布局养老赛道！九州通牵手国民养老，医药流通巨头能否跑出新增量？

银发经济正从政策热词加速落地为规模化的产业现实。当医药流通网络与养老保障金融资源相遇，一个横跨健康服务与资金保障的新业态正在加速孕育。

近日，九州通发布公告，宣布与国民养老达成战略合作协议。双方将在品牌联动、产品服务创新、客户服务体系优化、数字化能力共建、资产投资等方向展开全维度协作，共同探索“医药服务+养老金融”新业态。

一边是年营收超1600亿元的中国最大民营医药流通企业之一，一边是专业养老险公司。这次合作并非简单的跨界联名，其本质是医药供应链的线下场景网络与保险长久期资金的一次深度耦合。

在人口老龄化加速、第三支柱建设提速、医养结合政策密集落地的节点上，双方前瞻性战略布局的，是一个预计2030年规模将突破25万亿元的银发经济赛道。

破局银发经济痛点

理解这场合作的逻辑，先要回到中国老龄化的结构性矛盾。

截至2025年末，我国60周岁及以上老年人口3.23亿，占总人口的23.0%；65周岁及以上人口2.24亿，占总人口15.9%，老龄化进程进一步加快。

但总量之下，结构性问题依然存在。当前，养老保障三支柱发展尚不均衡，第一支柱占比较高，灵活就业群体的保障覆盖面仍有待提升；医疗与养老服务的协同机制尚不完善，老年人在医疗机构与养老机构间流转存在障碍；慢病管理、用药保障与康复护理等需求呈现高度复合化特征，现有服务体系的整合度与连续性仍有待加强。

谁能率先打通“医—养—药—险”闭环，谁就更有可能在健康养老赛道上占据先机。而九州通与国民养老，恰好分别掌握了其中的关键环节。

九州通的核心优势在于场景和网络。经过二十余年积累，其已建成覆盖全国的医药分销与零售终端网络、深入基层的健康驿站与诊所触点、完善的慢病用药供应链体系。公司明确围绕老年人用药保障、医养结合、慢病健康管理、居家—社区—机构养老、老年营养特医、数字化赋能、资本支持七大方向，构建“产品+医疗+养老+服务”一体化体系。

国民养老的底牌则是资金与产品。这家2022年3月成立的专业养老险公司，股东阵容包括国新资本及工、农、中、建、交等银行理财子公司，2024年底引入安联投资后注册资本增至113.78亿元。

经营数据上，国民养老正处于爆发期：2026年上半年保险业务收入76.26亿元，较去年同期的15.39亿元同比大增395.5%；核心偿付能力充足率534.61%，综合偿付能力充足率546.43%，连续获监管风险综合评级最高等级AAA。作为“个人养老金”和“商业养老金”首批双试点单位，其在产品创新和数字化服务上已建立差异化优势。

九州通董事长刘长云表示，九州通以医药供应链为底座，以药店诊所为基层触点，以医养实体为服务载体，数字化串联居家—社区—机构，实现老年人群用药、医疗、照护、营养、健康管理一体化服务。与国民养老的发展理念和产品设计非常契合。

国民养老党委书记、总经理黄涛表示，此次战略合作是保险资金发挥长久期资金优势、深化产融结合、服务实体经济的生动实践。

整体来看，双方的互补性体现在三个层面。其一，场景与资金对接。国民养老的保险产品需要落地触达客户的物理入口，九州通的零售终端和医养网络恰好提供；九州通的医养实体建设和数字化投入需要长期资本，保险资金的长久期属性与之天然匹配。

其二，产品与服务融合。养老保险可叠加用药保障、慢病管理等增值服务，医药服务则可通过金融工具实现从一次性交易到长期健康管理的延伸。

其三，数据与风控协同。九州通沉淀的医药健康数据可辅助国民养老精准风险定价，国民养老的金融科技能力则可反哺九州通的数字化转型。

这正是单靠医药企业或保险公司都难以独立完成的生态构建。在银发经济这个需要长跑的场景里，渠道和资金缺一不可，单靠任何一方都难以闭环。

政策与产业共振

这场合作踩在了政策节拍上。

当前，我国人口结构正发生深刻变化，老龄化程度加深，银发经济市场蕴藏着广阔的市场空间与增长潜力。新就业形态下灵活就业群体的持续扩大，释放出多层次养老保障与健康服务新需求。

2025年10月，国家卫健委等五部门联合印发《关于开展医养结合促进行动的通知》，部署七个方面25项具体任务，开展为期3年的医养结合促进行动，并提出到2027年医疗卫生与养老资源进一步共建共享的目标。

今年3月，国家医保局等八部门联合印发《加快建立长期护理保险制度实施方案》，计划用3年左右时间，基本建立适应我国基本国情的长护险制度，形成保障长期护理基本需求的独立的社会保险制度安排。

相关政策的落地，标志着医养结合正进入系统性推进阶段。长护险制度的加快建立和逐步推广，将直接催生大量的护理服务、辅具租赁、居家照护需求，而这些需求的满足，既离不开医药供应链的支撑，也离不开保险资金的参与。

产业端的需求同样迫切，银发经济的市场空间正在加速释放。根据赛迪顾问医药健康产业研究中心数据，未来5年，我国智慧康养产业有近5000亿元的市场潜力；长护险辅具租赁市场规模有望达到2000亿元。到2030年，我国银发经济市场规模将达到25万亿元以上。今年前两个月，与养老相关的经营主体就增加了一万多个。

联合国开发计划署与兴业证券联合发布的《金融赋能中国银发经济》报告指出，银发经济围绕老年群体形成各类消费和产业活动，在中国蕴含巨大的市场潜力和社会价值。金融在银发经济中对资源配置与风险分担发挥核心作用，对确保银发经济实现包容性、可持续发展也至关重要。

在此背景下，九州通与国民养老的合作，体现了双方在养老产业领域的前瞻性战略布局。在国内市场，医药流通龙头企业与专业养老保险公司开展多维度深度协同的案例并不多见。双方合作框架覆盖品牌、产品、服务、数字化、投资五大领域，有望打通“医—养—药—险”产业链闭环当中的多个关键节点。

银发经济的大幕才刚刚拉开。九州通与国民养老的牵手，是产业逻辑与金融逻辑的一次相互赋能。它能否跑通、能否复制、能否真正惠及数亿老年群体和灵活就业人群，仍需时间验证。但至少在当下，当医药供应链的“毛细血管”接入养老金融的“大循环”，银发经济的想象空间，已被进一步打开。