上海
8月24日晚，剑桥科技（603083.SH）发布2026半年度报告，上半年公司实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，同比增幅达到171.08%。
受益AI算力需求的快速增长，这家以电信宽带终端起家的公司，业务结构正在经历飞速重塑。
真正拉动增长的高速光模块业务上半年收入16.75亿元，同比增长240.85%。此外，该业务在市场需求爆发的背景下，毛利率达到34.49%，同比提升了10.27个百分点。
订单的爆发式增长直接反映在资产负债表上。截至6月末，剑桥科技应收账款为26.19亿元，较上年末增长31.12%；存货为31.97亿元，增长34.57%，其中原材料增长尤为显著。这两项指标的同步大幅上升，一定程度上也反映了为保障交付而进行的主动备料。根据半年报，剑桥科技方面表示对DSP芯片、硅光芯片、CW激光器等多项关键物料加强了核心供应商的物料认证与交付管理，并对其中多项物料提前下单锁定产能。
这一备料策略也反映在预付款项目端，截至2026年6月末，剑桥科技预付款项5.58亿元，较上年末增长230.78%。
从产品代际看，800G系列仍是当前需求的主力。根据半年度报告，剑桥科技当前基于新一代硅光的800G OSFP 2xFR4/2xLR4等产品已完成多家海外大客户认证，上半年实现大批量发货。1.6T产品的节奏也在加快——基于3nm DSP和200G/lane硅光技术的1.6T OSFP 2xDR4及2xFR4产品已完成开发验证和认证测试，预计下半年实现大批量发货。高端产品正从研发认证阶段转入订单兑现阶段。此外，公司在大功率外置光源ELSFP、12.8T XPO及多个NPO定制化项目上也完成了开发验证或启动了客户定制化开发。
产能方面，剑桥科技目前光模块年化产能为350万支，上半年完成了嘉善二厂的入驻和扩产，实现了800G及1.6T系列产品在嘉善多个工厂与海外工厂的同步扩产；马来西亚生产基地的二期车间扩建也已投产，产品良率同比提升15%以上；墨西哥工厂的洁净厂房已完成规划和设计，预计2027年初投产。
值得关注的是，业务属性上当前光模块需求主要以海外大厂为主，这一业务结构使剑桥科技对汇率变动较为敏感。2026年上半年，剑桥科技汇兑损失约为2.02亿元，同期境外资产占总资产比例为32.18%。公司在半年报中同样将汇率变动列为可能面对的重要风险之一，并表示尽管已采取对冲措施，但无法完全消除汇率波动对经营的潜在影响。
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