鹰眼预警：好想你经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，好想你发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.07亿元，同比增长2.59%；归母净利润为7.44亿元，同比增长3851.85%；扣非归母净利润为-2131.44万元，同比下降224.86%；基本每股收益1.6625元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为19.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对好想你2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.07亿元，同比增长2.59%；净利润为7.44亿元，同比增长3848.46%；经营活动净现金流为3328.24万元，同比下降70.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降224.86%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）-3630.8万1707.12万-2131.44万扣非归母利润增速29.59%147.02%-224.86%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.59%，营业成本同比下降3.27%，收入与成本变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）8.16亿6.89亿7.07亿营业成本（元）6.14亿4.86亿4.7亿营业收入增速16.44%-15.64%2.59%营业成本增速15.14%-20.97%-3.27%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.59%，销售费用同比变动25.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）8.16亿6.89亿7.07亿销售费用（元）1.86亿1.47亿1.84亿营业收入增速16.44%-15.64%2.59%销售费用增速19.9%-20.95%25.37%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.59%，经营活动净现金流同比下降70.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）8.16亿6.89亿7.07亿经营活动净现金流（元）3055.28万1.14亿3328.24万营业收入增速16.44%-15.64%2.59%经营活动净现金流增速-83.11%272.82%-70.78%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.045低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）3055.28万1.14亿3328.24万净利润（元）-3713.57万-1984.99万7.44亿经营活动净现金流/净利润-0.82-5.740.04

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.52%，同比增长13.65%；净利率为105.3%，同比增长3753.69%；净资产收益率（加权）为17.19%，同比增长3115.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.52%，同比大幅增长13.65%。

项目202406302025063020260630销售毛利率24.74%29.5%33.52%销售毛利率增速3.57%19.22%13.65%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.74%、29.5%、33.52%持续增长，存货周转率分别为1.61次、1.49次、1.4次持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率24.74%29.5%33.52%存货周转率（次）1.611.491.4

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为134.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）1650.23万-593.17万10.01亿净利润（元）-3713.57万-1984.99万7.44亿非常规性收益/净利润-83.14%29.88%134.5%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为67.18%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202406302025063020260630前五大供应商采购占比-71.67%67.18%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.3%，同比增长9.03%；流动比率为1.21，速动比率为1.02；总债务为12亿元，其中短期债务为12亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.94，2.74，1.21，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）2.942.741.21

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至47.25。

项目202406302025063020260630短期债务（元）5.08亿3.93亿10.2亿长期债务（元）3.16亿5.27亿2159万短期债务/长期债务1.610.7547.25

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.46%、0.7%、0.83%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1014.95万1149.97万1474.8万流动资产（元）22.01亿16.5亿17.75亿预付账款/流动资产0.46%0.7%0.83%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为79.78%。

项目20251231期初应付票据（元）9979.16万本期应付票据（元）1.79亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为230.56%。

项目20251231期初其他应付款（元）3335.27万本期其他应付款（元）1.1亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为3.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为4.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20260630现金支付能力（元）4.14亿营运资金需求（元）-1.03亿营运资本（元）3.12亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.36，同比增长15.22%；存货周转率为1.4，同比下降6.14%；总资产周转率为0.11，同比下降22.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.61，1.49，1.4，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）1.611.491.4存货周转率增速67.75%-7.41%-6.14%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.15，0.15，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.150.150.11总资产周转率增速12.21%-3.32%-22.5%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长25.37%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1.86亿1.47亿1.84亿销售费用增速19.9%-20.95%25.37%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长25.27%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）6396.55万4735.84万5932.57万管理费用增速12.7%-25.96%25.27%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.27%，营业收入同比增长2.59%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速16.44%-15.64%2.59%管理费用增速12.7%-25.96%25.27%

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