东方甄选最新财报出炉，员工增加411人，薪酬却减少4亿！

Hi，我是唐大业，尽说大实话！

就在还没过去多久的7月中旬，直播电商领域突然发生了一件大事。

原来，在4月东方甄选那场核心主播集体离职风波中发长文吐槽公司企业文化、氛围环境变味，毅然离开的天权和明明这两位主播，竟然又和更早一些离开东方甄选的孙东旭重聚，成立了一家叫“美丽明天”的新公司，重新开启直播电商创业之路。

这件事当时真是引发了不小的热议。谁能想到，大家关心的不是这三位能擦出怎样的火花。

反倒是“新东方留不住人”、“商界黄埔军校招牌砸了”的声音再度涌现，不少人断言核心高管和主播接连离职创业的故事下，东方甄选也正在走向衰落。

然而，就在外界一片唱衰声中，东方甄选最新财报的出炉，却证明了事情好像没那么简单。

01

人多了411个，工资少了4个亿！

8月21日晚间，东方甄选发布了截至2026年5月31日的年度业绩报告。

作为一家港股上市的直播电商头部平台，最新财报新鲜出炉，自然引来大量关注。而这次也确实有不少值得关注的亮点数据。

先看营收和利润，财报显示：东方甄选全年总营收57.01亿元，同比增长29.8%；归母净利润5.44亿元，同比暴增9377.8%；经营利润从上一财年亏损1.10亿元扭转为盈利6.63亿元；总体GMV从75亿元增长36.4%，首次突破百亿元大关，达到102亿元。

简单来说，董宇辉单飞后的第二年，在经历掉粉、业绩下滑、核心主播离职以及各种负面争议的背景下，东方甄选的营收涨了，利润涨了，GMV也涨了，这实在是令很多人深感意外。

然而这还不是财报最亮眼的数据，真正让资本市场眼睛一亮的，是另一组数据。

财报还显示，东方甄选员工总数从上一财年的1401人增至1812人，净增411人。

人员扩张主要集中在自营产品研发、品控、供应链管理等岗位，其中过去半年品控人员数量增长70%至80%，产品经理人数已实现翻倍。

然而，员工多了411人，薪酬开支总额却从12亿元降至8亿元，少了整整4个亿。

从人均薪酬角度测算，东方甄选2025财年人均薪酬约85.6万元，2026财年降至约44.2万元，近乎减半。

人多了，工资却少了，很多人第一印象可能会想到，是东方甄选业绩不好，为了开源节流大幅下调整体薪酬水平。

然而这么想可就错了，毕竟最新财报明确说明无论是营收还是利润都大幅上涨，甚至大幅扩招，员工数量同样在猛增。

所以，这种情况下降低薪酬水平，内部不得炸锅，怎么想也不可能。

02

不养大主播了，钱花哪去了？

2026财年薪酬开支大幅下降，并非源于降薪，也不可能是裁员。

明眼人都能看出来，这是因为不再需要为头部主播支付天价薪酬和分成。

比如2025财年，董宇辉及顿顿等其他几个初代东方甄选头部主播的薪酬成本尚在公司表内。

随着时间推移，今年的财报里不会再有董宇辉的薪酬支出。而顿顿这样的核心大主播的离职，头部薪酬成本又进一步大幅降低。

当然，今年四月离开的天权、明明、中灿等主播的薪酬成本依然还在本财年的报告里。如果去掉他们的，东方甄选的薪酬成本将进一步降低。

那么问题来了，既然省下这么多钱，又花到了哪里呢？

很明显，花到了自营产品和供应链上。

财报数据显示，自营产品早已成为东方甄选的基本盘。其自营产品GMV占比首次突破半数，达到52.6%；

供应链及产品团队从654人提升至983人；抖音直播矩阵号已达18个；主播团队从2025年12月的20余人发展到80余人，并计划在2027财年扩充至超百人。

换句话说，将更多的资金投入到自营产品和供应链提升完善的同时，东方甄选的主播团队人数不降反升，只是头部主播减少了而已。

东方甄选执行总裁孙进在业绩会上说得直白：所有新开直播账号都提前测算盈亏平衡点，并且全部实现了盈利。以前是先给头部主播天价年薪和分成、再赌GMV，现在是先算好账号的盈亏平衡点，主播薪酬跟产出强绑定。

换句话说，东方甄选不再把宝押在少数几个超级主播身上，而是用大量标准化的“腰部主播矩阵”替代少数头部主播。

公司不再给超级主播打工，而是把原本流向头部的巨额分成，变成了公司的净利润。

03

这步棋走对了吗？

真正了解东方甄选的都知道，其实这家公司，从一开始就不是一个以培养头部主播为核心战略的公司。

俞敏洪从一开始就没打算让东方甄选走传统直播带货的老路。而是想要把东方甄选做成线上版山姆，靠品牌带货，而不是靠人带货。

所以，董宇辉的现象级爆火，不过是一个集天时地利人和于一体的一次意外。俞敏洪没想到董宇辉能有那么大的影响力，“小作文事件”爆发后，更是没预料到能带来这么严重的后遗症。

所以，在董宇辉离开后，东方甄选更加坚定了“去头部主播化”这条路。不但没想着怎么去培养下一个董宇辉，反而在想办法进一步淡化头部核心主播对平台发展的制约。

所以，这就有了顿顿、天权、明明等核心主播的相继离开。在他们眼里，东方甄选确实变了。但这种变化，始终源于其对核心战略的坚持。

那么，这步棋真的走对了吗？至少从最新的财报数据来看，答案是肯定的。

营收增长29.8%，净利润暴涨86倍，经营利润扭亏为盈......这些数字说明，“去头部主播化”并没有像很多人担心的那样“杀死”东方甄选。

相反，它让这家公司彻底变成了一家以自营产品和供应链为核心的品牌零售商，完全去除掉了“过度依赖个人IP的MCN机构”的标签。

但这条路，其实走得也并不轻松，代价是明显的。

2025财年，东方甄选GMV同比下滑了39%，营收下滑了32.7%。失去了头部主播的流量虹吸效应，业绩短期内承受了巨大压力。

而且拉长周期看，东方甄选当前的盈利水平尚未回到巅峰时期，与2023财年、2024财年的净利润9.71亿元和17.2亿元相比，仍有较大差距。

而自从新CEO孙进上任后，又在内部推行了大幅调整。

削减头部主播黄金时段曝光、调整分成比例、设定新的考核机制。这些举措虽然从财务上“止血”了，但也让东方甄选的直播风格从早期的“知识分享”转向了“纯讲解+促销”，失去了部分老用户心目中的“人文底色”。

因此，无论怎么看，彻底“去头部主播化”是一把双刃剑。

好的一面是，省下来的钱用到了刀刃上。完善自营产品体系、强化供应链管理、搭建腰部主播矩阵，让公司从“人带货”走向了“货带人”；

坏的一面是，短期内主播流量下降、销售额和利润承压，品牌辨识度也被稀释。

但无论怎么看，从依赖人到依赖产品、从依赖流量到依赖供应链，这条路走得很痛，但方向是对的。

头部主播少了几个，公司反而更健康了。这大概是俞敏洪给所有质疑者最有力的回击。