上海
蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，武进不锈(603878.SH)公布2026年中报，公司依托工业用不锈钢管及管件研发、生产与销售主业，受制于下游需求恢复偏弱及市场竞争加剧，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流由正转负，盈利空间受到明显挤压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.21亿元，同比下降26.79%；归母净利润-0.49亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-0.63亿元，同比大幅下降192.52%。经营活动产生的现金流量净额为-0.70亿元，较上年同期的1.09亿元大幅流出，主要系销售商品收到的现金减少所致。公司总资产39.52亿元，归属于上市公司股东的净资产25.50亿元，资产负债率维持在35.47%的较低水平，但短期盈利承压显著。
公司主营业务聚焦石油、化工、天然气、电力设备及机械制造等领域，采取"以销定产"模式。报告期内，受行业供强需弱格局影响，存量订单消化放缓，新增订单拓展难度加大，产品平均售价持续走弱，上下游价差收窄，导致毛利空间被压缩。
从财务结构看，尽管营业成本随营收下降而减少18.19%，但降幅小于营收降幅，且财务费用因汇兑收益减少而大幅增加至2041万元，进一步侵蚀了利润。此外，存货跌价损失及合同履约成本减值损失合计达1338万元，反映出在价格下行周期中库存管理的压力。虽然公司通过理财投资等获得一定非经常性收益，但无法弥补主业亏损，扣非净利润的大幅下滑表明核心业务盈利能力暂时性受损。
当前不锈钢行业面临原燃料成本波动、产业集中度不足及产业链议价能力失衡等长期痛点，下游传统领域需求恢复偏弱，结构性分化明显。公司虽在核电、LNG等高端领域拥有技术壁垒及全球知名客户资源，但短期内仍难完全对冲市场整体低迷带来的冲击。后续需重点关注下游石油化工及电力设备行业资本开支回暖情况、公司产品均价企稳迹象以及经营性现金流的改善进度，以判断业绩拐点是否临近。
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