河北
来源：国际金融报
纽约证券交易所和纳斯达克计划自2026年12月6日起，将交易时间延长至每日23小时、每周五天。这意味着，亚洲地区的投资者有望在白天直接交易美国股票，不必等到深夜。
当前的美国股票市场正在酝酿交易制度的一次重大变革。
据美媒8月24日报道，纽交所、纳斯达克拟启动每日23小时交易的制度。对于亚洲投资者而言，美股交易将首次大规模进入当地日间时段，但对华尔街来说，一个“几乎不打烊”的市场也将带来流动性、风险控制和运营体系方面的新考验。
利好全球投资者
《巴伦周刊》报道称，纽约证券交易所和纳斯达克计划自2026年12月6日起，将交易时间延长至每日23小时、每周五天。
根据目前安排，纳斯达克计划新增美东时间晚上9时至次日凌晨4时的隔夜交易时段，纽约证券交易所也准备在同一天启动类似机制。加上现有盘前、正常交易和盘后时段，美股市场每天仅在当地时间的晚上8时至9时暂停一小时，周末仍然休市。
按照冬令时计算，新增时段大致对应北京时间上午10时至下午5时；夏令时期间则对应上午9时至下午4时。这意味着，亚洲地区的投资者有望在白天直接交易美国股票，不必等到深夜。
不过《巴伦周刊》指出，华尔街还没做好应对这种状况的准备。这项计划仍取决于证券信息处理系统的技术准备情况，以及美国证券交易委员会相关规则调整。2026年12月6日是交易所当前设定的目标日期，并不意味着全部监管程序已经完成。
美股隔夜交易并非全新事物。罗宾汉（Robinhood）、盈透证券、第一证券（Firstrade）和嘉信理财等券商已经针对部分股票提供每周五天、接近24小时的交易服务。此次变化的关键在于，隔夜交易将由纽交所和纳斯达克等全国性证券交易所正式承接。与目前由部分券商和隔夜交易平台提供的服务相比，交易所拥有公开规则、统一行情和更透明的订单展示机制。
交易所认为，全球投资者对英伟达、微软等大型美国科技股的需求不断增加，尤其是亚洲投资者，希望能够在本地正常作息时间内参与美股市场。
对交易所而言，延长交易时间还可能增加成交量和交易收入，提升美国资本市场对国际投资者及海外上市公司的吸引力。
优势与风险并存
纳斯达克方面预计，主要交易所进入隔夜市场后，可能吸引更多买卖盘，从而改善现有隔夜交易的流动性。
但投资需求能否迅速形成仍是未知数。根据纳斯达克数据，2025年美股正常交易时段以外的成交量约占总成交量的11%。如果机构投资者不愿参与，新增时段可能长期处于成交稀少的状态。
隔夜交易最直接的风险是流动性不足。在参与者和做市商较少的情况下，买卖价差通常会明显扩大。投资者即使成功交易，也可能以远高于正常时段的价格买入，或者以更低价格卖出。
此外，美国本土散户还可能面临新的信息和技术劣势。当企业在夜间发布公告后，投资银行、对冲基金和算法交易机构可以利用机器读取、网络抓取及自动交易系统迅速作出反应。缺少专业工具的个人投资者如果在情绪驱动下追涨杀跌，可能成为专业机构套利的对象。
对交易员和投资顾问而言，市场不再收盘也意味着压力将持续存在。一旦重大金融机构在深夜陷入危机，监管部门和市场参与者将很难像过去那样，利用闭市时间协调救助、处置风险或安抚客户。
这将要求机构时时刻刻，包括在夜间睡眠时间也要具备响应市场的能力。价格可以随时变化，客户也可能要求金融机构在任何时刻提供交易和咨询服务。
有分析师指出，每日23小时交易更像是美股向真正全天候市场迈出的一次制度性试验。它可以扩大美国资本市场的全球覆盖范围，也可能让速度、技术和规模优势变得更加重要。
对于亚洲投资者，延长交易时间无疑提高了美股市场的便利性，也有助于更及时地应对公司财报和突发事件。但“可以随时交易”并不等于“任何时候都适合交易”。
在隔夜流动性尚未充分形成之前，普通投资者应谨慎使用市价单，优先考虑设置明确价格的限价单，并留意买卖价差、成交量和价格波动。
对于长期投资者而言，买入并持有仍可能比频繁追逐夜间行情更加稳妥，但对于短线投资者而言，一个几乎从不休息的金融市场将意味着充满高风险的未来。
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