上市公司半年报透视： 经济向新向优 新动能成长壮大

来源：中国证券报-中证网

● 本报记者 欧阳剑环

上市公司半年报是观察中国经济走势的一个窗口。截至8月23日中国证券报记者发稿，数据显示，已有1716家上市公司公布2026年半年报。记者发现，从利润增速、海外业务、研发投入等角度观察，一组组亮眼数据折射出中国经济向新向优态势明显，产业新动能正成长壮大。

半导体等行业公司净利润高速增长

已披露的上市公司半年报数据显示，硬件设备、半导体、化工、有色金属等多个行业景气度较高，相关上市公司净利润增幅居前，这与上半年规模以上工业企业利润数据相吻合。

国家统计局数据显示，上半年，规模以上工业企业利润实现较快增长。人工智能（AI）与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%；在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，化工行业利润增长67.8%。

在上市公司的行列中，AI、算力产业链龙头企业带动效应明显。其中，江波龙上半年归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）大增715倍。江波龙在半年报中表示，受益于AI相关应用以及数据中心基础设施建设带来的巨大存储需求，存储市场快速增长。此外，受益于AI算力需求持续爆发，工业富联上半年净利润同比增长95.99%；寒武纪、海光信息净利润同比分别增长122.61%、49.69%。

数据显示，54家化工行业上市公司上半年净利润增幅超100%。其中，江天化学净利润同比增长近230倍；宝丰能源、卫星化学等10家公司上半年净利润超10亿元。

在方正证券首席经济学家燕翔看来，全球AI技术变革带来的高端算力芯片和存储芯片需求爆发，使得电子行业保持较高景气度。在A股市场中，计算机、通信和其他电子设备制造业上市公司二季度利润大概率维持高速增长。

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆预计，下半年AI与电子、有色产业链公司利润高速增长态势有望延续。当前，全球AI领域资本开支仍处于扩张阶段，对算力上游存储商品形成持续稳定需求。

高技术产品出口提速

当前，我国货物出口正逐步转向以高技术和高附加值产品为主。国家统计局数据显示，前7个月，我国机电产品出口占全部货物出口比重为63.8%，同比提高超过3个百分点。上半年知识密集型服务出口占全部服务出口比重超过一半，达到53.5%。

“7月出口继续维持在较高水平，背后是半导体行业高景气延续，集成电路、自动数据处理设备等电子产品出口保持较快增长。在产品方面，出口增长仍高度集中于AI产业链、汽车和高端装备领域。”光大证券首席宏观分析师赵格格表示。

多家上市公司半年报显示，全球化布局正推动海外业务稳健增长。例如，中际旭创半年报显示，在光模块业务方面，上半年海外业务收入约396.15亿元，较去年同期增长209.9%；中兴通讯上半年国际市场实现营业收入278.72亿元，同比增长33.13%，占营收比例为35.72%。

与此同时，中国智造正加速出海。科沃斯半年报显示，公司上半年海外业务收入占全部品牌收入的比重提升至49.0%，其中二季度海外业务收入占比首次过半。埃斯顿半年报显示，公司上半年海外业务收入9.36亿元，同比增长25.06%。

“依托完整的产业体系和显著的成本优势，我国在AI硬件制造领域已具备较强的国际竞争力，并开始逐步打破高端芯片、先进制程、核心软件等关键环节的瓶颈制约。”中国民生银行首席经济学家温彬认为，随着技术水平的提升，我国有望在全球AI产业链中进一步巩固主导地位，相关上市公司产品出口或海外业务仍具备较好的增长潜力、战略价值。

研发投入持续加码

今年以来，新动能逐渐成长壮大对经济增长贡献更加明显。国家统计局新闻发言人付凌晖日前表示，我国目前正处在新旧动能加快转换的进程当中，资金在加速向先进制造、数字经济、绿色低碳等领域集聚，企业投资重心也在向研发设计等创新环节转移。

从数据来看，付凌晖介绍，1至7月份，知识产权产品投资增长9.1%，占全部投资的比重同比提高2.1个百分点。随着算力需求的扩张，从终端应用向硬件制造和基础材料上游传导，带动全产业链投资大幅增加。1至7月份，电子电路制造业、电子专用材料制造业、集成电路制造业投资同比分别增长57.7%、9.4%和11.5%；信息服务业投资增长19.2%，比上半年加快3.7个百分点。

上市公司正持续加大研发投入，推动创新资源加速向硬科技领域聚集。多家上市公司半年报显示，中兴通讯维持百亿级研发投入，上半年研发投入达117.51亿元；摩尔线程保持高强度研发投入，上半年研发投入7.69亿元，同比增长38.16%，占营业收入比例为44.30%；寒武纪上半年研发投入7.02亿元，同比增长29.63%。

随着“六张网”建设协同推进、相互赋能，相关领域投资保持良好增势，多家上市公司加大了资本开支强度。中国联通半年报显示，公司上半年资本开支241亿元，其中落实“六张网”部署，建强算力网和新一代通信网，算力投资占比提升至37%，投资额同比提升超过80%。