基层治理类信托密集落地 服务信托站上转型“真需求”

　　中国网财经8月25日讯 2026年开年以来，中原信托、长安信托、苏州信托、紫金信托、云南信托、华宝信托、山西信托、江苏信托等机构落地基层治理类服务信托，项目覆盖物业服务、社区公共收益、特需养老、社区治理等场景。中国信托业协会《2025年度上半年中国信托业发展评析》显示，截至2025年6月末，行政管理服务信托规模2.80万亿元，资产服务信托合计11.20万亿元。服务信托正从边缘业务走向转型前台。

　　公共资金转入信托专户

　　记者了解到，中原信托落地河南省首批物业服务信托，项目位于郑州市管城区、金水区多个小区。业主作为委托人，物业费、小区公共收益设立信托，资金与物业公司自有财产隔离，信托系统对接郑州本地城市服务平台，业主可随时查询资金收支明细。

　　长安信托“安居1号”物业服务信托扩围落地宝鸡，小区物业费、停车公共收益全部归集进入信托专户。街道、社区居委会担任监察人，小区物管会作为监管人双重审核支出，长安信托按月完整披露信托资金收支。

　　苏州信托与苏州高新区枫桥街道签约，3个商住小区、23个动迁安置小区落地信托托管模式，公共收益、动迁小区运维资金全部纳入信托专户管理，每一笔收支有据可查、全程留痕公开。

　　紫金信托落地南京市建邺区南苑街道庐山社区公共收益服务信托，这是南京首单社区公共收益类服务信托。委托人由庐山社区居民委员会担任，社区低偿服务产生部分收益注入信托专户，资金定向用于本社区公益服务、居民惠民项目。

　　云南信托落地云南省首个物业服务信托，项目在昆明市西山区电力线路器材厂家属区。小区业主作为委托人，云南信托担任受托人，工商银行昆明分行作为托管行，物业费、公共收益全部归集信托专户，受托人与托管银行形成双重风控。

　　华宝信托“喜乐安康”特殊需要养老服务信托完成首单落地，委托人为一名近70岁独居老人。老人将个人医疗应急资金设立服务信托，设置意定管理人机制：老人意识清醒时本人下达支付指令；突发疾病意识不清时，指定意定管理人凭医院诊断证明申请紧急拨付医疗救治资金。

　　山西信托落地太原市晋源街道新城社区公共事务行政管理服务信托，社区公共类资金纳入信托专户管理，社区、居民代表参与监督，实现资金隔离、支出留痕。

　　江苏信托联合南京市石城公证处设立“江苏信托石城善护1号”行政管理服务信托，项目落地南京老城区，聚焦社区监护老人资金管理。公证处负责确认当事人真实意愿，江苏信托负责监护资金专户受托管理、专款专用、定期披露。

　　制度优势破解“人管”困境

　　“基层治理类服务信托今年密集落地，本质上是‘制度供给’与‘治理需求’两端同时发力的结果。”天府立言金融研究院院长曾刚在接受记者采访时表示。

　　在他看来，需求端的痛点十分明确：基层治理长期面临公共资金“人管”而非“制度管”的共性问题，小区公共收益、物业费、老年人赡养费等大量沉淀资金游离于监管之外，账户不透明、支取无约束，屡屡引发挪用、纠纷甚至信任危机。

　　而供给端的信托制度恰好能对症下药。曾刚进一步解释，财产独立性使公共收益、养老资金等一旦装入信托即形成风险隔离的“资金孤岛”，不受托管人、受托人自身债务或破产的牵连；信托文件可以事先约定资金用途、支付条件、监督机制，把“人情式管理”变成“规则式治理”。

　　“可以说，2.8万亿元的规模背后，是信托牌照在低利润率业务中找到了不可替代的制度价值，这也是行业回归本源转型中难得的‘真需求’业务。”他补充道。

　　信托业协会特约讲师周萍向记者表示，基层治理类服务信托快速扩容，是基层现实治理诉求、监管制度供给、行业转型三者共同驱动的结果。社区公共资金账目混乱、权责不清、监督缺失是长期痛点，需要独立第三方托管工具；三分类规则划定行政管理服务信托展业边界，给业务提供了制度支撑；叠加信托行业转型的内在需求，机构开始主动挖掘受托服务的民生场景。

　　对比普通托管，她认为信托制度优势集中在三方面：一是财产独立与风险隔离，信托财产独立于物业、业委会及信托公司自有资产，规避资金被查封挪用风险；二是信托制度规范可嵌入预算审核、支付条件、多方监察与信息披露，解决资金黑箱问题；三是架构灵活，可将街道、业委会、公证机构纳入治理结构，实现办事、管钱、监督权责分离，适配多元基层场景。

　　规模化复制仍存约束

　　尽管落地场景持续扩容，但这类业务的规模化复制仍面临多重现实约束。

　　周萍告诉记者，约束主要来自四方面：部分小区业委会虚置，物业、街道多方协同基础参差不齐，利益格局调整存在落地阻力；单项目体量小，但方案搭建、持续运维沟通的刚性成本高，成本收益错配；行业尚未形成统一业务标准，各地实践差异大，跨区域复制难度高；基层各方对信托工具认知不足，前期沟通成本较高。

　　她建议，平衡普惠与商业可持续要分类施策。对老旧小区、兜底监护项目，争取财政配套补贴；商品社区项目收取合理受托服务费。通过合同、流程标准化降低定制成本，区域内多项目打包运营，依靠场景集群提升综合收益。同时厘清权责边界，政府社区负责治理协调，信托聚焦资金受托管理，不把全部治理责任交由信托承担。

　　曾刚则提出了两条落地路径。在他看来，要平衡普惠属性与商业可持续性，一条是“以量补价”和“生态化经营”——通过区域内批量复制降低边际成本，同时把服务信托作为获客入口，衍生出财富管理、家族信托、养老金融等高附加值业务；另一条是争取地方政府购买服务或财政贴补，把部分公共治理成本社会化分摊，而非完全指望信托公司独立盈利。

　　服务信托成为第二增长引擎

　　中国信托业协会数据显示，截至2025年6月末，资产服务信托合计11.20万亿元。其中财富管理服务信托4.37万亿元，跃升资产服务信托第一大板块；行政管理服务信托2.80万亿元；风险处置服务信托2.60万亿元；资产证券化服务信托1.43万亿元。

　　“三分类”政策下，资产管理信托与资产服务信托替代传统“融资信托+通道信托”模式，成为驱动本轮信托资产规模增长的主导业务模式。2025年上半年，按资金信托口径统计，资产管理信托余额约24.43万亿元，占信托资产总规模75.33%；按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少8万亿元，占24.67%，资产服务信托成为第二增长引擎。

　　从运用场景看，资产服务信托已涵盖财富管理服务信托、行政管理服务信托、风险处置服务信托和新型资产服务信托所有类型，信托独有的财富管理功能和社会服务功能持续强化。

　　制度约束也正在松动。2025年以来，北京、上海、广州、厦门、天津等地试点不动产信托财产登记和股权信托财产登记，明确不动产、股权的信托登记路径。资产服务信托特别是财富管理服务信托有望获得更好更快发展，形成有价值商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎。

　　“单看当期盈利贡献，基层治理类服务信托确实‘不赚钱甚至倒贴’，这也是行业内部争议较多的地方。”曾刚坦言，“但如果把视角拉长，这类业务的价值不能用短期费率衡量。”

　　在他看来，这类业务是信托公司积累“受托人信誉”和政企社会关系的低成本渠道，今天低利润的服务信托，可能是未来家族信托、遗嘱信托客户的“孵化器”。

　　曾刚强调，在监管持续压降融资类信托、通道业务的背景下，行业必须找到能够体现“受人之托、忠人之事”本源定位、又具备社会认可度的新增长点。基层治理类信托恰恰是最贴近老百姓生活、最容易被公众理解和信任的信托形态，它承载的不只是商业价值，更是信托业重塑社会形象、争取长期政策支持和制度空间的战略资产。“短期内不宜用ROE来苛责这类业务，而应视为转型期的‘战略性投入’。”

　　周萍也持相似观点。她认为，基层治理类信托短期盈利水平有限，不宜单纯看当期账面收益，商业价值更多体现在长期：推动信托服务从高净值客群下沉至普通居民，沉淀社区场景，为家庭服务信托、养老信托等业务引流；在对接政府、社区过程中沉淀账户管理、多方协同的差异化服务能力，塑造机构口碑与政企合作基础。

　　“从行业转型角度，这类业务是信托回归受托本源的实践。”她进一步指出，其跳出传统融资逻辑，将保管、监督、利益协调等受托人职能落到民生场景，拓展了资产服务信托的业务版图，丰富了第二增长曲线内涵，也改变了市场对信托仅为理财工具的固有印象，推动行业向综合受托服务商转型。

　　目前，基层治理类服务信托盈利贡献有限，业内普遍将其视为转型期战略投入。未来，随着标准化程度提升、制度配套完善，这类业务有望从规模引擎走向价值引擎。对于信托公司基层治理类服务信托后续进展，中国网财经将持续关注。