上海
我之前发文说过，根据历史经验，一般来说大跌之后的反弹，会收复之前40%~60%左右的跌幅。
目前来看，科技从8月初反弹开始，到这周二，差不多反弹了40%，属于弱反弹的级别。然后这周三一个大跌，把反弹趋势打断了。
与此同时，下周还有几个潜在利空：
第一，美债压力仍未消除。
高盛发布了一篇报道：2026年截至8月，全球AI企业债发行量已接近5000亿美元，占全部投资级企业债发行的25%~30%。
包括刚刚阿里最新消息，配股800亿元，用于融资发展AI。所以这周五，很多机构应该是提前得知了消息，把阿里的股价砸了八个多点下来。周一开盘后，港股阿里也会继续下杀。
大厂疯狂发债，一方面是推高了美债回报率，会吸引资金从股市流向债市；另一方面，AI应用回报迟迟无法突破的情况下，未来资本开支很容易达到上限。
第二，下周发财报的公司，业绩可能会暴雷。
一般来说，业绩好的公司，一般发财报也早。越往后发财报的公司，业绩越容易不及预期。比如7月15号是主板业绩预告最后披露的截止日期，结果 德明利 来了一个环比下滑的业绩，把整个存储板块带崩了。
8月31号中报截止日，也就是说下周基本就是最后的期限了。所以下周把中报的公司，大概率有不少不及预期的。
A股科技相比于美股科技有一个天赋缺陷，就是很多股票存粹炒概念，没有业绩，所以半年报可能能够把很多的业绩景气周期给证伪。
给大家看一些数据：
标普500营收增速15%，利润增速33%，市盈率只有25倍。
纳斯达克100营收增速28%，利润增速54%，市盈率只有30倍。
创业板营收增速12%，利润增速14%，市盈率高达42倍。
科创50营收增速4%，利润增速-28%（注意，有个负号），市盈率高达167倍。
A股科技的业绩，是撑不起当前的估值的。如果下周出现热门股业绩不及预期，可能会迎来新一轮的下杀。而且这轮下杀，完全是A股自身风险造成的，所以外盘再怎么涨都救不回来。
第三，抱团仍未瓦解，套牢盘仍需出清。
经过7月份科技的腰斩，本来以为科技抱团会瓦解大半，结果没想到这些基金经理真能死扛，公募的持仓占比几乎没有任何变化。
我相信如果是个人资金，他们肯定早就减仓了。但由于管理的是基民的基金，亏的钱也不是自己的，而且管理方式看的又是相对收益，所以这些基金经理才敢死扛。
但无论如何，这部分钱肯定是要流出的，说不定就是下周发现业绩暴雷之后。
所以我说下周非常关键，一些科技股的业绩能不能撑住，将决定接下来几个月资金的流向。表现上是财报第二天股价的涨跌，但实际上是接下来很长一段时间资金的方向。
第四，最后的IPO高潮要来了。
对于我们来说，股市最重要的目的是赚钱。但是对于高层来说并不是，他们的方针里，股市的目的是用来给支持的企业融资。
比如说，长鑫科技就是支持的企业，如果没有股市，就需要财政注资；但是有股市，就可以用股民的钱来搞研发，对于上面来说可以减缓财政压力。
所以，至少在所有重点科技企业IPO之前，上面肯定是不希望牛市结束的。
现在还有一个标志性企业，那就是长江存储，马上要上市了。
本周 长江存储 IPO已经受理，正常情况下，需要3~6个月时间才能上市。但是现在时间紧急，多拖一天就多一天牛市结束的风险，所以需要尽快让长江存储上市融资。
长鑫科技用了一个半月上市，长江存储可能会更快，因为现在确实情况比长鑫科技上市的时候紧急多了。
巨头上市后，离牛市结束就真的不远了。
长鑫科技上市，科创板大跌。
宇树科技上市，机器人股大跌。
一方面原因，是因为A股向来炒预期卖显示，所以上市就是利好兑现，资金出逃。
另一方面，巨头上市要虹吸太多资金，投资者必定要卖出同板块股票，才有仓位买入巨头。
等这些科技巨头都上市了，这轮牛市的使命也就圆满完成了。
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