人均63万元！中邮基金员工人数降一成，薪酬支出同比增六成

8月21日，中邮基金披露2026年半年报，公司上半年营收2.47亿元，同比增长46.54%，归母净利润4901.58万元，同比增长81.27%。

不过相比于营收和利润，这份定期报告中的一组人力成本数据更值得关注：上半年，中邮基金职工薪酬支出达到1.45亿元，去年同期为9067万元，同比增加5420万元，增幅接近60%。但同期中邮基金并没有扩招，2025年末，公司还有249名员工，到今年6月底只剩下228人，半年减少21人。去年同期末，公司员工数量则为255人。

也就是说，虽然中邮基金的员工数量下降了，但人力成本却不降反增。

半年减少21人，人均薪酬支出增七成

如果简单用期末的228名员工计算，中邮基金上半年人均薪酬支出已经超过63万元。而如果采用期初、期末员工人数的平均值，中邮基金2025年末共有249名员工，因此2026年上半年的平均员工人数约为238.5人，那么公司上半年人均薪酬支出约为60.74万元，折合每月约10.12万元。

去年同期，公司期初员工人数为264人、期末为255人，平均约259.5人，以9067万元薪酬支出计算，人均约34.94万元，折合月均约5.82万元。由此计算，中邮基金上半年人均薪酬支出同比增长约73.8%。

从员工变化的趋势来看，2023年末，中邮基金员工还有280人，2024年末降至264人，2025年末进一步降至249人，今年6月底则只剩228人。两年半时间，公司净减少52人，降幅接近19%。

2025年减少的15名员工中，分别有5名投研人员、8名运营人员；今年上半年减员仍在继续，其中销售人员减少4人、投研人员减少9人、运营人员减少5人。

经营状况改善，人力成本增速快于营收

中邮基金在员工减少的同时增加薪酬投入，一个直接背景是公司经营状况的明显改善。

2026年上半年，公司实现营业收入2.47亿元，同比增长46.54%；归母净利润4901.58万元，同比增长81.27%，半年净利润已经接近2025年全年5140.23万元的水平。

核心收入也在增长，上半年，中邮基金实现基金管理费收入约2.33亿元，较去年同期增加约7600万元，已经相当于同期营业收入的九成以上，仍是公司最稳定的收入来源。

但如果从成本端看，薪酬扩张的速度实际上比营收更快。以1.4487亿元职工薪酬支出计算，其相当于上半年营业收入的约58.7%；按照去年同期9067万元薪酬支出和营业收入反推数据计算，这一比例去年同期约为54%。也就是说，即使公司收入快速增长，分配给人力成本的份额仍在扩大。

这种变化并非今年突然出现，2024年，中邮基金职工薪酬一度降至约1.49亿元，较2023年的1.90亿元明显下降；2025年，随着经营业绩恢复，全年职工薪酬又回升至约1.72亿元，2025年末员工人数比2024年末减少15人，但薪酬反而明显上升。

与此同时，公司的部分其他费用也出现下降，今年上半年，中邮基金房租及物业管理费仅155.68万元，较上年同期下降约一半；业务招待费也由去年同期约110万元进一步降至约100万元。

规模突破900亿元，八成资金在债基

除了经营情况的改善之外，薪酬增长背后，还有一个更重要的经营变量——管理规模。

截至2026年6月底，中邮基金公募管理规模约919.42亿元，而2025年6月底为737.88亿元，一年增加约181.5亿元，同比增长约24.6%。

但如果拆开来看，这181亿元的增长并不均衡，截至今年上半年末，中邮基金债券基金规模达到约726.48亿元，占公司总管理规模约79.02%；股票型和混合型基金合计约144.3亿元，占比不足两成。过去一年，债券基金贡献了约220亿元规模增量，是公司管理规模增长最主要的来源。

这与十年前的中邮基金已经截然不同，2015年末，中邮基金混合型基金规模一度达到约594亿元，占公司总规模超过四分之三。彼时公司更为外界熟悉的标签，是任泽松、刘格菘等权益基金经理以及中邮战略新兴产业等主动权益产品，如今，公司已经明显转向“固收大、权益小”的结构。

2021年出任总经理的张志名，此前长期在首创证券（601136）固定收益条线任职。如今，中邮基金第一大股东仍为首创证券，持股46.37%；中邮证券和三井住友银行分别持股28.61%和23.68%，2025年底，首创证券董事长张涛又接任中邮基金董事长。

从结果看，近几年中邮基金规模恢复的主动力，确实已经从曾经的主动权益转向固定收益。

部分权益基金反弹，投研团队仍在缩编

不过，薪酬支出的快速上升，并不意味着人才问题已经得到解决。

今年上半年，中邮基金投研人员减少9人，是各岗位中减员较多的板块之一，权益条线还出现了基金经理离任，5月，吴尚因个人原因卸任中邮战略新兴产业、中邮风格轮动等基金，并办理基金经理注销手续；6月，李沐曦也因个人原因卸任中邮创新优势混合，且未转任公司其他岗位。

不过，中邮基金的部分权益产品在二季度的表现并不差，比如中邮核心竞争力混合二季度净值增长率达到50.33%，二季度末规模约4.05亿元；中邮风格轮动二季度净值增长率甚至达到113.40%。

但个别产品业绩反弹，与整个权益业务的恢复显然是两回事，除了管理规模不足和投研团队缩编之外，中邮基金2025年年报自身也将“优秀人才流失”列为经营风险之一，指出基金行业属于人才密集型行业，在招聘和挽留优秀人才方面面临激烈竞争。

因此，人均薪酬支出增长背后真正的问题是，这些钱究竟投向了哪些岗位、能否留住核心投研人才，以及这种模式最终能否转化为更稳定的主动管理能力。