康达新材（002669）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期康达新材（002669）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入27.67亿元，同比上升22.53%，归母净利润2867.79万元，同比下降43.96%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.11亿元，同比上升16.66%，第二季度归母净利润2181.35万元，同比下降51.31%。本报告期康达新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2334.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.6%，同比减20.77%，净利率1.07%，同比减46.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.97亿元，三费占营收比7.13%，同比减11.49%，每股净资产9.02元，同比增2.13%，每股经营性现金流-1.24元，同比增27.58%，每股收益0.1元，同比减42.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为13.08%,原因:在建工程转固。
2. 在建工程变动幅度为-71.66%,原因:在建工程转固。
3. 应付票据变动幅度为-47.35%,原因:前期开具的应付票据到期兑付。
4. 应付债券的变动原因:发行科技创新债券。
5. 营业收入变动幅度为22.53%,原因:胶粘剂产品收入增加。
6. 营业成本变动幅度为27.34%,原因:胶粘剂产品收入增加，对应的产品成本增加；同时原材料价格有所上升。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为27.58%,原因:销售回款情况有所改善。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1131.55%,原因:上年存在转让子公司带来的现金流入，本报告期无同类交易。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为137.83%,原因:取得借款收到的现金增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为121.47%,原因:经营、投资及筹资活动现金流量净额变动共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额21.80亿元，累计分红总额2.46亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.7%/--/2.5%，净经营利润分别为3414.38万/-2.94亿/1.13亿元，净经营资产分别为46.58亿/37.57亿/44.54亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.56/0.34/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.53亿/10.39亿/27.81亿元，营收分别为27.93亿/31.01亿/52.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.61%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2334.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.3亿元，每股收益均值在0.43元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下当前风电行业的发展情况，以及相关业务未来的发展机会？
答：2026 年以来，在国家能源结构转型和新能源政策持续推动下，风电行业总体保持良好发展态势，大型化、高功率化趋势持续深化，同时海外市场仍具备一定的发展空间，为行业带来新的市场机遇。
公司胶粘剂与特种树脂新材料板块保持稳健发展态势，风电叶片用环氧结构胶、灌注树脂等产品持续保持较强的市场竞争力，与国内主要叶片厂建立了长期稳定的合作关系。未来，公司将密切关注国家能源政策及风电行业发展趋势，依托多年积累的技术研发优势、产品品质优势和客户资源优势，持续提升产品性能和综合服务能力，不断满足大型化叶片等领域的发展需求。
同时，公司将坚持以市场需求为导向，持续推进技术创新和产品升级，进一步优化成本结构，提升运营效率，积极把握行业发展机遇，持续增强公司在风电新材料领域的综合竞争优势，推动相关业务实现稳健、高质量发展。

本文数据来源于康达新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。