山东
行业寒冬来袭！4家养殖龙头扎堆巨亏，增收不增利太惨烈
最近A股中报披露进入密集期，不少行业都在陆续晒出上半年成绩单。原本大家以为养殖板块经过长期调整，行情多少会有些回暖，结果昨晚直接爆出大冷门，四家知名养殖企业同步发布半年报，清一色全部亏损。
最让人无奈的是，这四家公司没有一家营收下滑，全都实现了稳步增长，妥妥的增收不增利。销量越卖越多，营收持续走高，利润却直接跌入谷底，这种诡异的行情，也把整个养殖业的真实困境彻底摆到了台面上。
这四家同步亏损的养殖企业分别是罗牛山、立华股份、民和股份、湘佳股份，覆盖生猪、白羽鸡、黄羽鸡多个细分赛道，基本囊括了养殖行业的主流细分领域，四家企业上半年合计亏损接近4.8亿，行业整体的低迷程度肉眼可见。
先说说亏得最惨的罗牛山，这份中报数据堪称惨烈。上半年公司营收12.41亿，同比大涨14.48%，出栏生猪数量大幅增加43.73%，规模扩张势头很猛。但亮眼的营收和规模背后，是巨额亏损，归母净亏损高达3.1亿。要知道去年同期它只亏了六百多万，今年亏损直接放大数十倍。
之所以亏得这么厉害，核心原因就是猪价崩盘式下跌。今年上半年生猪市场行情持续低迷，罗牛山生猪售价同比暴跌35.69%，售价远远低于养殖成本，完全是卖一头亏一头。出栏量越高，亏损就越严重。除此之外，公司还计提了超1.4亿的资产减值，双重压力叠加，直接拖垮了整份业绩，也成为四家企业里亏损最严重的标的。
再看行业口碑极好、控本能力顶尖的立华股份，它的业绩爆雷更是颠覆市场认知。作为国内第二大黄羽鸡养殖龙头，立华的养殖技术和成本控制，在行业里一直是标杆级别。
上半年立华营收创下上市同期新高，达到91.28亿，同比增长9.27%，肉鸡销量稳步上涨，鸡业务板块甚至实现盈利，毛利率同步提升。奈何成也养殖、败也养殖，公司布局的生猪业务彻底拖了后腿。上半年猪价持续探底，生猪售价大跌28%，即便公司拼命压缩养殖成本，依旧扛不住行情暴跌，养猪板块巨亏，直接抵消了养鸡业务的全部利润，最终整体亏损7191万，从去年盈利直接转为亏损状态。
接下来是民和股份，主营白羽肉鸡全产业链，也是行业老牌企业。上半年营收10.27亿，小幅增长4.17%，归母净亏损9524万。虽然依旧处于亏损状态，但对比去年同期巨亏2.14亿的数据来看，其实已经实现了减亏。
这也是目前养殖行业最真实的现状，不是企业经营出了问题，而是整个行业处于周期底部。公司通过优化养殖结构、管控成本，慢慢缩小亏损缺口，但受限于行业整体行情低迷，暂时没办法实现扭亏，只能被动扛过行业低谷。
最后是湘佳股份，主打高端冰鲜家禽产品，差异化布局避开了不少低端市场内卷。上半年营收23.16亿，同比增长8.57%，经营规模持续扩张。但行情大环境无力扭转，去年还能盈利的企业，今年直接转亏，上半年亏损超1200万，同比下滑超300%。
值得一提的是，湘佳也是四家企业里唯一的亮点，虽然账面利润亏损，但公司现金流持续改善，同比大幅增长超50%，说明企业经营根基依旧稳固，只是受行业周期拖累暂时承压。
看完这四家企业的业绩，就能彻底看懂当下养殖行业的困境，根本不是企业经营不善，而是行业周期陷入极致低谷。今年上半年全国生猪均价同比大跌近30%，创下八年新低，大部分时间猪价都在成本线以下运行。
更无奈的是，饲料原料成本降幅微乎其微，几乎保持高位刚性状态，一边是产品售价暴跌，一边是养殖成本居高不下，两头挤压之下，所有养殖企业都没有利润空间。不管是养猪还是养鸡，不管是规模龙头还是差异化企业，全都难逃亏损命运。
而且这波亏损绝对不是个别现象，放眼整个A股养殖板块，几乎全军覆没。不管是千亿市值的行业巨头，还是中小细分龙头，上半年基本都是大幅亏损。行业产能持续出清，但整体供给依旧过剩，叠加终端消费复苏乏力，养殖业彻底陷入量增价跌的恶性循环。
以往养殖板块的周期规律很清晰，亏损底部熬过去，就能迎来涨价回暖、业绩反转。但今年的特殊之处在于，企业即便主动减产、控本，依旧很难抵御整个行业的系统性低迷。
四家企业同步中报亏损，也彻底坐实了养殖行业的寒冬现状，目前整个板块依旧处于周期磨底阶段，没有明显的回暖信号，行业反转还需要等待供需格局彻底改善。
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