北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
核心主业营收高增 产品结构持续优化
2026年上半年三协电机聚焦控制类电机核心赛道，实现营业收入3.62亿元，同比2025年同期增长41.60%，营收增速较上年同期的21.23%近乎翻倍，经营规模实现跨越式突破。分产品维度来看，核心品类呈现差异化增长态势，步进电机凭借对3D打印头部客户的深度渗透实现近90%的营收增速，高附加值无刷电机成为利润核心支柱，伺服电机在工业自动化领域渗透率稳步提升。
产品类别本期营收（万元）营收同比增速毛利率毛利率同比变动步进电机89.97%12.43%-8.98pct无刷电机4.63%35.46%+3.99pct伺服电机30.25%22.25%-4.12pct减速机-6.33%11.14%-6.06pct合计41.60%21.46%-5.76pct
区域布局层面，国内华东、华南两大高端制造产业集群市场增长强劲，分别实现营收2.11亿元、1.07亿元，同比增速达72.42%、104.66%；境外市场毛利率逆势提升19.41个百分点至51.91%，高端客户结构持续优化，海外业务盈利质量大幅改善。
产能升级落地 供应链保障能力强化
2026年上半年公司加速推进自动化产线建设，6月步进电机全自动化生产线规模化投产后，日产量从4万台提升至6.5万台，整体产能增幅达62.5%，彻底解决此前产能瓶颈，支撑步进电机品类近90%的营收增速。4月公司自主研发的太阳能光伏组件全自动化智能制造产线正式验收投产，为光伏领域定制化电机批量交付提供核心支撑。截至2026年6月末，公司在建工程余额1953.67万元，产能扩张仍在持续推进；当期预付款项余额达2760.33万元，同比上年期末大幅增长850.52%，有效锁定上游核心原材料资源，对冲大宗商品价格波动风险，保障后续大规模生产稳定性。
研发投入高增 核心技术批量落地
报告期内公司研发费用投入达1147.65万元，同比上年同期增长48.85%，研发投入占营收比重提升至3.17%，技术成果转化效率显著提升。上半年多项自主研发产品实现规模化落地：高性能无刷电机通过光伏电站长期运行验收实现量产，适配光伏极端工况需求；高效率高速无刷电机切入国外高端电动工具供应链；15个系列外转子无框力矩电机落地，应用于机器狗、外骨骼、无人机核心关节系统，同步完成与自研减速机的集成，打开人形机器人新赛道空间；高精度小步距角混合式步进电机通过客户验证实现量产，高端产品矩阵进一步完善。截至报告期末，公司累计取得66项专利，其中国家发明专利11项，依托国家级专精特新企业资质与江苏省企业技术中心等创新平台，核心技术壁垒持续夯实。
运营效率优化 股东回报诚意十足
2026年5月公司完成上市后首次高比例权益分派，以总股本7380.93万股为基数，每10股转增4股并派现2.8元，合计派发现金红利2066.50万元，充分传递对长期经营业绩的信心，与投资者共享发展红利。当期公司存货周转率提升至4.10次，较上年同期的3.07次大幅优化，存货跌价准备计提同比下降50.98%，供应链运营效率与资产质量持续改善。阶段性战略投入带来的短期利润调整，并未损害公司核心盈利能力。
成长确定性充足 后续增长空间打开
当前三协电机已实现步进电机产能大幅释放，多品类高端电机技术落地，下游3D打印、光伏、人形机器人等高景气赛道多点布局，41.6%的营收高增充分验证公司产品的市场认可度。随着后续新产能逐步释放、新产品占比持续提升，公司有望快速进入营收与利润同步高速增长的新阶段，长期成长路径清晰，投资价值凸显。
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