洲供应链本土化战略的核心。

根据恩捷股份官方公众号“恩捷股份 SEMCORP”发布的信息，匈牙利工厂占地19公顷，是恩捷首个海外生产基地。一期项目已投产并向客户稳定供货，欧洲本地化供应与服务能力正在加速成型。

恩捷股份在公众号文章中还称，匈牙利工厂不仅实现了产能本地化，还建立了涵盖来料、在线及出厂全流程的本地质量管控团队，以及应用工程师与售后团队，可实现当日技术响应。本地化生产与物流将交付周期从亚洲的6-8周缩短至欧洲本地的1-2周，同时有效规避航运延误、关税波动与地缘政治风险，符合欧盟电池法规要求。

与此同时，今年5月，恩捷股份宣布终止投资20亿元马来西亚锂电池隔离膜项目。恩捷股份公告表示，因外部市场环境及行业竞争格局较前期发生变化，结合公司实际经营情况与整体战略布局，经公司审慎研判与充分评估，为进一步优化资源配置、降低投资风险，公司决定调整整体投资策略，终止马来西亚项目。

恩捷股份补充，截至目前，马来西亚项目尚未建设投资，本次调整不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响，亦不存在损害公司及全体股东利益的情形。